中国专车行业分析报告(55 页)

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目录

1.专车：重构交通 ..... 5

专车：颠覆性的用车服务 ....... 5

专车巨大的竞争优势 ...... 6

专车仅仅只是开始 ....... 10

2. 中国：潜力巨大的专车市场 ....... 11

我们认为中国专车潜在的市场空间为4,205 亿元....... 11

中国市场的特殊性 ....... 12

3. 中国专车市场竞争格局：三足鼎立 ..... 15

滴滴（含快的）、Uber、神州专车三强鼎立 ....... 15

专车公司运营比较 ....... 16

滴滴（含快的）：规模、流量优势 ....... 17

Uber 中国：经验和技术 ...... 17

神州专车：高服务、低成本、严监管 ... 18

4. 政策法规走向至关重要 ....... 20

国内现状 ...... 20

Uber 在全球解决法规问题的经验 ....... 21

附录 1：中国专车行业发展简史 ........ 26

附录 2：Uber 发展现状 .... 27

附录 3：自动驾驶共享汽车将是未来城市出行的主要模式 ....... 31

神州专车将成为公司发展新动力 ........ 39

中国汽车短租行业分析：市场刚刚起步 ..... 40

2013~2018 年中国短期自驾租车市场年均复合增速有望达到27% ........ 40

行业增长驱动力一：较低的渗透率预示着未来增长潜力巨大 ...... 41

行业驱动力二：休闲游市场不断发展 ... 42

行业驱动力三：“本本族”数量不断扩大 ..... 43

行业驱动力四：政府公务用车改革 ...... 44

行业准入壁垒较高 ....... 44

神州租车：主要竞争优势 .... 45

无可争议的市场龙头地位 ..... 45

得益于规模效应，公司拥有最佳的单车盈利模型 ........ 45

车牌优势难以超越 ....... 47

技术优势将提升运营效率 ..... 49

“4A”客户体验：Anyone、Anywhere、Any car 和Anytime ..... 51

神州租车：发展战略清晰、业绩增长潜力巨大 ... 53

预计 2014~16 年租赁收入年均复合增速64% ........ 53

净利润预测 ... 55

 

图表

图表1: 专车可能会像汽车替代马车一样，全面颠覆出租车行业 ....... 5

图表2: 专车正在全面抢夺出租车和租车公司的市场份额 ... 5

图表3: 支付方便、等待时间短、无需停车等是专车吸引用户的主要优点 ........ 6

图表4: 专车的等待时间相较出租车明显更短 ..... 7

图表5: 专车为公交系统提供有效补充 ....... 7

图表6: 专车能够更好地利用闲臵车辆资源 ....... 8

图表7: 专车实现需求和供给的匹配 .... 8

图表8: Uber 在美国的专车司机数量迅速增加 ... 9

图表9: 专车能够减少酒后驾车的概率 ....... 9

图表10: 滴滴展示了打车数据的使用潜力 ...... 10

图表11: 中国专车潜在市场测算 ..... 11

图表12: 在中国缺乏正规的汽车供给 ...... 12

图表13: Uber 中国和滴滴专车都采取了大量的补贴政策来吸引和争夺司机 ... 12

图表14: 黑车使用频率相对较高 ..... 13

图表15: 黑车存在较大的安全隐患 ... 13

图表16: 中国出租车保有率更高 ..... 14

图表17: 中国出租车相对更为便宜 ... 14

图表18: 2015 年5 月中国专车服务活跃用户覆盖率 ..... 15

图表19: 月度活跃人数比较 ..... 15

图表20:中国专车服务收费对比 ....... 16

图表21: 专车司机工资和模式对比 ... 16

图表22: 滴滴打车 .... 17

图表23: Uber ... 17

图表24: 神州专车 .... 18

图表25: 2015 年5 月中国主要专车服务用户收入分布 ... 19

图表26: 2015 年5 月中国主要专车服务用户年龄分布 ... 19

图表27: 国内有关部门及地方政府对专车的官方表态 ..... 20

图表28: 在世界各地面临的各种法律和监管问题是主要风险 ... 22

图表29: 美国多个地方政府已将TNCs（Transportation Network Companies）纳入合法监管 ...... 22

图表30: 劳工问题——司机是独立合同工，Uber 提供了既挣钱又时间自由灵活的“工作” ....... 23

图表31: 安全问题——司机背景调查和车辆检查趋于严格 ..... 24

图表32: 保险问题——强制商业责任险 ... 24

图表33: Uber 雇用了大量的游说人员，影响法规修订 ... 25

图表34: 中国专车行业发展简史 ..... 26

图表35: 网络效应，更低的价格，更高的利用率，更短的等待时间 ...... 28

图表36: 新推出的UberPOOL 则用更复杂的算法以实现更高的利用率和更低的价格，实现Perpetual Ride ..... 29

图表37: 公司也开始尝试货物递送，但目前效果不佳 ..... 30

图表38: 公司净收入从2013 年的1~2 亿美元，增长到2014 年的4 亿，今年预计20 亿 ....... 30

图表39: 已在美国市场胜出 ..... 30

图表40: Uber 也加入谷歌等行列，研发自动驾驶汽车 ... 32

图表41: 80/90 后对汽车的态度已与前辈不同 ....... 32

图表42: 自动驾驶共享汽车（SAV，Shared Autonomous Vehicle）将减少车辆保有量 ... 33

图表43: 在新加坡部署30 万辆SAV（现有乘用车近80 万），就可满足国民出行需求，等待时间不超过15 分钟 33

图表44: 每辆SAV 可替代9.3 辆传统汽车，当然也会增加8%的行驶里程 ........ 34

图表45: 自动驾驶汽车10-15 年可能成为现实 ...... 35

图表46: 技术成熟可能更早，更多时间留给监管磨合 ..... 35

图表47: 将改变汽车行业格局，价值创造向软件和系统集成商转移 ...... 36

图表48: 传统车企在加速智能驾驶等技术革新的同时，也在尝试新的商业模式 ..... 36

图表49: 专车业务每日单车收益 ..... 39

图表50: 中国租车行业分拆 ..... 40

图表51: 租车行业车队规模分拆 ..... 40

图表52: 与发达国家相比，中国租车市场渗透率非常低 ........ 41

图表53: 私家车市场的不断增长也会推动租车市场的发展 ..... 41

图表54: 旅游资源要素 .... 42

图表55: 三亚春节期间游客数量与增速 ... 43

图表56: 驾照持有人数与私家车数量间的差距不断扩大 ........ 43

图表57: 政府公务用车改革 ..... 44

图表58: 中国租车行业存在较高的准入壁垒 .... 44

图表59: 中国前五大汽车短租企业市场份额 .... 45

图表60: 中国前三大汽车长租企业市场份额 .... 45

图表61: 公司单车盈利模型 ..... 46

图表62: 内部收益率分析 ........ 46

图表63: 在规模效应推动下，折旧率与直接运营费用率持续下降 ... 47

图表64: 成本结构对比 .... 47

图表65: 已经实施汽车限购政策与即将出台限购的城市 ........ 48

图表66: 北京地区单位参与汽车牌照摇号的中签率 ....... 48

图表67: 上海单位用车车牌拍卖价格 ...... 49

图表68: 神州租车对于相同车型但用车时间不同而采取动态差别性定价 ....... 49

图表69: 公司不同门店对相同车型也执行动态定价 ....... 50

图表70: 非凡的移动体验 ........ 50

图表71: 富有成效和可靠的技术平台 ...... 51

图表72: 丰富的车型 ....... 52

图表73: 神州租车收入预测 ..... 53

图表74: 公司车队规模 .... 54

图表75: 神州租车净利润预测 ........ 55