供应链服务企业的盈利模式与核心竞争力( 30 页)

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目 录

一、政策红利、产业升级为供应链服务发展提供新动力 ......... - 4 -

供应链行业发展迎政策红利 .......... - 4 -

现代供应链服务成为物流业发展新动能 ........... - 5 -

供应链流通环节发展迅速，消费物流势头最猛 ...... - 8 -

与流通环节相比，当前生产环节供应链水平未能与产业升级相匹配 ...... - 9 -

二、供应链的两大类盈利模式——资金周转、基础劳务服务 ... - 12 -

参与货物买卖，资金流转的过程中赚取价差、利差、汇差 ...... - 12 -

不参与货物买卖，输出劳务赚取服务费 ......... - 14 -

目前趋势：供应链企业倾向于走参与买卖赚资金流转利润的路线 ........ - 14 -

供应链企业的价值：最低化上下游交易成本，提高产业链效率 ............ - 14 -

三、杜邦分析解构供应链企业模式差异及核心竞争力........ - 15 -

杜邦分析使用背景 .......... - 15 -

净资产收益率概览供应链企业 ........... - 15 -

销售净利率：由供应链企业对产业链掌控力决定........ - 16 -

资产周转率：由供应链企业现金回笼和周转能力决定....... - 18 -

权益乘数：由供应链企业融资能力决定 ......... - 21 -

营销能力、风控能力对供应链企业同样重要 ........ - 25 -

四、投资策略

图表

图表1、供应链相关政策梳理 ........... - 4 -

图表2、供应链网状流程图 ........ - 6 -

图表3、传统供应链运作计划相互关系三维模型图........... - 7 -

图表4、现代供应链的六大核心特征 ...... - 7 -

图表5、中国物流外包比例 ........ - 8 -

图表6、美国第三方物流企业市场份额 ......... - 8 -

图表7、2009-2015 年中国第三方物流收入规模 ......... - 8 -

图表8、2009-2015 年美国第三方物流收入规模 ......... - 8 -

图表9、《中国制造2025》提出的十个重点突破领域 ........ - 9 -

图表10、生产性供应链服务嵌入制造业价值链关系 ....... - 10 -

图表11、物流与供应链上市公司分类（A 股、港股） .......... - 10 -

图表12、A 股供应链板块上市公司概览 ...... - 11 -

图表13、上海仓储租金水平（元/平方米/月） ......... - 12 -

图表14、买卖类供应链服务资金流转示意图............ - 13 -

图表15、供应链金融的利润来源——价差、利差、汇差 ...... - 13 -

图表16、供应链行业各企业近三年净资产收益率（净利润/平均净资产） ..... - 16 -

图表17、供应链行业各企业近三年销售净利率（净利润/营业收入） ...... - 17 -

图表18、2017 年各企业营业收入结构与毛利率结构对比 ............ - 17 -

图表19、供应链行业各企业2017 年毛利率、期间费用率、净利率 ......... - 18 -

图表20、供应链行业各企业近三年资产周转率（营业总收入/平均总资产） . - 19 -

图表21、2017 年各企业各资产类别占总资产比例 ...... - 20 -

图表22、企业营业周期与净营业周期 ......... - 20 -

图表23、2017 年各企业营运情况对比 ........ - 20 -

图表24、2017 年各企业不同类别资产规模对比....... - 21 -

图表25、供应链行业各企业近三年权益乘数 ..... - 22 -

图表26、供应链行业各企业2017 年有息负债率与资产负债率 .......... - 23 -

图表27、2017 年各企业各类资产/负债占总资产情况 ........... - 23 -

图表28、信用证业务流程 ........ - 24 -

图表29、银行票据业务流程 ........... - 24 -

图表30、怡亚通历年380 平台收入 ...... - 25 -

图表31、怡亚通的深度分销380 平台 ......... - 26 -

图表32、各企业近三年资产减值损失及其细分科目占当期利润总额比例 ...... - 27 -

图表33、2017 年各企业杜邦分析整体情况 ....... - 28 -

图表34、各企业盈利能力、成长能力、风控能力综合对比 ......... - 28 -

图表35、相关公司盈利预测与估值 ......... - 29 -