过剩行业去产能对银行业影响(7页)

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①银行信用风险集中在融资平台贷款、房地产贷款和产能过剩行业贷款三个方面，合计规模约 40 万亿，其中五大产能过剩行业贷款约为 5 万亿。

②相较融资平台和房地产，产能过剩行业有以下劣势：盈利能力差（ROA1.9%）；负债率高（负债率 67%），融资可得性差；产能过剩严重（产能利用率 50%-70%）。因此，产能过剩行业贷款资产质量有可能将成为银行爆发信用风险的第一棒。

③五大过剩行业潜在产能去化率约为 11.2%，预计将产生不良贷款约 5700 亿，相应增加银行业不良率约 80bp。对未来两年的利润影响大约为 16%-17%。

④投资建议：负债和风险成本上升压制行业估值，关注具有市场化基因并主动变革的银行：招行、平安、兴业。