水电公司投资能力对比分析( 14 页)

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目录索引

一、水电公司：投资能力显差异，长期股权投资为基石 ... 5

（一）水电公司的终点：高分红或再投资 ............ 5

（二）长江电力投资收益对利润贡献显著，川投、华能表现不佳 ........... 5

（三）投资收益率：长电稳健，国投受火电盈利波动。 ........ 5

（四）投资收益来源：长期股权投资为基石，可供出售资产为辅助 ........ 6

二、长电为行业投资能力之典范 ........ 7

（一）长江电力：投资收益占营业利润高达10%，投资回报接近ROA ... 7

（二）国投电力：处置不良火电资产，提升资产盈利质量 ............. 9

（三）川投能源：投资范围较宽，部分项目收益欠佳 .......... 11

（四）华能水电：联营合营企业亏损，2018 年出售资产投资收益大增 ......... 12

图表索引

图1：投资收益占利润总额比例 ...... 5

图2：长期股权投资收益率 ............. 6

图3：可供出售金融资产收益率 ...... 6

图4：长江电力投资收益来源（亿元） ............. 6

图5：国投电力投资收益来源（亿元） ............. 6

图6：川投能源投资收益来源（亿元） ............. 7

图7：华能水电投资收益来源（亿元） ............. 7

图8：长江电力投资收益分析 ......... 7

图9：国投电力长期股权投资收益率 ....... 9

图10：国投电力参股火电公司ROE ..... 10

图11：川投能源可供出售金融资产收益率 ..... 11

图12：国电大渡河ROE ...... 11

表1：长江电力主要联营企业投资收益情况 ..... 8

表2：长江电力对上市公司的持股比例变化 ..... 8

表3：国投电力主要联营公司投资及收益情况 ........... 9

表4：国投电力处置控股及参股火电资产情况（亿元） ............ 10

表5：国投电力处置长期股权投资收益（亿元） ..... 11

表6：川投能源2019 年新投资的水电公司往年财务数据（亿元） ............. 11

表7：川投能源清算公司情况（亿元） ........... 12

表8：川投能源投资德国环保项目情况（亿元） ..... 12

表9：华能水电参股公司投资收益情况（亿元） ..... 12

表10：金沙江中游财务状况 ......... 13

表11：金沙江中游历次股权比例变更 ............. 13