我国医美产业深度剖析( 47 页)

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目 录

1、 医美行业：颜值经济崛起、3000 亿市场可期 ...... 7

1.1、 医美概述：颜值当道，科技助力 ...... 7

1.1.1、 定义：技术改变颜值，人生不是天生 ...... 7

1.1.2、 发展：2008 年后我国医美行业进入快速发展阶段 ...... 8

1.2、 行业空间：市场广阔、增长迅速，非手术类是亮点 ........ 10

1.3、 驱动因素：美丽需求明朗化，客群基础广谱化 .......... 12

2、 产业梳理：上游高门槛、下游低集中度、APP 互联新趋势 ...... 15

2.1、 产业链概述：上游原料器械+下游美容机构+相关服务商 ......... 15

2.2、 上游：高门槛导致高集中度 ...... 15

2.3、 下游：集中度低、营销费用高 ....... 20

2.4、 服务商：助力医美生态圈形成 ....... 22

3、 未来展望：规范化/集中化是大势所趋，产业并购是主要途径 ....... 24

3.1、 行业整体：处于初级阶段，未来会向规范化发展 ...... 24

3.1.1、 现状：规范性尚有提升空间，美丽消费存隐患 ......... 24

3.1.2、 趋势：标准化推进+信息不对称改善，行业向规范化发展 ....... 25

3.2、 下游龙头优势明显，集中度和盈利能力望提升 .......... 27

3.3、 并购是提升集中度主要手段 ，上市公司布局加速.......... 28

4、 相关公司梳理 .......... 31

4.1、 医美行业相关公司概览 ......... 31

4.2、 A 股：跨界打造医美生态圈 ...... 32

4.2.1、 苏宁环球：打造“亚洲第一，世界一流”医美品牌 ....... 32

4.2.2、 朗姿股份：打造“女装+婴童+医美+化妆品”生态圈 ........ 36

4.3、 新三板：终端服务提供商为主 ....... 37

4.3.1、 华韩整形：连锁式扩张、集团化运营的医美第一股 ........ 37

4.3.2、 利美康： 西南知名医美品牌，并购实现区域扩张 ......... 41

4.3.3、 丽都整形（已退市）：自建模式扩张，打造“医、教、研”一体化的专业医美医院 ......... 44

4.3.4、 伊美尔（已退市）：国内首家专业整形美容的连锁集团 ...... 45

4.4、 其他：非上市公司医美企业 ...... 46

附录： ......... 47

图表目录

图1：医疗美容和生活美容举例及区别 ........ 7

图2：全球医美行业发展历程 ......... 9

图3：2016 年各国整形医生数量及占全球的比例 ...... 9

图4：2016 年各国医美项目数量（万例） ........ 9

图5：我国医疗美容行业发展阶段 .......... 10

图6：2015 年全球主要医美国家每万人整容次数 ......... 10

图7：我国医疗美容行业规模 ....... 11

图8：我国非手术类医美项目数量占比持续提升 ...... 12

图9：美图公司相关应用不断推出满足人们美丽需求......... 12

图10：美图公司月活跃用户数量（百万人） ....... 13

图11：2016 年全球医美市场消费者性别分布 ...... 13

图12：2016 年我国医美女性消费者年龄分布 ......... 13

图13：2016 年我国女性年龄分布（百万人） ......... 14

图14：2016 年我国医美消费者各个客群的人数占比 ........ 14

图15：医美产业链情况 ....... 15

图16：医美上游主要产品 ........ 16

图17：2016 年全球最受欢迎的整形美容手术数量（万例）....... 17

图18：玻尿酸销量市场份额（2015 年） ........ 18

图19：玻尿酸销售额市场份额（2015 年） ......... 18

图20：国内医疗美容机构主要类型 ........ 20

图21：2017 年医美机构销售费用高昂 ...... 22

图22：医美APP 的出现改变了医疗美容的消费模式 ........ 22

图23：2017 年我国医美正规与非正规机构数量（家） ......... 24

图24：2017 年我国正规与非正规手术数量（万例） ........ 24

图25：非法执业者与合规执业者人数 ........ 24

图26：非法医美不良影响不同情形案例数量占比 ......... 24

图27：规模扩张、业务成熟使得医美服务流程精细化....... 28

图28：2001-16 年中国医美行业并购规模及案例数量 ....... 28

图29：2013-16 年医美行业上游和下游并购金额占比基本对半 ...... 29

图30：苏宁环球营收及增速 ......... 33

图31：苏宁环球归母净利及增速 ...... 33

图32：2017 年苏宁环球分业务收入占比 ........ 34

图33：苏宁环球房地产业务收入、增速及占总收入比重 ....... 34

图34：苏宁环球毛利率、期间费用率、净利率 ....... 34

图35：苏宁环球三费率 ....... 34

图36：朗姿股份收入及增速 ......... 34

图 37：朗姿股份归母净利及增速 ...... 34

图38：2017 年朗姿股份分业务收入情况 ........ 34

图39：朗姿股份医美业务收入及增速、占总收入比重....... 34

图40：华韩整形收入及增速 ......... 34

图41：华韩整形归母净利及增速 ...... 34

图42：2017 年华韩整形分块业务收入占比 ......... 39

图43：华韩整形分业务收入（亿元）及增速 ....... 39

图44：华韩整形毛利率、净利率 ...... 39

图45：华韩整形三费率 ....... 39

图46：利美康收入及增速 ........ 39

图47：利美康归母净利及增速 .......... 39

图48：2017 年利美康分业务收入情况 ...... 42

图49：利美康分业务收入（百万元）及增速 ....... 42

图50：利美康毛利率、期间费用率、净利率（%） ...... 42

图51：利美康三费率 ...... 42

图52：丽都整形收入及增速 ......... 44

图53：丽都整形归母净利及增速 ...... 44

图54：2017 年丽都整形分业务收入情况 ........ 45

图55：丽都整形毛利率、期间费用率、净利率（%） ....... 45

表1：医美包括美容外科、美容皮肤科、美容牙科和美容中医科 ...... 8

表2：手术类和非手术类医美主要项目 ...... 11

表3：主要医疗美容药剂和设备生产商获批时间 ...... 16

表4：我国市场上获批的肉毒素品牌具体情况 ......... 18

表5：玻尿酸前十大品牌情况 ....... 18

表6：医美器械主要品牌 .......... 19

表7：国内代表性医疗美容终端 ........ 21

表8：医美机构主要销售渠道 ....... 21

表9：医美O2O 主要平台 ........ 23

表10：新氧盈利模式 ...... 23

表11：新氧APP 从消费者筛选期、决策期、恢复期入手提供更好的服务 ........ 23

表12：非法上游产品带来医美安全隐患 ......... 24

表13：我国医美医生不足 ........ 25

表14：我国政府部门对医美的监管措施 ......... 26

表15：医美医院相关标准情况 .......... 26

表16：主要医美企业终端数量和医生人数 ...... 27

表17：我国上市公司医美相关并购事件 ......... 29

表18：医美相关主板上市公司情况 ........ 31

表19：医美相关新三板公司情况 ...... 32

表20：医美相关非上市公司情况 ...... 32

表21：苏宁环球针对不同城市级别有不同的医美战略....... 33

表22：苏宁环球盈利预测（收入、净利单位：百万元） ....... 35

表23：苏宁环球盈利预测与估值 ...... 36

表24：朗姿股份医美相关业务布局 ........ 36

表25：华韩整形盈利预测表（收入、净利单位：百万元） ........ 40

表26：华韩整形盈利预测与估值 ...... 40

表27：利美康盈利预测（收入、净利单位：百万元）....... 43

表28：利美康盈利预测与估值 .......... 43