奶牛养殖行业波动及对企业财务影响分析 (15 页)

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本篇从行业供需历史情况、奶价波动规律、养殖成本和企业盈利空间历史变化等角度，对奶牛养殖行业景气度变化进行分析，进而纵向分析企业财务表现是否符合行业规律，对企业财务报表中的粉饰情况进行鉴别。与其他农业产品（猪肉、鸡肉等）不同，我国每年超过 10%的乳制品消费量需从国外进口，因此行业供需情况需着眼于全球视角。

本文行业分析逻辑主要为：分析全球乳制品供需关系变化以及原奶价格走势情况，进而了解乳制品行业景气度走势。同时结合奶牛养殖行业饲养成本走势，分析行业盈利空间变化，鉴别企业资产及盈利变化情况是否符合行业规律，便于读者得出清晰的行业运行图谱。本文重点分析的时间范围：2013 年之前，由于进口量较少，国内奶价与国际奶价关联不大、周期性不明显。2013年以来，国内外奶价联动性加强，周期波动明显。因此，本文重点选取最近一个行业周期（2013~2016年）行业及企业财务表现的波动状况进行分析。