中国互联网金融发展趋势

金融发展局在上周举行了关于互联网金融发展及机遇的论坛，其汇集了来自私募股权投资、电子商务、解决方案供应商和互联网金融服务供应商等业界人士。  

所有与会者都同意，互联网金融的增长迅猛，为所有业界人士带来了巨大的机遇。而网上支付和网上的对等网络贷款是中国互联网金融行业的两个成功案例。然而，移动支付市场已十分发达，而互联网巨头在这个市场已有很高的份额，使企业创业的空间不大。对等网络市场在过去几年段快速增长，主要由于传统金融机构未能完全满足中小企的信贷需求增长。互联网金融服务供应商都认为，如果没有适当的风险评估系统，网上的对等贷款业务的系统性风险将会较高。互联网金融的增长点包括与消费相关的服务，如财富管理、消费金融、保险和金融平台。与高杠杆的政府和企业部门相比，中国的消费板块具有良好的财务状况，而增长潜力亦十分巨大。现时，中国共有8万亿元人民币存款，而3.9万亿元人民币为个人贷款。在中国的消费行业中，消费和投资的净现金头寸达到4.1万亿元人民币。阿里巴巴集团管理层提到，余额宝就是互联网融资市场快速增长的典型例子。余额宝现在是世界上第三大基金，经过两年发展后，其资产管理规模达到950亿美元，登记用户达到1亿人次。人均投资额仅约为100美元，管理层认为仍有增长潜力。  

其他增长市场。财富管理方面，由于传统金融机构提供的产品种类不多，所以该市场仍有大量发展空间。由于一些较复杂的消费者的需求上升，互联网金融服务供應商正在不断提供更度身设计的产品。由于运营成本下降、定价变得更准确和交易成本下降，互联网财富管理服务供應商相信它们可以提供更吸引的产品。然而，进入财富管理市场的门坎也相对较低，竞争十分激烈。该行业的公司必须提供更多独特的产品或服务来留住客户。消费贷款（特别是汽车贷款）市场也正在不断发展，汽车制造商如吉利汽车[175.HK]正投放更多资源于扩大汽车消费贷款业务，以提升整体盈利能力。阿里巴巴正在于网上平台如天猫和淘宝向客户提供购车贷款，而客户的信用额度主要是基于事务历史记录。和谐汽车[3836.HK]希望向客户介绍阿里巴巴的汽车贷款服务。此外，阿里巴巴与和谐汽车均积极在汽车融资租赁和分时租赁上寻求战略合作。另外，在保险领域，阿里巴巴指出了基于使用量的保险（UBI）是有增长潜力的细分市场之一。阿里巴巴还可利用其用户基础和财力资源，为消费者提供更具吸引力的UBI产品。UBI是一款车辆保险，其成本取决于使用车辆的类型，对时间、距离、行为和地点进行测量。对于UBI汽车保险，其保费率较受驾驶行为影响。由于对风险有更准确的定价，若考虑用户所支付的保费，UBI产品会比传统保险产品更具吸引力。除了保险公司，TMT公司如腾讯（腾讯路宝）[700.HK]、百度与元征科技（Golo）[2488.HK]也受益于公司与业界合作下引发的UBI产品快速增长。  

互联网企业将在互联网金融市场发展中起到重要作用。百度、阿里巴巴和腾讯已经成功建立了一个庞大的客户群。它们一直在利用自己的客户群、稳健的财务状况、网络和技术将业务拓展到网上金融服务。阿里巴巴和腾讯有自己的在线支付工具，可获取零售和中小企业客户的交易数据，使它们能建立自己的风险评估和信用评分系统，以推动互联网金融业务增长。然而在另一方面，传统的金融机构在网络金融服务上对IT的投资（包括硬件和软件开发）均不足，因此在这方面互联网企业拥有优势。阿里巴巴（蚂蚁财务）和腾讯（微众银行）已被授予银行执照，这将有助降低融资成本。拥有银行牌照的中国互联网企业尤其是阿里巴巴和腾讯，将在网络金融的发展担当重要角色。与单纯的解决方案供应商或硬件供应商相比，互联网相关公司有重大必要培养技术和平台。而新的金融创业公司都面临着资金、融资和尽职调查的挑战。互联网融资正在快速增长，但与现时整个金融体系比较，它的规模仍然颇小。而互联网金融板块中也有多个细分行业，他们彼此间的属性十分不同。规模较小、财力较弱的企业必须把注意力集中在不需投入大量资金的服务性行业。而由于该市场庞大，没有任何一家公司可以垄断市场。 

所有参与者均认同数据分析的重要性。互联网金融服务供应商使用自家的生态系统和大数据技术以收集和分析客户的实体和身份数据，包括位置、年龄、家庭大小，以及消费者的多维行为数据，如购买行为和交易数据。互联网金融服务供应商有能力分析它们的客户是谁，他们的在线和脱机行为，以及他们是否有能力和意愿来偿还贷款。 

互联网金融子行业是由不同的监管机构监管，这些机构包括人民银行、银监会、证监会和保监会。相对于传统的金融业，互联网金融板块所受的监管较为宽松。当互联网金融服务供應商进入金融法规较复杂的领域，如支付、反洗钱、客户教育和面对面采访时，它们或面对一些挑战。互联网金融服务供应商也同意，监管风险是它们关注的关键领域之一。然而，在某些情况下，监管制度落后于互联网金融业的发展。服务供應商须与不同的监管机构进行紧密联系以避免违反规则。规则标准越趋严格，这为互联网金融服务供應商带来了不少挑战，而供应商采用了新技术来面对这些挑战。一家在线财富管理服务商表示，虚拟现实技术可以用于连接财务顾问和消费者。除了监管风险外，互联网金融服务供应商也投资于不同技术如加密技术，以避免其他风险的产生。我们预计，对互联网金融市场的监管将会增加，这或引发行业整合，而风控较佳的企业将成为主要受益者。 （分析员: 布家杰）

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