信创行业发展分析报告 ( 25 页)

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目录

一、最近两轮信创回顾及经验总结 ..... 5

（一）2018-2023 年两轮政策刺激下的信创 ...... 5

（二）前期2 轮信创演绎的经验总结 ....... 11

二、当下看信创：产业有变化，持仓处低位..... 19

（一）政策端：推进节奏有序进行，资金端有望得到有力补充 ....... 19

（二）产业端：信创核心环节国产化率仍偏低，行业信创催化之下将为兼具市场化竞争力与国产化属性的产业龙头提供可观的成长空间 ...... 20

（三）持仓端：计算机持仓正处于历史低位 .... 21

（四）后续潜在催化：近期安全事件频出，美国大选值得高度关注 .... 22

三、投资建议 .... 23

四、风险提示 .... 23

（一）部分行业的信创执行力度不达预期 .... 23

（二）财政支出对信创采购造成不利影响 .... 23

（三）自主产品升级迭代进展不达预期 ....... 23

（四）宏观经济波动导致行业信创进度不及预期 ..... 23

图表索引

图 1：信创产业历史梳理 .... 5

图 2：信创板块走势表现 .... 6

图 3：党政信创推进节奏 .... 9

图 4：行业信创基于业务场景的整体解决方案不断升级 ...... 10

图 5：典型行业及党政领域PC/服务器信创市场空间（亿元） .... 11

图 6：2018-2021 年信创核心底层IT 标的营收增速 .... 12

图 7：2022-2024H1 信创核心底层IT 标的营收增速 ....... 12

图 8：2018-2024H1 信创核心底层软硬件IT 标的净利率 .... 12

图 9：2019-2023 年信创龙头个股营业收入预期兑现度 ...... 13

图 10：2019-2023 年信创龙头个股归母净利润预期兑现度 .... 13

图 11：2018-21 年党政信创期间产业链龙头人员普增，2022-23 年行业信创期间产

业链龙头人员规模涨跌不一 ...... 14

图 12：供给端来看，信创推进难点集中于下游技术、上游适配和整体生态建设 14

图 13：达梦数据软件产品授权客户收入占比—G 端占比逐步下行 ...... 15

图 14：信创基础软件采购软件关键因素TOP5 ....... 16

图 15：信创应用软件采购软件关键因素TOP5 ....... 16

图 16：信创覆盖的产业链环节及下游行业更加广泛.... 16

图 17：2019-2024 年不同版本鸿蒙操作系统发布时间 .... 17

图 18：鸿蒙生态圈的磁吸效应 .... 17

图 19：2023 年中国关系型数据库市场份额 .... 18

图 20：2023 年中国关系型数据库市场份额（本地部署） ...... 18

图 21：部分信创产品国产化率 .... 20

图 22：中国PC 和服务器操作系统国产化率 ....... 20

图 23：计算机板块机构持仓已处于历史低位 ...... 21

表 1：2018-2021 年美国对华高科技产业管制事件 ....... 7

表 2：第一轮（2021 年以前）信创政策梳理 ..... 7

表 3：2022 年行业信创典型政策梳理 .... 9

表 4：软硬件领域典型信创厂商 ....... 11

表 5：近期典型党政信创招标项目梳理 .... 19

表 6：八大关键行业信创服务器和PC 市场空间测算 ...... 21

表 7：特朗普当选的贸易及产业影响 ....... 22