小微企业在互联网金融中的几种融资渠道解析

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摘要：本文主要从小微企业的立场出发解析在互联网金融领域中的几种融资渠道。首先对目前我国小微企业发展现状以及融资的诉求进行分析；接着在此基础上，从融资速度、资金成本、融资风险及增值效应四个方面对小微企业的融资渠道的选择进行了剖析；最后重点解析了在当前互联网金融领域中有代表性的五种融资渠道，并从融资速度、资金成本、融资风险及增值效应四个角度进行评价。

关键词：小微企业，融资渠道，互联网金融

基金项目：本文受湖北会计发展研究中心(项目编号：2014kj03；项目名称：基于供应链管理的供应链融资模式与企业融资能力研究)、湖北省教育厅思政处(项目编号：14G282；项目名称：企业供应链融资能力研究——模式依赖的视角)和湖北金融发展与金融安全研究中心(项目编号：2014JR004；项目名称：线上供应链融资操作风险控制研究：电商互联网金融的视角)资助。

为了解决严峻的就业问题以及控制经济增长渐缓的态势，2012年以来政府出台了一系列政策鼓励创业、扶持小微企业发展。但运营周期长、投入成本高和资金回流慢等难题，使如何迅速有效地融资成为小微企业能否生存发展下去的重大课题。2014作为互联网金融的新纪元，给亟需融资渠道的小微企业带来了新的希望。

一、小微企业发展现状及融资的诉求分析

最新的《全国小型微型企业发展报告》指出，截至2013年底，全国各类企业总数为1527.84万户，其中，小微型企业有1169.87万户，占企业总数的76.57%。将4436.29万户个体工商户纳入统计后，小型微型企业所占比重高达94.15%。这些小微企业解决1.5亿人口就业，成为吸纳就业的重要渠道，是关乎国计民生至关重要的一部分。

作为当前经济活动中数量最多、活跃度最高的经济实体，与大中型企业相比，小微企业有其自身优势，如起步门槛低，方便创业；船小好调头，能及时根据市场和环境的变化调整产品和服务；能解决大量就业问题，有政策扶持等。但由于小微企业前期能够投入的资本有限，而运营周期一般较长，想发展下去难免出现资金缺口；由于小微企业规模小，分摊到单位产品上的固定成本较高，利润空间小，而扩大规模资金不足；小微企业门槛低，竞争激烈，百舸争游，新的利润点一出现同行争相效仿且没有足够的资源形成核心竞争力，产业结构比较低端很难转型；自身资金回流速度有限，另外抵御市场与环境变化的储备资金不足，易发生资金链断裂。由于以上诸多原因，小微企业生存与发展之路仍旧举步维艰。

因此小微企业想要走出困境、冲出重围，解决资金问题是首要任务，即在需要时能快速有效融资成为当务之急。

目前，小微企业传统融资渠道相当狭窄，86.7%的经营资金来自于自筹，银行支持的比例很小。首先一般银行贷款需要抵押，小微企业主不具备可抵押的固定资产；其次银行贷款利率高，小微企业利润有限难以负担；银行贷款数额较大，不适合小微企业；由于小微企业管理不完善、缺乏健全的财务制度，信息不对称等问题也使银行很难对其进行风险评估。所以尽管国家政策对小微企业有倾斜，商业银行也很难为小微企业提供金融服务。况且国务院政策出台后，在地方上也并不一定能得到很好的落实。

因此小微企业亟需寻找到新的融资渠道，可以满足企业融资需求。融资成功最基本的标志就是在企业需要资金时款项可以快速到位，解决燃眉之急，这才是融资的意义所在。融资的资金成本也是很重要的考量因素，如果成本过高，甚至于利润不足以相抵冲，就是本末倒置了。融资的风险也是必须要考虑的因素，如果没有选择合适的融资渠道，融资失败之外还可能失去或减损抵押的固定资产，或者对企业的信用度产生负面影响，如果企业不能兑现融资约定的内容，会对企业形象产生诸多不良影响。小微企业融资更要控制好风险，毕竟任何一项事项的变动对小微企业来说都可能是一次灭顶之灾。相反，如果选择了适当的融资渠道不仅可以解决资金不足的问题，为企业生存和发展提供保障，还可以产生一定的增值效应。

二、互联网金融领域内有代表性的几种融资渠道

2014年，互联网金融的序幕已经拉开，群雄逐鹿的好戏正在上演。互联网金融可以为小微企业的新型融资之路开疆扩土。

(一)e贷在线

“e贷在线”是交通银行2010年初推出的贷款网络申请渠道。该系统是为小微企业和个人建立的电子化服务渠道。小微企业可通过交通银行门户网站、个人网银等多种途径登录系统，根据需要选择和定制个性化的贷款服务方案，并在线完成贷款申请。申请过程简单、方便、快捷。网上输入小微企业或个人的贷款需求信息，银行就能马上收到贷款申请，并安排工作人员与您联系。个人贷款申请还能当即知道能否贷款、能获得多少贷款，以及划款金额等。由交行推出的国内领先的电子贷款全能系统—e贷在线，可以通过24小时不间断的网上银行服务，让小微企业和个人足不出户即可完成贷款申请及审批。

按照传统的贷款模式，客户申请贷款时，需要多次到银行填写资料、递交申请、面签等，费时费力。而通过交行的“e贷在线”，客户在办理贷款前，可以先通过网络办理，客户提交个人贷款需求后，系统在获知客户贷款能力后进行网上预审，客户足不出户立即可知贷款预审批结果；而且在银行审批期间，客户可随时登录系统查询贷款办理进度。最后只需要面签一次就可成功贷款。

以“e贷在线”为代表的融资渠道是以银行等金融机构为基础打造的网络平台，实际上仍然是跟银行贷款，融资成本固定，可以控制融资风险在较低水平，与传统贷款模式相比的最大的优点就是化繁为简，让贷款审批更加高效。另外贷款成功后可与银行保持长期业务合作关系，利于下次顺利融资。

(二)人人贷

“人人贷”于2010年5月上线，是我国最早也是目前发展最好的网络借贷平台之一。以“人人贷”为代表的网络借贷平台是一种基于P2P模式的第三方网络平台，网络上的任何一个参与者都可以通过这个中介网络平台发起，通过网络进行对称的信息交互与流通，对金额、期限、利率、风险等因素进行匹配，并根据网站的规则签署具有法律效力的电子合同，满足双方的需求并保障双方的权益。

在P2P网贷中，主要涉及三个参与方，即借款人、P2P网络借贷平台、出借人。他们在借贷关系中主要的行为及关系如表1所示。

表1  P2P网贷各参与方的主要行为和关系

步骤	P2P网贷平台	借款人	出借人
第一步	制定规则	提交信用审核材料，明确借款需求要素	注册成为平台会员
第二步	审核信用，发布需求	等待资金对接	筛选符合自己期望收益与风险的借款需求
第三步	确定借款利率	签订电子合同	签订电子合同
第四步	收到款项	办理放款手续，缴纳相关费用	投资成功
第五步	监督还款及各类费用支付，追讨违约项目	按约定分期或到期一次偿还	收回投资

“人人贷”为代表的P2P网贷，绕过银行等金融机构，通过互联网搭建的网络借贷平台，实现投资与融资，是一种以信用为基点的新兴借贷关系，发起灵活、融资速度快、金额较小适合小微企业融资需要。由于我国尚未形成较完善的信用体系，各个网络借贷平台各自为政，且与线下的金融机构的数据资源不能实现共享，不能够完全准确的评价参与方的信用与风险，容易出现借款人拆东墙补西墙的行为，网络借贷平台的风险不易控制，基于这项因素，尽管利率较高，目前平台上的出借人数和金额不如银行等金融机构。增值效用方面，如果借贷成功并且及时还款，该企业在借贷平台上的信用级别会更高，相关参与方会优先考虑信用级别高的参与方合作，当企业再有融资需求时，能够吸引更多的参与方合作，更加快速有效的实现融资。

(三)阿里小贷

2010年6月，浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司和重庆市阿里巴巴小额贷款股份有限公司分别在杭州和重庆成立。自此，阿里巴巴自营的小微信贷业务扬帆起航，业界简称“阿里小贷”。“阿里小贷”利用阿里巴巴自己的数据系统，利用大数据战略，在互联网金融领域乘风破浪。

“阿里小贷”的最大特征就是债务人无需提供抵押品或第三方担保，仅凭自己的信誉就能取得贷款，并以借款人信用程度作为还款保证。阿里小贷是阿里金融为阿里巴巴会员提供的一款纯信用贷款产品。申贷要求必须是会员注册时间满6个月的阿里巴巴诚信通会员或中国供应商会员，拥有经过实名认证的个人支付宝账户，且必须达到信用评判标准，并且平台只做100万元以下的贷款项目。整个贷款过程平均三分钟左右的时间就可以完成，单笔信贷成本仅2.3元。

2013年二季度末，阿里小贷已为40多万个小微企业提供10000多亿元的贷款，且不良贷款率仅为0.87%，比银行等金融机构的坏账率更低。

能把风险控制得低到如此出神入化，主要依赖于阿里巴巴的数据库系统，跟银行相比，阿里金融给客户信用评价的标准除了资产负债表、现金流量表和利润表，还有淘宝网、天猫网、一淘等平台的信息，以阿里云为整个贷款的技术基础，能够获取企业商品交易量、真实性、活跃度、消费者满意度、现金流甚至水电费和税费的缴纳等大量数据，经过专业的分析，辅以在线视频检验技术和从各个渠道获取的信用记录产生信用评估报告，确定申请企业的授信额度，从中筛选出具备贷款条件的客户。并且在对抗贷款客户违约风险方面也有一套成熟的体系模型来预测发生违约风险的概率。

(四)点名时间

国内首个众筹平台“点名时间”于2011年7月上线，自此，众筹平台开始在中国风生水起。在众筹网站上，任何人都可以是发起人，将自己的创意或作品通过平台展示出来，只要有创新点或创造力就可以发布，不拘泥于形式与方式，以寻找支持者。众筹将通过筛选的项目发布，在约定时间内支持者赞助的金额达到发起人约定数额即众筹成功，可获得预期的投资，如果支持者少或金额未达到预期则众筹失败，支持者投入的金额就会被退回。对投资者而言，每笔投资不必为很大金额，最少可为一元，门槛低，趣味性强，并可在所投资的项目成功后获得非现金性回报，如产品等。

小微企业通过“点名时间”等众筹平台进行融资，如果众筹成功可以以很快速度和较低成本实现融资，代表该企业计划推出的产品或服务受到投资人看好，有一定的市场，并可在众筹平台上实现与未来的消费者互动，对产品和服务的改善有重要意义，并可产生广告效应。反之，众筹失败就暗示产品或服务不被消费者接受，就应转变生产方向或服务定位。同时众筹也有泄露商业机密或被同行抄袭或剽窃创意的风险。

(五)京东供应链金融

2012年11月，京东商城与中国银行北京分行签署战略合作协议，上线京东供应链金融服务平台。不可否认，京东的金融服务体系成为供应链金融模式的最佳代表。

京东是中国B2C市场上最大的3C网购平台。供应商在供货后会在40天内收到京东通过银行的付款，在40天内供应商自行承担资金紧张的压力，对小微企业来说，难免资金周转不灵。但在京东供应链金融服务平台中，依据“应收账款融资”计划，京东平台凭借自身掌握的上下游企业的物流状况、销售业绩、发货情况等庞大的数据信息，以此作为企业信用评级的依据，并为达到信用评级标准的企业提供担保。因此供应商便可以依据供货单仅需3至5个工作日便可从银行拿到部分货款，投入下一轮资金周转，京东在原有的40天账期时限内，将资金付给银行。

通过京东供应链金融，小微企业借京东担保解决了在银行贷款难、程序多、到款慢的问题，仅3至5天就可拿到部分货款，可解决因账期而导致的资金流转问题，虽然需要支付一定利息但这与资金链断裂的风险相比微不足道。同时也通过此举增强小微企业供货商与京东的粘性，利于促成长期稳定的合作关系。

(六)评价

综上所述，将小微企业具有代表性的五种融资渠道在融资速度、资金成本、融资风险和增值效应四个方面进行对比评价，见表2。

表2  小微企业五种融资渠道对比评价表

融资渠道	融资速度	资金成本	融资风险	增值效应
e贷在线	★★★	★★★	★★★	★★★
人人贷	★★★★	★★★★	★★★★	★★★
阿里小贷	★★★★★	★★	★★	★★
点名时间	★★★	★★	★★★	★★★★
京东供应链金融	★★★★	★★★	★★	★★★★

小微企业可借互联网金融的东风根据不同融资渠道的特点选择适合自己的渠道实现融资。

参考文献：

[1]李慧莲，郭顺姬.小微企业生存现状调查报告[N].中国经济时报，2012-6-26.

[2]涂涛.一本书读懂互联网金融[M].人民邮电出版社，2014.

 

作者： 湖北经济学院 刘迅 张野  来源： 《金融经济》2015年第4期