缝制机械行业深度研究( 35 页)

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目 录

1. 缝制机械：设备起源于欧美，我国产量全球第一 ........ 7

1.1 行业介绍：以缝纫机为主，是纺织服装的上游基础设备 .......... 7

1.2 发展历程：不断寻求降低成本，经历两次产业转移............ 8

2. 行业情况：日企占据高端主导，我国行业大而不强 ........ 10

2.1 行业现状：我国规模全球最大，行业呈现群聚化特征 ........... 10

2.2 行业空间：全球年均市场空间达到千亿级 ........ 11

2.3 竞争格局：重机、兄弟营收与技术领先，我国企业积极差异化竞争12

3. 四大驱动力支撑新周期，龙头企业直接受益 ....... 14

3.1 下游产业转移带来新需求，中国设备成为主导力量.......... 14

3.2 设备更新周期已至，资本开支高峰再来 ............ 17

3.3 新消费催生全新需求，自动化升级箭在弦上 .......... 20

3.4 供给侧结构深刻变化，产能向龙头企业集中 .......... 28

4. 行业集中度提升带来龙头公司. 31

图表目录

图1：缝制机械行业分类 ........... 7

图2：缝制机械行业产业链 ........ 8

图3：缝纫机包括平缝机、包缝机、绷缝机等 .......... 8

图4：世界缝纫机发展历史 ........ 9

图5：主要缝制机械企业概览 ........... 9

图6：我国缝纫机出口金额不断增加，进口金额不断减少 ............ 10

图7：我国缝制机械企业2016 年营收与日本巨头仍有差距 .......... 13

图8：日本重机与兄弟公司2016 年在全球主要竞争对手总营收中占比分别达29%与28%......... 13

图9：我国进口缝纫机价格远高于我国出口的缝纫机 ............ 13

图10：我国从东南亚、南亚进口纺织制品金额不断增加 ....... 15

图11：我国劳动力成本明显高于南亚、东南亚国家 ........ 15

图12：我国纺织服装业出口交货值处于高位 ......... 15

图13：我国纺织机械和缝制机械出口处于高位 ....... 15

图14：杰克股份的国外营收占比近年来始终高于50% .......... 16

图15：2016H 印度成为我国出口占比最大的国家 .......... 16

图16：印度制造业从业人员工资水平低 ........ 16

图17：印度已经成为全球人口数排名第二的国家 ......... 16

图18：东南亚各国政策利好服装纺织产业 ....... 17

图19：东南亚国家劳动力成本相对较低 ........ 17

图20：伊朗和埃及人口稳定增长 ............ 17

图21：伊朗和埃及等西亚、非洲国家积极发展轻工业 .......... 17

图22：我国纺织服装行业一直保持稳定的增长 ....... 18

图23：纺织服装行业增速呈现较强周期性 ....... 18

图24：服装业CPI 近年来呈现下降趋势 ......... 18

图25：服装业CPI 增速2017 年底抬头 ........... 18

图26：近年来纺织业企业数不断减少 ............ 19

图27：纺织服装产成品存货增速2014 年中以来呈现下降趋势 ....... 19

图28：预计2017 年我国缝制机械制造行业开启新一轮向上周期 .......... 19

图29：纺织业新增固定投资保持稳定增长 ....... 20

图30：纺织业新建城镇固定投资完成额保持增长 ......... 20

图31：纺织服装固定投资完成额保持稳定增长 ....... 20

图32：纺织行业固定投资完成额增速2017 年开始有中探底回升趋势 .......... 20

图33：传统流水线生产不能适应小批量多批次行业新特点 .......... 21

图34：自动化生产能够提高生产效率 ............ 21

图35：我国纺织业就业人数2012 年起开始下降 ........... 21

图36：我国制造业人员平均工资保持稳定增长 ....... 21

图37：我国服装和纺织业管理费用不断提高 ......... 22

图38：重机的主要自动化产品技术水平在全球领先 ........ 22

图39：2016 年1-6 月我国工业缝纫机出口占比接近45% ....... 24

图40：杰克股份C4 包缝机已经能够与重机公司高端产品展开正面技术竞争 ....... 25

图41：手工+电动裁刀效率低、精度低 .......... 26

图42：自动裁床可以实现高效、高精度剪裁 ......... 26

图43：裁床行业壁垒较高 ....... 26

图44：我国缝制机械行业总产值快速增加，现高位波动 ....... 28

图45：石油、煤炭等行业企业数不断减少 ....... 29

图46：我国煤炭行业产能利用率不断提高 ....... 29

图47：钢价从2016 年年中以来呈现上涨趋势 ........ 29

图48：杰克股份上游零部件自制能力不断增强 ....... 29

图49：我国纺织企业数量总体呈现下降趋势（单位:家） ....... 30

图50：缝制机械企业中CR2 市占率不断提高 ......... 30

图51：杰克股份营收2017 年迎来爆发 .......... 30

图52：中捷资源和标准股份业绩近年来持续下滑 ......... 30

图53：公司2017 年单季营收增速逐季加快 ........... 33

图54：归属于母公司净利润维持同比高速增长 ....... 33

图55：行业2017 年累计同比营收稳定增长 ........... 33

图56：公司 2017 年市场占有率进一步提升 .......... 33

图57：公司平包绷产品技术领先 ............ 34

图58：公司模板机等产品有效推广 ........ 34

图59：杰克切入裁床市场向服装产业链前端拓展 ......... 35

图60：迈卡公司自动缝制产品完备 ........ 35

表1：2016 年我国缝制机械零部件生产区域分布情况 ........... 10

表2：缝制机械行业区域集聚特征明显 .......... 11

表3：估计全球缝制机械制造业年产值达千亿级别（2014 年） ............ 11

表4：全球主要缝制机械生产企业概览 .......... 12

表5：服装产业受成本和技术驱动，不断向成本更低、政策更优惠的地区转移 .... 14

表6：我国关于自动化机械设备的相关政策 ........... 23

表7：杰克股份三家海外子公司2016 年的主要财务数据......... 25

表8：主要裁床企业概览 ......... 27

表9：预计我国裁床市场空间420-810 亿元 ........... 27

表10：缝制机械行业重点公司估值表 ............ 31

表11：缝制机械行业与传统工程机械行业的估值对比 .......... 32

表12：缝制机械行业与机械行业高成长标的估值对比 .......... 32

表13：浙江众邦持有一系列实用新型电机专利 ....... 34