家居行业渠道变革和盈利模式重塑 ( 25 页)

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目录

1.家居行业稳健增长，潜在整合空间巨大 ... 4

中国家居行业稳健腾飞 ...... 4

家居消费市场具备高防御性 .... 5

中国家居分销市场整合空间巨大 ... 6

2.家居分销：展销功能是家居分销价值链的核心 ... 8

展销功能是家居分销价值链中的核心 ..... 8

产品展示和体验在家居销售中至关重要 ..... 10

3.家居品牌：产品升级与商业模式创新重塑发展活力 ... 12

多因素共同驱动我国家居行业持续增长 ..... 12

家居企业产品不断丰富，上市公司数量持续增加 ...... 13

发展趋势：定制家居、家居电商、智能家居及集中度提升 ... 13

4.建议 ...... 15

红星美凯龙是家居行业最重要的“样板间” ... 15

家居品牌：看好拥有产品、渠道及资本优势的品牌龙头企业 .... 20

图表

图表1: 家居零售市场规模达2.1 万亿... 4

图表 2: 家居连锁零售及家具制造行业增速稳健 .... 4

图表 3: 家居装饰和家电需求中新房贡献占比 ... 5

图表 4: 虽然2014 年新房销售下降，家居销售仍保持稳步增长 ..... 6

图表 5: 相比其他零售企业，红星美凯龙同店增速更高 .... 6

图表 6: 前五大家居零售公司仅占行业市场份额的6.0%，现代化一站式购物平台有望快速替代传统家居零售业态 . 6

图表 7: 相比Home Depot 和Lowe’s 的美国商场数量，中国领军的家居分销平台未来发展空间广阔 ... 7

图表 8: 消费者喜爱一站式家居购物平台 .... 8

图表 9: 78%的消费者通过家居商场了解家居品牌 ..... 9

图表 10: 国内家居和服装零售企业零售额比较 ..... 9

图表 11: 家居商场和百货零售总额比较 ..... 9

图表 12: 红星美凯龙门店注重体验及展示，而家得宝、百安居侧重DIY 和仓储模式，未能在中国获得成功 ... 10

图表 13: 相比百货服装，家居产品消费客单价更高、频次更低 .... 10

图表 14: 纯电商模式在家居零售行业占比很小 ... 11

图表 15: 城镇居民人均可支配收入和人均消费支出保持稳步上升趋势 .... 12

图表 16: 1985~1995 年出生人口进入结婚高峰期 ..... 12

图表 17: 我国城镇化水平稳步推进 ..... 12

图表 18: 家居行业主要上市公司（A+H 股） .... 13

图表 19: 手工家具、成品家具、定制家居比较 ... 13

图表 20: 美乐乐从线上商场引流至线下实体店 ... 14

图表 21: 我国智能家居市场增长潜力巨大 .... 14

图表 22: 前五大连锁家居零售商的门店数量（2014 年） ...... 15

图表 23: 红星美凯龙是国内最大的家居零售商，零售网络覆盖全国 ...... 15

图表 24: 红星美凯龙是消费者最为熟知的家居零售品牌 .... 16

图表 25: 议价能力强，出租率高 ... 17

图表 26: 红星美凯龙商场具有优质设计和装修 ... 17

图表 27: 委管商场收入预测 ..... 18

图表28: 委管门店加速现金回流速度，提升公司现金状况和回报率 ...... 18

图表 29: 自营商场总资产价值 ...... 19

图表 30: 资产估值方式 ...... 19

图表 31: 零售行业估值表 .... 20

图表 32: 喜临门线下门店分布全国，并积极布局线上渠道（美乐乐和天猫旗舰店） ... 20

图表 33: 部分智能床垫产品采风 ... 21

图表 34: 德尔好易配的运营模式 ... 21

图表 35: 定制家居与其他建材行业产值比较 ...... 22

图表 36: 好莱客2012 年后进入快速成长期，2015 年成为定制行业首家A 股主板上市企业 .... 22

图表 37: 齐家网成交额增长迅速 ... 23

图表 38: 家居及其他轻工板块可比公司估值表 ... 23