我国寿险公司负债成本研究( 10 页)

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目录

1、为什么研究负债成本？.........3

2、综合负债成本是易于投资者理解的反映寿险公司负债端成本的显性指标........3

2.1 综合负债成本=（总投资收益-税前利润）/负债对应的平均投资资产.........3

2.2 综合负债成本剔除了净资产影响，能相对较好且显性地衡量负债成本......4

2.3 综合负债成本与保险业务负债成本仍有细微差异.........5

3、主要寿险公司综合负债成本大盘点...........5

3.1 总体结果：行业综合负债成本与投资收益率正相关，2016年以来有所下降........6

3.2 各类寿险公司综合负债成本：平台型>银行系>大中型中资>老牌外资/合资.......7

4、研究结论与投资建议.............9

图表

图表1：综合负债成本计算公式推导过程 ............. 4

图表2：综合负债成本与“三差”利源的关系 ......... 4

图表3：综合负债成本与保险业务负债成本的关系 ..... 5

图表4：32 家主要寿险公司分类 .......... 6

图表5：主要寿险公司综合负债成本与总投资收益率（32 家公司加权平均） ..... 6

图表6：各类型寿险公司综合负债成本比较（加权平均） .......... 7

图表7：大中型中资寿险公司综合负债成本 ........... 8

图表8：平台型寿险公司综合负债成本 ............... 8

图表9：银行系寿险公司综合负债成本 ............... 9

图表10：老牌外资/合资寿险公司综合负债成本 ....... 9