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2014年游戏行业研究报告(44 页)

    2014-02-20

2014年游戏行业研究报告(44 页)

 
 

目录

1 海外游戏市场：并购成长、精品化是成长经验 ........ 5

1.1 全球游戏市场：主机游戏主导、移动游戏占比在快速提升 .......... 5
1.2 海外发展经验：并购成长+精品化 .............. 7
1.3 海外资本市场：平台公司溢价高，并购是游戏公司股价表现催化剂....... 8

2 中国游戏产业：手游在爆发，家庭游戏市场即将启动...... 12

2.0 中国游戏产业：高增长的内容产业，客户端网络游戏主导 ........ 12
2.1 客户端网络游戏行业：增长稳定的现金牛 ........... 13
2.2 页游行业：精品化提升产业盈利能力 ....... 16
2.3 移动游戏：高增长刚刚开启 ........... 21
2.4 家庭视频游戏：下一个蓝海市场............... 30

3 投资建议及相关标的推荐 ...... 37

 
 

图表目录

图1: 游戏可以分为PC、移动、专用设备三种形式 ............... 5
图2：全球游戏市场产值超过600 亿美元 .......... 5
图3：游戏行业增速在内容行业中表现优异 ...... 5
图4：主机游戏是国际游戏市场主流 ....... 6
图5：移动游戏市场占比迅速提升 ........... 6
图6: Gungho 市值一度超过任天堂（亿日元） ............ 6
图7：任天堂市值155 亿美元 ........ 7
图8：任天堂12 年收入63 亿美元 ........... 7
图9: EA、动视暴雪旗下主要游戏均来自并购 ............. 8
图10：相似的毛利率，不同的净利率 ................ 8
图11：Top 10 游戏占北美视频游戏行业收入比重在上升 ...... 8
图12：任天堂PE 8 倍、PS 2 倍（右轴） .......... 9
图13：EA PS 2 倍、PE50 倍（右轴） ............... 9
图14：腾讯PE 37 倍、PS 10 倍............... 9
图15：Facebook PS 10 倍（右轴） .......... 9
图16：任天堂过去5 年跑输日经225 ...... 9
图17：06-08 年任天堂大幅跑赢指数 ...... 9
图18: Gungho 在移动游戏大潮下股价飞涨 ...... 10
图19: 并购推动EA 股价持续上涨 ........ 10
图20: Wii 推出带动任天堂股价大幅上涨 ......... 11
图21: 《暗黑3》发布并未带动暴雪股价上涨 ........... 11
图22：13 年国内游戏销售收入831.7 亿元 ...... 12
图23：游戏行业收入规模远大于电影产业 ...... 12
图24：客户端游戏收入占比69% .......... 13
图25：客户端游戏收入占比逐年下降 .............. 13
图26: 13 年客户端网游市场规模达到536.6 亿元 ....... 13
图27：MMORPG 占比66% ........ 14
图28：中国端游用户具备更高付费意愿 .......... 14
图29：13 年端游用户数达到1.52 亿人 ............ 14
图30：端游用户渗透率达到24% .......... 14
图31: 客户端网游用户粘性较高 ........... 14
图32: 17 年客户端网游市场规模有望达到811 亿元 ............. 15
图33：TOP6 占据87%的市场份额 ........ 16
图34：日均活跃用户数差别巨大（万人/天，红色为腾讯出品） ............. 16
图35: 增量主要为腾讯获取 ........ 16
图36：典型页游画面 ........ 16
图37： 典型页游产品....... 16
图38：用户数已经超过3 亿 ........ 17
图39：中国主流页游平台ARPU 高于Zynga ............. 17
图40：13 年行业收入规模达到128 亿元 ......... 18
图41：游戏平台开服数量持续增长 ....... 18
图42：页游用户增速趋缓 ............ 18
图43：页游用户渗透率已经达到53% ............. 18
图44: 新增网民主要来自手机用户........ 18
图45: 2018 年行业规模有望超过200 亿元 ....... 19
图46: 开服数量增速与用户增速趋于一致 ....... 20
图47：Top5 占据运营平台55%收入 ................ 20
图48：前5 大开发商占据43%市场份额 ......... 20
图49：13 年智能手机出货量占比63% ............ 21
图50：智能手机用户渗透率超过40% ............. 21
图51：手机上网成为用户的首选 ........... 22
图52：手机网民数量突破5 亿 ............... 22
图53: 13 年移动游戏用户数达到3.11 亿人，未来三年CAGR 19.8% ....... 22
图54：游戏是智能手机用户渗透率最高的免费应用 ............ 22
图55：游戏是智能手机用户付费率最高的应用 ......... 22
图56: 移动游戏市场增长迅猛 ............... 23
图57：移动游戏用户数是端游的2 倍 .............. 23
图58：13 年移动游戏收入是端游行业的21% ........... 23
图59: 移动游戏市场增长迅猛 ............... 24
图60: CP、发行、平台构成移动游戏主要产业链 .............. 24
图61：1 季度Top10 市占率 49.3% ....... 25
图62：上半年Top10 市占率40.2% ....... 25
图63: 发行商生存空间或将被挤压 ...... 26
图64: 百度系成为移动游戏分发市场第一入口 ........ 26
图65：不同平台分成比不同 ........ 27
图66: RPG 类游戏成为12 月份百度平台热点 ............ 28
图67：《时空猎人》收入排名第一 ......... 28
图68：《时空猎人》留存率排名第一 ................ 28
图69: “小霸王”学习机 ............ 31
图70: “小霸王”学习机累计销量仅次于FC 红白机在北美市场销量 ............... 31
图71: 2012 年全球家庭电视/主机游戏体量超过200 亿美元 ........... 32
图72：12 年北美市场主机销量达到1300 万台 .......... 32
图73： 主机游戏市场收入构成 ............. 32
图74：智能电视出货量占比超过50% ............. 33
图75：智能电视机顶盒产品出货量快速增长 ............. 33
图76: 国内存在庞大的游戏开发团队和人才资源 ...... 34
图77：Xbox One ................ 35
图78：Xbox One 核心硬件参数 ............. 35
图79：华为秘盒游戏体验良好 ............... 35
图80：乐视超级电视提供丰富体感游戏 .......... 35
图81: “软硬一体“打造电视游戏生态链 ....... 36
图82: 产业链各主要上市公司 ............. 37
图82: 电视游戏相关上市公司 ............. 38
[报告关键词]：   游戏  
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