全球宠物食品分析报告( 56 页)

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目录

1.宠物商品行业：宠物行业最基础一环，亟待爆发 ....... 10

1.1 大行业概述：饲养+商品+服务三大块，商品最有结构性机会 .......... 10

1.2 北美市场宠物商品规模最大，中国市场增速最快 ......... 11

2.宠物商品爆发的核心驱动力是什么？ ....... 12

2.1 发展阶段：神似美国80 年代加速发展期，国内亟待爆发 ........... 12

2.2 经济因素：人均可支配收入增长驱动行业爆发 ....... 13

2.3 人口因素：空巢年轻人和老人是宠物消费主力军 ......... 14

2.4 生活方式：城镇化和人均居住面积增加加速宠物商品爆发 .......... 16

2.5 文化因素：宠物角色向家庭成员转变，宠物健康知识普及度提高 .... 17

3.为什么中国宠物食品子行业最先受益？ .......... 19

3.1 食品是宠物最底层需求，使用频次最高，最先受益是历史规律 ........ 19

3.2 内因：专业宠物食品有着剩饭剩菜不可替代的优势 ........... 19

3.3 外因：存量和增量需求造就宠物食品大爆发 ........... 21

4.从海外映射看中国宠物食品市场机会在哪？ ........ 22

4.1 观念映射：剩饭剩菜向主粮转变，主粮有望最先受益 ...... 22

4.2 政策映射：饲养放开管理逐步规范，但宠物登记制度落实有待提高 23

4.3 规模映射：百亿规模，以狗粮为主，近5 年复合增速27% ........ 25

4.31 市场测算：结果与Euromonitor 高度一致，数据准确性高 .......... 25

4.32 狗粮规模：65 亿元规模+26%复合增速，占宠物食品比例超六成 .......... 28

4.33 猫粮规模：35 亿元规模+31%复合增速，增速超狗粮 ...... 29

4.4 渠道映射：电商渠道13 年开始爆发，线上线下占比对半 ........... 30

4.5 竞争映射：国际大牌主导，本土品牌市占率逐渐提升 ...... 31

4.51 狗粮格局：国际品牌主导，本土品牌快速发展 ........... 33

4.52 猫粮格局：以国际品牌为主，本土品牌发展不如狗粮 ........... 34

4.6 成本分析：主粮材料及外购成本占比高，零食人工成本占比高 ........ 35

4.7 未来看点：高端与平价自主品牌将享受发展红利 ......... 37

5.世界各国规模增速，渠道变化和市场格局汇总 ........... 38

6.推荐公司 ........ 40

6.1 佩蒂股份：咬胶产品竞争力强，新西兰设厂进军主粮市场 .......... 40

6.2 中宠股份：主粮+零食，国内+国外，多重驱动 ........... 43

附录1.欧美：规模大，集中度高，发展较成熟 ........ 46

1.1 美国市场：全球最大市场，行业格局稳定，增速超GDP ....... 46

1.11 规模：规模306 亿美元+近5 年复合增速4%,狗粮市场更胜一筹 ...... 46

1.12 渠道：实体店占比近九成，电商占比小且发展缓慢 ......... 46

1.13 竞争：雀巢、玛氏占据半壁江山，竞争格局难以打破 ........... 47

1.2 西欧市场：行业规模有所下滑，消费观念较为传统 ........... 47

1.21 规模：规模215 亿美元+近5 年复合增速-1%，狗粮猫粮对半开 ....... 48

1.22 渠道：实体店主导地位稳固，近10 年占比维持90%左右 ........... 48

1.23 竞争：行业格局稳定，集中度低于美国 ........... 49

附录2.亚洲：日本增长缓慢，韩国电商渠道发展较快 ......... 50

2.1 日本：增长缓慢，集中度低于欧美，行业红利期已过 ...... 50

2.11 规模：规模414 亿日元+近5 年复合增速1%，规模增长缓慢 ........... 50

2.12 渠道：实体店占比八成，电商占比高于欧美 ......... 50

2.13 竞争：行业格局较为稳定，集中度低于欧美 ......... 51

2.2 韩国：规模持续增长，电商渠道发展较快 ......... 51

2.21 规模：591 亿韩元规模+近5 年复合增速10%，狗粮占比超70% ...... 52

2.22 渠道：电商渠道稳定发展，占比远超欧美及日本 ....... 52

2.23 竞争：集中度低于欧美及日本，呈逐渐提升趋势 ....... 53

附录3.澳洲和南美洲：澳洲较成熟，南美规模大增速高 ..... 53

3.1 澳大利亚：规模有限增速稳定，行业集中度高 ....... 53

3.2 巴西：规模大增速快，行业集中度低于澳洲 ........... 54

图表目录

图1：宠物行业主要分为饲养交易、服务和商品三大类 ........ 10

图2：2017 年全球宠物商品规模1098 亿美元 ........ 11

图3：2017 年中国宠物商品规模27 亿美元 ...... 11

图4：北美宠物商品市场规模最大，亚太待挖掘空间较大（单位：百万美元） ... 11

图5：北美和亚太发展空间大且增长速度快 ........ 12

图6：美国宠物商品行业拥有百余年发展历史，大致分为五个阶段 ......... 12

图7：中国宠物行业起步相对较晚，大致经历了三个阶段 ........... 13

图8：中国人均可支配收入带动宠物商品行业增长 ......... 14

图9：美国人均可支配收入带动宠物商品行业增长 ......... 14

图10：日本人均可支配收入带动宠物商品行业增长 ....... 14

图11：韩国人均可支配收入带动宠物商品行业增长 ....... 14

图12：中国养宠意愿逐代增强 ......... 14

图13：中国人口基数大且稳定增长 ........ 14

图14：中国老龄人口增长带动宠物商品行业增长 ........... 15

图15：美国老龄人口增长带动宠物商品行业增长 ........... 15

图16：日本老龄人口增长带动宠物商品行业增长 ........... 15

图17：韩国老龄人口增长带动宠物商品行业增长 ........... 15

图18：中国宠物商品规模与城镇人口占比呈二次相关 .......... 16

图19：美国也经历了城镇人口占比的不断提高 ........ 16

图20：日本宠物商品规模与城镇人口占比呈二次相关 .......... 16

图21:韩国宠物商品规模与城镇人口占比呈二次相关 ...... 16

图22：03-10 年美国宠物数量大致与单位家庭住房面积保持同步变化 ......... 17

图23：俄罗斯人均住房面积增加带动宠物数量增加 ....... 17

图24：中国城市人均住宅建筑面积持续增加 ...... 17

图25：中国宠物数量与城市人均住宅面积呈正向关系 .......... 17

图26：美国历任总统几乎都养宠 ........... 18

图27：从宠物的一生来看，食品贯穿每一个时点 ........... 19

图28：国内狗粮渗透率逐年提升，目前渗透率为10-20% ........ 21

图29：中国注册宠物数量不断增长 ........ 21

图30：中国养宠人群中女性居多 ........... 21

图31：中国养宠人群中本科及以上学历占比过半 ........... 21

图32：中国养宠人群年轻人居多 ........... 21

图33：宠物食品剩饭剩菜-主粮-零食演变历史 ......... 22

图34：中国宠物饲养限制逐渐放开，管理不断规范化 .......... 23

图35：美国宠物管理法规覆盖饲养资格、方式、义务、种类等方方面面 ...... 24

图36：日本宠物管理法规较为严格 ........ 25

图37：验证Euromonitor 市场规模数据是否准确的主要逻辑 ........ 25

图38：测算数据与Euromonitor 数据量级一致 ........... 26

图39：中国宠物狗以小型狗为主，呈现波动走高趋势 .......... 26

图40：中国宠物狗数量增长较快，数量与美国相当 ....... 27

图41：中国小型宠物狗数量全球领先 .......... 27

图42：17 年中国宠物食品中狗粮占比过半 ....... 27

图43：中国宠物食品百亿规模，增速较快 ......... 27

图44：相比发达地区中国宠物食品规模小且增速快 ....... 28

图45：中国狗粮规模达65 亿元，近5 年复合增速26% ........... 28

图46：中国狗粮占比超60%，13 年以后缓慢下降 ........ 28

图47：中国狗粮2017 至2022 年预计复合增速全球领先 ......... 28

图48：中国猫粮规模达35 亿元，近5 年复合增速31% ........... 29

图49：中国猫粮约占三成，占比不断提高 ......... 29

图50：中国猫粮2017 至2022 年预计复合增速全球领先 ......... 30

图51：中国宠物食品电商渠道13 年开始爆发 ......... 30

图52：中国宠物食品电商渠道占比高于欧美日韩 ........... 30

图53：中国狗粮行业实体店与电商渠道占比对半开 ....... 31

图54：中国猫粮行业实体店与电商渠道占比对半开 ....... 31

图55：中国宠物食品行业国外品牌占比过半，国内品牌占比逐渐上升 ......... 31

图56：中国宠物食品行业CR3/CR5 占比开始下降 ....... 32

图57：2016 年中国宠物食品行业CR5 占比情况 .......... 32

图58：中国狗粮皇家以外国外品牌市占率下降 ........ 33

图59：本土狗粮品牌比瑞吉、开饭乐市占率上升明显 .......... 33

图60：中国狗粮市场玛氏市占率第一，比瑞吉跃居第二 ...... 34

图61：中国猫粮国外品牌伟嘉、妙多乐市占率下滑 ....... 34

图62：中国猫粮国内品牌市占率上升缓慢 ......... 34

图63：中国猫粮市场玛氏市占率第一，比瑞吉跃居第二 ...... 35

图64：中国猪肉价格相对较高 ......... 36

图65：中国牛肉价格相对较高 ......... 36

图66：中国鸡肉价格与美国及全球相差不大 ...... 36

图67：16 年中宠干粮人工占比低，零食人工占比高...... 36

图68：13 至16 年中国宠物食品行业国外品牌占比逐渐下滑 .......... 37

图69：内部和外部原因造就国内自主品牌大爆发 ........... 37

图70：佩蒂股份营收不断增加 ......... 41

图71：佩蒂股份归母净利润高速增长 .......... 41

图72：佩蒂股份毛利率、净利率双双上升 ......... 41

图73：佩蒂股份管理费用率略高 ........... 41

图74：佩蒂股份分产品营收占比情况 .......... 42

图75：佩蒂股份分产品毛利率情况 ........ 42

图76：2017 年佩蒂股份营收分地区拆分情况 ......... 42

图77：中宠股份营收稳步增长 ......... 43

图78：中宠股份归母净利润增速放缓 .......... 43

图79：中宠股份毛利率、净利率略降 .......... 43

图80：中宠股份销售费用率、管理费用率略高 ........ 43

图81：中宠股份营收分产品拆分情况 .......... 44

图82：中宠股份各产品毛利率情况 ........ 44

图83：16 年中宠股份营收分地区拆分情况 ....... 44

图84：中宠股份国内业务营收及增长情况 ......... 44

图85：美国宠物食品保持4%左右稳定增长 ...... 46

图86：美国宠物食品以狗粮为主 ........... 46

图87：美国宠物食品实体店零售占比维持九成左右 ....... 46

图88：17 年美国宠物食品电商占比低于中韩日、西欧 ........ 46

图89：美国宠物食品CR5 市占率较为稳定 ....... 47

图90：16 年美国宠物食品行业CR5 公司市占率 ........... 47

图91：西欧宠物食品市场规模略有下滑 ....... 48

图92：西欧宠物食品狗粮猫粮对半开 .......... 48

图93：2017 年西欧宠物食品英国、德国占比较高 ........ 48

图94：西欧宠物食品实体店零售占比维持90%左右 ...... 49

图95：17 年西欧宠物食品电商渠道占比低于中韩日...... 49

图96：西欧宠物食品CR5 公司市占率较为稳定 ...... 49

图97：16 年西欧宠物食品CR5 公司市占率低于美国 .......... 49

图98：日本宠物食品市场规模基本维持不变 ...... 50

图99：日本宠物食品狗粮占比略大于猫粮 ......... 50

图100：日本宠物食品实体店零售占比80%以上 ........... 50

图101：日本宠物食品电商占比高于欧美，低于中韩 ........... 50

图102：日本宠物食品CR5 公司市占率较稳定 ........ 51

图103：16 年日本宠物食品CR5 公司市占率低于欧美 ........ 51

图104：韩国宠物食品市场规模持续增长 .......... 52

图105：韩国宠物食品以狗粮为主，猫粮占比逐年提高........ 52

图106：韩国宠物食品电商占比稳定增长 .......... 52

图107：韩国宠物食品电商占比高于欧美、日本 ...... 52

图108：韩国宠物食品CR5 公司市占率逐渐提高 .......... 53

图109：16 年韩国宠物食品CR5 公司市占率低于欧美 ........ 53

图110：澳大利亚宠物食品规模持续增长 .......... 53

图111：澳大利亚狗粮占六成左右 ......... 53

图112：澳大利亚实体店占主导，电商占比近三成 ........ 54

图113：澳大利亚行业集中度较高 ......... 54

图114：巴西宠物食品行业规模增长较快 .......... 54

图115：巴西狗粮占比维持77%左右 .......... 54

图116：巴西实体店占主导，占比维持80%以上 ........... 55

图117：巴西2016 年CR5 占比55% ........ 55

表1：宠物食品有着剩饭剩菜不可替代的优势 .......... 19

表2：宠物食品主要分为主粮、零食和保健品 .......... 20

表3：英国动物福利相关法规发展完备 ......... 24

表4：玛氏宠物类产品发展历程 ....... 32

表5：原材料主要为肉类和淀粉，主粮自动化程度高，零食自动化程度低 .......... 36

表6：各国宠物食品行业2017 年情况比较，中国市场最具机会 ........ 39

表7：佩蒂股份主要产品 ...... 40

表8：中宠股份主要产品 ...... 43

表9：宠物食品行业主要上市公司估值表 ........... 45