服饰行业DTC运营模式分析( 14 页)

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内容目录

1. DTC 模式分析 ........... 3

2. DTC 与市场竞争：存量市场竞争中的必然选择 ......... 4

2.1 产品&品牌端：获取第一手数据，品牌运作与产品经营有的放矢 ..... 4

2.2 渠道端：对终端实施直接控制，经营效率大幅提升 ...... 6

2.3 典型案例之NIKE：DTC 模式持续推进成果显著，大中华区领衔 ..... 6

3. DTC 运营下的公司财务报表变化 ........... 8

3.1 长期静态：品牌商运营效率提升，制造商迎接挑战 ...... 8

3.2 短期动态：DTC 转型过程中，短期净利率承压，后续释放增长活力 ....... 11

4. 结论及投资建议 ...... 13

风险提示 ..... 14

图表目录

图表1：DTC 模式与传统加盟分销模式对比 ........... 3

图表2：按家庭可支配收入等级划分中国城市人口数量（百万） ......... 4

图表3：2010-2019 安踏集团门店数量变动和营收增速 ............. 4

图表4：2010-2019 李宁门店数量变动和营收增速 ........... 4

图表5：安踏“国旗款”服装......... 5

图表6：中国网民关于“新国牌”态度的调查（2019 年5 月，N=1705） ........ 5

图表7：公域流量和私域流量来源 ....... 5

图表8：滔搏门店微信账号二维码 ....... 5

图表9：森马品牌斜杠青年体验店 ....... 6

图表10：中国内地长沙市特步品牌门店 (1554 平方米) ............ 6

图表65：Nike 品牌DTC 业务发展状况 ......... 7

图表66：Nike 品牌大中华区DTC 业务发展状况 ..... 7

图表 12：Nike 电商业务收入发展状况 ......... 7

图表 13：Nike App 本土化内容 .......... 7

图表 14：Nike Rise 广州品牌体验店 ............ 8

图表 15：Nike House of Innovation 上海001 概念旗舰店 ........ 8

图表16：运动鞋服价值链分布 ............ 8

图表17：加盟模式下运动鞋服各个环节价值分配占比（%） ............. 9

图表18：各公司分渠道毛利率（%） ........... 9

图表19：李宁分渠道业务占比及毛利率（%） ...... 9

图表20：各公司分渠道收入占比情况（最新业绩公告） ......... 10

图表21：直营业务为主及加盟业务为主公司费用率对比 ......... 10

图表22：直营业务为主及加盟业务为主公司净利率对比 ......... 10

图表23：品牌公司历年存货周转天数（天） ........ 11

图表24：公司报表端存货含义 .......... 11

图表 25：耐克供应商数量变化（个，%） .......... 11

图表 26：阿迪达斯FY2019 核心供应商情况 ........ 11

图表 27：安踏门店数量 .......... 12

图表 28：安踏品牌电商收入占比 ...... 12

图表29：安踏品牌收入及预测（亿元） ..... 13