医美填充企业对比分析( 18 页)

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内容目录

1. 业务总览：华熙自上而下，昊海横向铺开，爱美客深耕HA填充............. 5

2. 医美业务：技术各有千秋，华熙&爱美客产品丰富，昊海渠道协同.......... 8

2.1. 产品线：爱美客和华熙产品线布局更为丰富，三家均有扩品类规划 ......... 8

2.2. 生产：华熙原料全为自产，产能布局最多 ...........11

2.3. 销售：华熙经销维持高位，爱美客经销占比缓慢提升，昊海依托原有渠道...... 12

2.4. 小结：华熙和爱美客产品线更强，昊海渠道资源更丰富....... 13

3. 财务对比：华熙生物体量最大，爱美客医美线增速最高....... 14

图表目录

图 1：华熙生物2019 年各业务营收及占比（单位：万元） ........ 5

图2：昊海生科2019 年各业务营收及占比（单位：万元） ........ 5

图3：爱美客2019 年各业务营收及占比（单位：万元） ........... 5

图4：我国透明质酸填充剂渗透率较低（2014 年） .......... 8

图5：玻尿酸填充市场正品占比不到30%（单位：ml） ............. 8

图6：2018 年我国透明质酸填充销量市场竞争格局 .......... 8

图7：2018 年我国透明质酸填充销售额市场竞争格局 ....... 8

图8：玻尿酸产品销售渠道占比 ........... 12

图9：营业收入对比（单位：亿元） ............. 14

图10：营业收入YoY 对比.......... 14

图11：归母净利润对比（单位：亿元） ........ 14

图12：归母净利润YoY 对比 ...... 14

图13：玻尿酸填充产品营业收入对比（单位：亿元）..... 14

图14：玻尿酸填充产品营业收入YoY 对比 ............ 14

图15：毛利率对比 ............ 15

图16：归母净利率对比 ..... 15

图17：玻尿酸填充产品毛利率对比...... 16

图18：销售费用率对比 ..... 16

图19：管理费用率对比 ..... 16

图20：研发费用率对比 ..... 16

图21：财务费用率对比 ..... 16

图22：应收账款周转率对比 ....... 17

图23：存货周转率对比 ..... 17

表1：三家公司整体业务对比........ 6

表2：未来发展方向对比...... 7

表3：各公司医美产品线布局........ 9

表4：各公司注射用透明质酸钠产品对比（FY2019） ....... 9

表5：各公司注射用透明质酸钠产品对比（续）....... 9

表6：交联技术各具特色............. 10

表7：其他应用于医美产品的核心技术对比............ 10

表8：研发团队和投入情况对比（FY2019） .......... 10

表9：各公司医美业务未来发展方向及进展情况......11

表10：玻尿酸产品主要原材料取得方式对比...........11

表11：玻尿酸产品主要原材料采购价格对比 ...........11

表12：玻尿酸产品产能情况对比 ......... 12

表13：销售渠道对比......... 12

表14：营销手段对比......... 13

表15：医美业务的竞争优势对比 ......... 13

表16：行业核心标的估值（数据截至2020 年9 月1 日） ....... 18