全球盐湖提锂分析报告( 109 页)

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目录

技术唤醒“高原沉默的宝藏”，构筑TWh 时代的锂资源供应基石 .... 9

电气化势起、拉动全球需求非线性高增，要求更高效的锂资源供给放量 ..... 10

盐湖提锂：大规模、低成本，全球锂资源供应主体的理想来源 .... 11

技术升级迭代加速，从依靠“盐田蒸发滩晒”转向“工业化连续生产” ....... 14

多元盐湖提锂技术突破商业化，高效吸附在实践中脱颖而出 ....... 16

多元技术攻克“高镁锂比盐湖提锂”的世界难题，“吸附+膜”脱颖而出 ..... 16

盐田沉淀法：最契合自然规律的传统经典工艺，适用于理想气候下的优质低镁锂比盐湖 ..... 18

吸附法：颇具前景、产业化案例快速增加，掣肘在于淡水消耗高、吸附剂制备需消耗锂 ..... 20

膜分离：高压过滤老卤实现低价锂离子分离，掣肘在于纳滤膜的通量有限 ....... 22

电渗析：利用直流电场实现带电荷离子的定向迁移，生产稳定、低水耗、但存在适用前提 ..... 24

溶剂萃取法：存在环保争议的高效、短流程、低成本提锂技术 ..... 25

煅烧浸取法：青海最早一代产业化的高镁锂比盐湖提锂工艺，思路巧妙但工程化掣肘多 ..... 26

电化学脱嵌法：创新的直接提锂工艺、工作原理类似锂电池，正在推进产业化尝试 .... 27

三种盐湖提锂吸附剂：铝系成熟、适用最广，钛系与锰系将形成补充 ..... 28

铝系分子筛吸附剂：最成熟、产业化程度最高的盐湖提锂吸附材料 ..... 28

锰系离子筛吸附剂：理论吸附容量大，但溶损率高的问题尚未解决 ..... 28

钛系离子筛吸附剂：正逐步推进产业化，已有中试案例 .... 28

盐湖提锂吸附剂的技术壁垒较高，造粒后的吸附容量、循环寿命差异大 ...... 29

吸附法提锂的再次进阶，提锂段前移、从“老卤提锂”走向“原卤提锂” .... 30

未来中期，技术进步、工艺定型将优化盐湖提锂产能的资本投入强度 ..... 31

盐湖的高质量开发并不仅仅在于提锂技术的突破，还需厘清盐湖生态的机理 ...... 32

纵观全球产能，高效吸附已跻身新一代盐湖提锂的主力解决方案 .... 34

阿根廷Hombre Muerto 盐湖——Livent：全球吸附提锂工艺的先驱 .... 36

青海已成为全球盐湖提锂的技术高地，并开始促进西藏盐湖的开发 ..... 39

青海察尔汗盐湖——盐湖股份：蓝科合资平台建成3 万吨碳酸锂、盐湖再自建4 万吨锂盐 ..... 41

青海察尔汗盐湖——藏格锂业：采用高效的连续吸附提锂，建成1 万吨碳酸锂产能 .... 43

青海东台吉乃尔盐湖——东台锂资源：禀赋上佳，电渗析法2 万吨碳酸锂产能成熟稳定 .... 44

青海西台吉乃尔盐湖——中信国安锂业：未来青海的主要增量之一，从煅烧到膜法迎来蜕变 ..... 45

青海西台吉乃尔盐湖——恒信融锂业：外购老卤生产，青海导入膜法的先行者 ....... 47

青海一里坪盐湖——五矿盐湖：年产1 万吨碳酸锂高效达产，原卤吸附上线将提高产能 .... 48

青海大柴旦盐湖——大华化工：亿纬入股，升级萃取产线、新建吸附产能积极扩能 .... 49

青海巴仑马海盐湖——锦泰钾肥：低钾高钠的中小盐湖资源，老线萃取、新线吸附 .... 50

西藏扎布耶——西藏矿业：全球罕见的碳酸盐型盐湖，积极扩大产能、开展钛系吸附中试 ..... 51

西藏麻米错盐湖——藏青基金：高原上富锂盐湖中的明珠 .... 52

西藏拉果错盐湖——紫金矿业：麻米乡的另一座优质盐湖资源，拟将晒卤方案调整为吸附 ..... 54

西藏结则茶卡盐湖——国能矿业（西藏城投）：与蓝晓合作、推进1 万吨吸附氢氧化锂产能 ....... 55

西藏捌仟错盐湖——金圆股份：率先导入电化学脱嵌法，将为行业提供参考样本 .... 56

西藏当雄错盐湖——西藏旭升矿业：另一个稀缺碳酸盐型，锂离子浓度330mg/L ....... 58

西藏扎仓茶卡盐湖——西藏鹏程矿业：三个湖区，资源规模不可小视，锂离子浓度达635mg/L ..... 59

西藏其他盐湖：开发过程艰苦，但远景潜力巨大、前景光明 .... 59

新疆盐湖：罗布泊规划启动年产5000 吨碳酸锂的老卤吸附提锂 ...... 61

在南美盐湖提锂的绿地项目中，吸附已成为与沉淀法同等重要的主流方案 ...... 62

阿根廷Rincon 盐湖——Rio Tinto：设计采用原卤吸附技术年产5 万吨碳酸锂 ..... 62

阿根廷Centenario-Ratones 盐湖——Eramet：引入青山实业合资，首期原卤提锂启动建设 ....... 63

阿根廷Kachi 盐湖——Lake Resources：采用Lilac 的离子交换直接提锂，规划5 万吨 ..... 65

阿根廷Sal de Los Angeles 项目——西藏珠峰：雄心壮志引入中国领先吸附+膜工艺 ...... 67

阿根廷Sal de Oro 项目——POSCO：基于磷酸锂生产电池级氢氧化锂产品 ....... 69

阿根廷Cauchari-Olaroz 盐湖——赣锋/LAC：采用石灰石沉淀法，一期投产在即 .... 70

阿根廷Mariana 项目——赣锋锂业：一期2 万吨氯化锂已开工建设，充分彰显绿色理念 .... 72

阿根廷Tres Quebradas 盐湖：紫金矿业100%持有，规划2 万吨于2023 年投产 ....... 74

阿根廷Sal de Vida 盐湖——Allkem：一期年产1.5 万吨碳酸锂规划2023 下半年投产 .... 76

对于禀赋一流、采用沉淀法的盐湖提锂龙头，精细化、提高收率也成为共识 ...... 78

智利Atacama 盐湖——SQM：全球最大的盐湖提锂企业，大幅扩产的同时显著降低抽卤量 ...... 79

智利Atacama 盐湖——Albemarle：2022 年有望部署回收率优化技术，从40%提高至65% ...... 83

阿根廷Olaroz 盐湖——Allkem：2022 年底产能将扩大至4.25 万吨，从粗放走向精细化 ....... 85

美国Silver Peak 盐湖——Albemarle：美国本土目前唯一在产的盐湖提锂，镁锂比极低..... 87

非典型的卤水提锂项目：商业化探索不止步，采用直接提锂技术是必选 ..... 88

美国Arkansas Smackover 项目——标准锂业：从溴/烃尾液直接提锂，获科氏支持 ....... 89

美国Arkansas 提溴尾液——Albemarle：自主研发DLE 提锂，曾运营试点工厂 ..... 90

美国加州Salton Sea 地热卤水——BHER：伯克希尔·哈撒韦旗下的地热卤水提锂项目....... 91

德国地热卤水——Vulcan Energy：将地热能开发与卤水吸附提锂相结合，直击欧洲痛点 ....... 92

海外其他非典型提锂项目：地热卤水提锂主要集中在欧美，油气田提锂集中于加拿大与美国 ..... 94

中国的深层地下卤水：蕴藏大规模的钾、锂资源，能否回注构成商业化利用的关键前提 ..... 95

青海西部深层卤水：以卤水钾盐矿床为主，多企业布局探矿权作为资源储备 .... 96

四川宣汉深层卤水：先行打造示范园，推进建设中试基地 ..... 97

盐湖提锂的专用吸附剂需求旺盛、高性能产品将获追捧 ...... 98

吸附法整体成熟，但盐湖提锂的专用吸附剂壁垒较高，中国企业后来居上 ...... 98

全球在建盐湖提锂产能中吸附工艺占比达66%，高端吸附剂产能结构性紧张 ....... 101

中国具备代表性的盐湖提锂工艺服务商 ....... 103

中蓝长化：专注化工及矿业领域的一体化工程技术服务商，中国钾盐钾肥工业的功勋企业 ....... 103

蓝晓科技：专业的吸附材料+设备形成一体化解决方案提供商，兼具技术与经验的积累 .... 104

久吾高科：立足膜材料及膜分离技术应用，延伸至盐湖提锂专用吸附剂 .... 106

启迪清源：特种膜分离工艺为核心优势，代表案例包括蓝科锂业提锂项目 ..... 107

东华科技：中国勘察设计百强企业，重点参与西藏扎布耶万吨碳酸锂EPC+O 项目 ...... 108

新能源汽车产业链投资建议：资源+整车，聚焦微笑曲线两端 ....... 109

风险提示.... 109

图表目录

图表1：全球主要在产锂资源项目的资源及产能情况概览 ..... 9

图表2：2007-2022YTD，锂化合物产品价格的长周期复盘（价格单位：美元/吨） .... 10

图表3：自2022 年开始，锂行业将进入供需双旺的新阶段 ..... 11

图表4：锂已蜕变为一个较纯粹的“电池金属”，动力需求已占据主体 ....... 11

图表5：2022 年调整后需求有望达71 万吨LCE、2025 年和2030 年或进一步增长至165 万吨LCE 和409 万吨LCE ..... 11

图表6：盐湖卤水矿的形成：封闭盆地地貌、干旱-半干旱的气候条件、钾锂跟随热泉等载体汇入并长期沉积.... 12

图表7：锂元素在自然界中的丰度较高，可支撑远期大规模的储能应用 ...... 13

图表8：全球锂资源的成矿类型，盐湖卤水占比近六成 ....... 13

图表9：全球典型的盐湖资源：南美“锂三角”、中国青藏高原、美国内华达和加州、西亚死海 ....... 13

图表10：看盐湖类型锂资源，其单个资源点、单体项目的资源规模通常可观（万吨，LCE） .... 13

图表11：全球探明资源量中，南美三国占据全球56%份额 ..... 14

图表12：全球碳酸锂累计产能成本曲线（假设上下游一体化） ...... 14

图表13：尽管全球盐湖锂资源项目数量众多，但兼具大规模和高品位的项目稀缺，中国盐湖卤水的禀赋并不占优 .... 14

图表14：2009~2030 年全球盐湖、矿石提锂产能结构的回顾及预测 ...... 15

图表15：2009~2030 年全球盐湖、矿石提锂产量结构的回顾及预测 ...... 15

图表16：一个资源项目从开发到投产，历时漫长 .... 15

图表17：回顾历史，整体而言锂是一个达产率远低于设计水平的矿种 ....... 15

图表18：全球盐湖提锂的单吨资本开支对比 ....... 16

图表19：整体而言，盐湖的建设周期在15-24 个月不等 ..... 16

图表20：盐湖提锂的工艺选择需要因湖制宜、因地制宜 ..... 17

图表21：不同老卤提锂工艺的区别主要在于镁锂分离环节 ..... 18

图表22：沉淀法分为多个种类，其中碳酸盐沉淀法是主要路径 ...... 19

图表23：SQM 在智利Atacama 盐湖的卤水抽取、盐田循环系统 ....... 19

图表24：美国雅保在智利Atacama 盐湖的盐田循环系统及其淡水消耗指标 ....... 19

图表25：吸附分离树脂材料发展起源于1935 年，目前已显著改良优化 ..... 21

图表26：以吸附树脂为例，其中的孔道可以对特定物质进行选择性吸附 .... 21

图表27：吸附树脂下游应用领域繁多，且各领域材料存在工艺壁垒 ....... 21

图表28：吸附、离子交换和萃取均为直接提锂工艺，而吸附应用广 ....... 21

图表29：吸附材料可通过锂源形成的插层和水将锂离子吸附和洗脱 ....... 21

图表30：蓝科锂业采用吸附法提锂+膜分离浓缩的耦合技术 ....... 22

图表31：久吾高科的老卤/原卤吸附+膜分离，生产碳酸锂/氢氧化锂....... 22

图表32：有机膜是未来盐湖提锂的选择趋势，能更好的将锂离子和其他离子、杂质进行分离 .... 23

图表33：根据孔径范围分类可分为四类，其中超滤膜、纳滤膜和反渗透膜是盐湖提锂主要材料 .... 23

图表34：LITAS 技术通过将无数MOF 纳米颗粒筛先后组成混合基质膜MMM、模块和设备，来实现锂离子提取的功能 ....... 23

图表35：EnergyX 的专利膜材可弥补其他工艺的缺点，但尚需实际生产检验 .... 24

图表36：电渗析技术通过直流电场作用下，将离子定向吸引至两极 ....... 24

图表37：Conductive 具有闭环水回收系统，并可直接提氢氧化锂 ...... 24

图表38：普遍的萃取流程在于萃取剂的选择，萃取出锂溶液后还需进行清洗、洗脱等环节 ....... 25

图表39：实际生产中，萃取法可以用于盐湖/矿石提锂全工艺流程，也可用于尾液提锂提升收率 ....... 26

图表40：煅烧法工艺流程概略图 ..... 26

图表41：电化学脱嵌法提锂的工作原理 ...... 27

图表42：电化学提锂工艺同样能实现锂收率的提升 .... 27

图表43：电化学直接提锂流程，目前正与金圆股份尝试合作产业化 ....... 27

图表44：常见的三类吸附剂的参数相差较大、适用盐湖类型、产品领域也有差异 ...... 29

图表45：铝基吸附剂已经开始产业化，钛系有望成为下一代新型吸附剂 .... 29

图表46：锰系离子筛合成及提锂示意 ..... 30

图表47：钛系吸附剂还能提供高解吸液锂离子浓度 .... 30

图表48：老卤提锂的工艺流程简图 ..... 31

图表49：原卤提锂的工艺流程示意图，核心是提锂段前移 ..... 31

图表50：原卤提锂的锂综合收率大幅提升，主要得益于无盐田沉淀段 ....... 31

图表51：原卤提锂单耗有明显下降，尤其是原辅料与动力，但耗材微增 .... 31

图表52：在建盐湖提锂产能中，采用新工艺的单吨资本开支整体微降 ....... 32

图表53：吸附段的资本开支强度已逐步下降（亿元/万吨LCE） .... 32

图表54：主要在建盐湖提锂项目中，采用新工艺产能的资本开支强度处于较低分位 ...... 32

图表55：做优、做精盐湖提锂是一项系统性工程，需要know-how 积淀 .... 33

图表56：海外领军盐湖提锂厂商颇为重视对于盐湖循环系统机理的研究 .... 33

图表57：以智利Atacama 盐湖为例，盐湖的水文循环系统决定了卤水抽取、卤水品质的稳定可持续性 .... 33

图表58：全球在产、在建的盐湖提锂产能及其工艺选择 ..... 34

图表59：1988 年Livent 率先实现直接盐湖提锂商业化，当前全球已有多个盐湖对直接提锂产业化应用和实验 .... 36

图表60：由于采用吸附工艺，Hombre Muerto 盐湖上的Fénix 提锂基地仅需要小规模的预处理盐田 ..... 37

图表61：阿根廷Hombre Muerto 盐湖的矿权分布，Livent 矿权覆盖了核心区域 .... 38

图表62：Livent 工艺为抽卤--预晒--吸附--再蒸发浓缩，最后老卤生产碳酸锂和氯化锂，提锂周期为4~9 个月 ...... 38

图表63：公司已加速了扩能脚步来满足日渐增长的锂需求 ..... 38

图表64：公司指引2022-2025 年销量或从2.3 万吨LCE 提至5-6.3 万吨LCE ....... 38

图表65：Livent 与E3 Metals 合作，后者将提供提锂工艺的优化 ....... 39

图表66：2013-2020 年Livent 提锂的各项能源、水耗指标得到优化 ...... 39

图表67：青海地区与西藏地区的盐湖锂生产环境对比 .... 39

图表68：与海外盐湖相比，中国青海盐湖卤水的镁锂比普遍偏高、锂浓度较低 ..... 40

图表69：中国锂盐湖集中于青海和西藏，主要包括氯化物型、硫酸镁亚型、硫酸钠亚型和少数碳酸型盐湖 .... 40

图表70：青海主要盐湖资源总览，目前在产产能集中在中部盐湖区 ....... 40

图表71：西藏主要盐湖资源概览 ..... 41

图表72：2022Q1 蓝科锂业碳酸锂产/销量分别为0.7 万吨和0.67 万吨 ...... 42

图表73：蓝科锂业采用吸附法提锂+膜分离浓缩的耦合技术 ....... 42

图表74：量价支撑蓝科锂业盈利增厚，2021 年累计净利9.1 亿元 ..... 42

图表75：2013~2021 年蓝科锂业的单吨碳酸锂成本变动 .... 42

图表76：2022~2025 年盐湖股份整体的盐湖提锂产能建设路线图 ...... 42

图表77：察尔汗盐湖提锂的资本开支强度与原材料、配套等因素相关 ....... 42

图表78：蓝科锂业建成的吸附法提锂生产线 ....... 43

图表79：藏格锂业盐田位于青海察尔汗盐湖铁路以东 .... 43

图表80：藏格锂业采用吸附法的一期1 万吨碳酸锂产能已投产 ...... 43

图表81：青海锂业-东台吉乃尔提锂采用离子膜交换技术 .... 45

图表82：青海泰丰先行为东台锂资源公司第一大股东 .... 45

图表83：东台盐湖紧邻西莎线、毗邻涩北气田，交通便利，建成两座各1 万吨电渗析提锂基地 .... 45

图表84：西台盐湖成熟的盐田系统、硫酸钾以及碳酸锂生产车间 ....... 46

图表85：西台吉乃尔盐湖的综合开发工艺流程 ....... 46

图表86：中信国安自主研发的煅烧浸取法提锂 ....... 46

图表87：中信国安在新专利中利用高压纳滤膜提取电池级碳酸锂 ....... 46

图表88：西台吉乃尔具备丰富且多元的矿产资源，其中氯化锂资源量约263 万吨 ..... 46

图表89：恒信融2 万吨碳酸锂项目的西南侧为青海中信国安，相距仅600 米 .... 47

图表90：恒信融膜法产线生产的碳酸锂产品 ....... 47

图表91：恒信融旗下的年产6000 吨磷酸锂生产线于2019 年投产 ..... 47

图表92：青海一里坪盐湖提钾、提锂工厂实景 ....... 48

图表93：一里坪锂资源综合利用项目导览 ...... 48

图表94：一里坪盐湖的采卤区以及盐田系统，原卤吸附上线后将实现产能提升 ..... 49

图表95：亿纬锂能战略入股大柴旦盐湖，并投资加快产能建设步伐 ....... 50

图表96：柴达木经济循环新能源产业链初具规模 .... 50

图表97：大柴旦盐湖上的盐田系统 ..... 50

图表98：赣锋锂业增资入股后，成为锦泰钾肥第三大股东 ..... 51

图表99：海西州冷湖行委巴伦马海附近的盐田 ....... 51

图表100：西藏扎布耶盐湖的太阳池法提锂 .... 52

图表101：扎布耶的太阳池法仅在矿区生产“锂精矿” ....... 52

图表102：2021 年扎布耶“锂精矿”产量突破性的达到9016 吨 .... 52

图表103：麻米错盐湖氯化锂总资源量250 万吨，折合LCE 为218 万吨，锂离子浓度920mg/L ...... 53

图表104：2021 年藏格通过藏青基金间接持有麻米错盐湖24%权益 ...... 53

图表105：麻米错（仓木错）盐湖距离拉果错、扎布耶盐湖距离较近 ..... 53

图表106：2022 年5 月紫金获得拉果错盐湖70%股权，主导盐湖开发 ...... 55

图表107：拉果措盐湖距离改则县约56 公里，距离中心城市较远 ...... 55

图表108：西藏国能旗下的两座盐湖曾探讨兑卤工艺 ...... 56

图表109：西藏国能在结则茶卡盐湖上已建设的盐田 ...... 56

图表110：龙木错盐湖的控制资源量（332）为217 万吨氯化锂，平均锂离子浓度129mg/L ...... 56

图表111：结则茶卡盐湖的控制资源量（332）为231 万吨氯化锂，平均锂离子浓度为191mg/L ....... 56

图表112：2021 年捌千错盐湖在补充勘探后，氯化锂资源量约为18.6 万吨，对应浓度为1039-2154mg/L.... 57

图表113：2021 年9 月金圆股份联合提锂供应商等布局捌仟错盐湖 ....... 57

图表114：捌仟错盐湖周边地势平坦开阔 .... 57

图表115：捌仟错盐湖的电化学脱嵌装置 .... 58

图表116：电化学脱嵌法中的淡水池富锂液池 ..... 58

图表117：电化学脱嵌装置试验和培训基地 ..... 58

图表118：已生产出的精制碳酸锂 ....... 58

图表119：旭升矿业背后控股股东为西藏融汇投资 ...... 59

图表120：盐湖周边地势平坦，距离尼玛县城约84 公里 .... 59

图表121：扎仓茶卡盐湖由3 个湖区组成 .... 59

图表122：西藏拥有多处禀赋理想的富锂盐湖资源 ...... 60

图表123：西藏地区卤水中锂离子浓度等值线（mg/L） ...... 60

图表124：西藏地区盐湖镁锂离子浓度比值分布 ..... 60

图表125：西藏盐湖具有锂离子浓度高的特点 ..... 60

图表126：除扎布耶外，仍有多个禀赋优异的西藏盐湖(mg/L) .... 60

图表127：西藏除了锂盐湖外，也有较多的富锂地热点 ...... 61

图表128：罗布泊可年产150 万吨硫酸钾，是国内仅次于察尔汗的重要钾肥生产基地 ....... 61

图表129：Rincon 盐湖位于阿根廷萨尔塔省与胡胡伊省的交接处 ....... 63

图表130：Rincon 盐湖目前已建成的试验性工厂 .... 63

图表131：Rincon 盐湖未来商业化工厂的设计图 .... 63

图表132：Rincon 盐湖7.7 亿美元资本开支的具体拆分 ...... 63

图表133：可研报告关于Rincon 盐湖直接生产成本的具体拆分 ...... 63

图表134：Centenario-Ratones 盐湖由Eramet 独立持有矿权，靠近阿根廷Livent-Fenix 项目 ...... 64

图表135：Eramet 自主研发的提锂工艺分为吸附、膜分离两大环节，但并非选择性吸附，分离全部在膜环节完成.... 64

图表136：通过提供融资，青山将获得盐湖提锂工厂49.9%的参股股权 ..... 65

图表137：Centenario-Ratones 盐湖22Q1 重启一期2.4 万吨产能建设 ..... 65

图表138：Kachi 项目周围还有3Q 项目、Fenix 项目和Sal de Vida 盐湖 ...... 66

图表139：直接离子交换工艺一是能缩短生产周期至3 小时，二是产品浓度和杂质远优于传统产品 ...... 66

图表140：Lilac Solutions 获得了以科技与产业为代表的领先企业认可 ....... 66

图表141：公司锂盐产能规划已从2.55 万吨扩大至5 万吨 ..... 66

图表142：Kachi 项目工艺下，所生产的碳酸锂品质优于传统电碳...... 67

图表143：使用Lilac 直接提锂工艺的生产工厂模拟布局图 ..... 67

图表144：Kachi 盐湖提锂项目的矿区地貌 ..... 67

图表145：Sal de Los Angeles 盐湖处锂三角中，规划将在501-790mg//L 处建设盐田设施 ....... 68

图表146：西藏珠峰持有SDLA 项目54%权益 ....... 68

图表147：西藏珠峰锂业务的核心资产为SDLA 和Arizaro 项目 ..... 68

图表148：SDLA 盐湖已建设的盐田区域 .... 69

图表149：SDLA 盐湖的提锂工厂 ....... 69

图表150：蓝色区域为Sal de Oro 项目，与红色区域Sal de Vida 临近 ...... 70

图表151：Sal de Oro 项目现场的地貌 ....... 70

图表152：Sal de Oro 正在矿区试验线的基础上建设商业化产能 .... 70

图表153：Olaroz 盐湖以及Cauchari 盐湖主要由Allkem、赣锋与LAC 合资的Minera Exar 所占据 ...... 71

图表154：Cauchari-Olaroz 项目已具备总资源量（M+I）1985.3 万吨LCE，平均锂离子浓度达592mg/L .... 71

图表155：Cauchari-Olaroz 盐湖提锂的主要设施，一期产能投产在即 ....... 72

图表156：赣锋锂业作为项目的控股股东，持股比例46.7% ....... 72

图表157：Cauchari-Olaroz 盐湖提锂项目的盐田系统 .... 72

图表158：盐田和碳酸锂工厂的建设开支占比合计超过总投入的58% .... 72

图表159：一期产能的运营成本评估：试剂成本占比高达52% ....... 72

图表160：Mariana 项目位于阿根廷Salar de Llullaillaco，不同区段的锂浓度存在差异 ..... 73

图表161：Mariana 项目的M+I 资源总量达到685.4 万吨碳酸锂当量，锂离子浓度319mg/L ..... 73

图表162：2022 年5 月底Mariana 项目已正式开工建设 .... 74

图表163：Mariana 项目的盐田以及抽卤井规划 ...... 74

图表171：据2022 年2 月更新披露，在500 mg/L 锂离子浓度边界品位下，Sal de Vida 具备总资源量685 万吨LCE ..... 77

图表172：据2022 年2 月更新披露，在500 mg/L 锂离子浓度边界品位下，Sal de Vida 具备总储量174 万吨LCE ..... 77

图表173：未来二期、三期将采用模块式添加进行扩能 ...... 78

图表174：Sal de Vida 项目的工艺将采用更简化的提锂流程 ...... 78

图表175：蒸发池和碳酸锂工厂占总资本开支约44% ..... 78

图表176：一期可研评估的运营成本为3612 美元/吨 ...... 78

图表177：Sal de Vida 项目一期计划在2023 下半年投产 ....... 78

图表178：SQM 在获取氯化锂溶液后，通过萃取除硼、两次提纯和碳化后获得碳酸锂产品 ....... 79

图表179：阿根廷Olaroz 盐湖提锂采用的工艺流程，需在盐田中加入大量的生石灰 ...... 79

图表180：Atacama 盐湖位于Antofagsta 港口以东208 公里 ..... 81

图表181：Atacama 盐湖在SQM 的矿权区域内拥有1080 万吨锂金属量的资源量，折合LCE 为5749 万吨 ..... 81

图表182：In-situ 口径下，SQM 在Atacama 盐湖采矿区域内的锂储量合计为36 万吨，折合LCE 约为195 万吨 ..... 81

图表183：SQM 旗下Salar del Carmen 配套锂盐厂的布局图 .... 81

图表184：Atacama 盐湖模型中的锂离子浓度分布 (%) ...... 81

图表185：SQM 旗下氯化钾（MOP）和硫酸钾（SOP）盐田的布局规划 ...... 82

图表186：SQM 在智利Atacama 盐湖、配套Salar del Carmen 锂盐厂中采用的工艺流程图 .... 82

图表187：2023 年碳酸锂与氢氧化锂产能规划分别为21 万吨、4 万吨 ...... 82

图表188：SQM 扩能后销量屡攀新高，22Q1 锂销量达到3.81 万吨 ...... 82

图表189：SQM 在Atacama 盐湖的可持续发展目标已成为行业标杆 ..... 83

图表190：Albemarle 在其Atacama 盐湖矿权区域内，拥有锂资源总量合计149.1 万金属吨，折合LCE 为793.9 万吨 .... 84

图表191：Albemarle 在Atacama 盐湖矿权区域内的锂资源储量达到64.7 万金属吨，折合LCE 344.3 万吨 ..... 84

图表192：智利Atacama 盐湖的矿权归属，ALB 与SQM 的租赁区域划分，以及ALB 的盐田扩张.... 84

图表193：雅保位于Atacama 盐沼南缘的水文地质概念模型 ...... 85

图表194：雅保公司未来整体的产能扩张路线图 ..... 85

图表195：在智利盐湖方面，Albemarle 已完成La Negra III/IV 扩能，未来将通过收率优化项目实现增量 ..... 85

图表196：2022 年Olaroz 盐湖的M+I 锂资源量提升至975 万吨LCE，加上Cauchari 项目合计达到1455 万吨LCE ...... 86

图表197：Allkem 已将Olaroz 项目和临近的Cuachari 项目整合 ....... 86

图表198：丰田通商为Olaroz 盐湖的战略股东，JEMSE 持有干股..... 86

图表199：Olaroz 一期的开发历程，从2008 年启动勘探到2015 年投产 ....... 87

图表200：Olaroz 的二期盐田设计，以及位于日本长滨的氢氧化锂工厂 ..... 87

图表201：Olaroz 项目二期总资本开支3.65-38 亿美元 ...... 87

图表202：可研评估二期的碳酸锂运营成本为3206 美元/吨 ....... 87

图表203：Olaroz 盐湖的二期扩能规划在2022 下半年投产 .... 87

图表204：Olaroz 盐湖一期在2021 年的产能利用率达到74% ....... 87

图表205：银峰盐湖总体属于一个锂离子浓度低、但镁锂比极佳（1.3-1.4/1）的盐湖资源 ..... 88

图表208：标准锂业涉足的两个主要项目 .... 90

图表209：LISTR 直接提锂工艺的简易流程图 .... 90

图表210：SiFT 碳酸锂结晶工厂的内部装置 ....... 90

图表211：LANXESS 项目工厂实景图 .... 90

图表212：两个项目的PEA 展现了出色的IRR ....... 90

图表213：雅保位于阿肯色州西南部Magnolia 的溴素提取工厂 ...... 91

图表214：雅保在阿肯色州Smackover 地层拥有大面积地下卤水溴矿 ....... 91

图表215：雅保公司在溴业务上拥有成熟的“优质资源+化工产能”上下游垂直一体化的生产体系 ..... 91

图表216：BHER 的地热发电厂 ...... 92

图表217：2021 年的BHER 的提锂演示工厂 ...... 92

图表218：Vulcan 将开发地热能源、并从深层地热卤水中吸附提锂、电解生产氢氧化锂，再将尾液注入回地下 .... 93

图表219：公司将分为两期合计打造年产4 万吨的氢氧化锂产能 .... 93

图表220：公司正在建设DLE 展示工厂，计划22Q3 投入生产 ...... 93

图表221：公司地热卤水提锂工艺示意图 .... 93

图表222：公司估测，其拥有的地热卤水勘探许可权处欧洲最大，折合LCE 约1585 万吨 .... 94

图表223：公司将同时发展地热能开发、地热卤水提锂两块业务 .... 94

图表224：公司规划2024 年实现第一阶段1.5 万吨氢氧化锂投产 ...... 94

图表225：近期Vulcan 陆续与5 家新能源汽车产业链优质企业签订包销协议，前5 年产能基本被锁定完毕 ...... 94

图表226：CTR 地热卤水提锂及电厂概念图 ....... 95

图表227：ATLiS 地热提锂流程示意 ....... 95

图表228：学术界对美国及德国的部分油气田含锂范围估计 ....... 95

图表229：E3 Lithium 旗下3 个油气提锂项目，Clearwater 为旗舰项目 ..... 95

图表230：中国深层富钾卤水资源主要分布在四川宣汉、湖北潜江、青海西部 ....... 96

图表231：中国主要已布局深层卤水的企业 .... 96

图表232：青海柴达木盆地西部构造图 ....... 97

图表233：达州宣汉的深部卤水资源勘探以及中试线 ...... 98

图表234：四川盆地内的多个钾异常点位，初步圈定富钾卤水重点区 ..... 98

图表235：中国国内领先的吸附企业处于全球第二梯队，与国际厂商在研发积淀、生产规模和品质等方面尚有差距 ...... 99

图表236：采用新工艺的项目全流程往往需要经过反复实验和调试 ..... 99

图表237：铝系吸附剂是基于氢氧化铝和锂源合成的吸附材料 .... 99

图表238：锰系离子筛结构演变 .... 100

图表239：钛系离子筛多孔Li4Ti5O12 脱锂/提取过程 ....... 100

图表240：全球主要新盐湖提锂工艺商技术对比，中国工艺商仍有产业经验先发优势 ...... 100

图表241：除了专业提锂技术服务商，盐湖提锂的开发还离不开专业的工程设计企业 ...... 101

图表242：截至2022H1，全球盐湖提锂规划建设产能已达到86 万吨，而吸附产能占比66% ..... 102

图表243：在既定假设下，我们通过平滑测算预计2022-2025 年当年全球锂吸附材料的需求量有望从1.4 万方增长至7.1 万方...... 103

图表244：中蓝长化发挥在化工工程领域优势，在盐湖提锂项目及工艺设计中有深厚积淀 ....... 104

图表245：中蓝长化在钾肥领域也有丰富的履历经验 .... 104

图表246：蓝晓科技在吸附提锂工艺中，拥有国内最多的合作合同，案例经验丰富 ...... 105

图表247：公司吸附分离材料可应用于多类分离提取场景且产品差异较大 .... 106

图表248：截至22Q1，公司两位实控人合计持股38.3%，股权结构稳定 ..... 106

图表249：公司主要有7 大业务领域，较全面覆盖下游需求领域 ...... 106

图表250：膜分离应用领域主要涵盖4 大领域，17 个细分行业 .... 107

图表251：公司大股东为上海德汇集团，南京工业大学参股 ..... 107

图表252：久吾高科的核心提锂工艺涵盖膜法与吸附法 .... 107

图表253：公司膜类产品为主，吸附剂产品包括铝系和钛系吸附剂 ....... 107

图表254：启迪清源在核心膜技术主要布局涉及盐化工、石油化工、食品生物等四大类 ...... 108

图表255：公司深度参与蓝科锂业的碳酸锂投建 ....... 108

图表256：公司的卤水钠镁分离工艺 ..... 108

图表257：启迪清源利用膜法提锂已积累了一批盐湖提锂项目 ...... 108

图表258：东华科技在盐湖提锂领域中，从参与设计、工程建设逐步拓展到运营领域 ...... 109