海外地方债务管理经验借鉴( 13 页)

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目 录

1 海外地方政府债务管理概述 ...... 1

2 发达国家地方政府债务管理经验 ....... 2

3 巴西：制度约束与行政管控相结合............. 4

3.1 中央过度放权引发州政府三次债务危机 ............ 4

3.2 后债务危机时代：整固财政，量化控制 ............ 5

4 俄罗斯：市场约束与行政管控相结合 ......... 6

4.1 俄罗斯地方政府债务的演进 .............. 6

4.2 俄罗斯地方政府债务管理的改革 ...... 7

5 如何改革我国地方政府债务管理体系？ .............. 9

5.1 国际地方债务管理经验教训 .............. 9

5.2 中国地方政府债务管理改革的方向 ........... 9

图 目 录

图1：美国州及以下地方政府未偿债务余额近年来已不再增长 ............ 2

图2：个人投资者持有美国市政债的比例最高 ............. 2

图3：日本地方政府债务GDP 占比远低于中央政府 ............. 3

图4：日本地方政府规模及结构 .......... 3

图5：巴西外债总规模及GDP 占比情况 ...... 4

图6：石油危机带来巴西国内通胀高企 ....... 4

图7：92-93 年巴西财政收支现金流状况持续恶化 ....... 4

图8：91 年至93 年经济下行政府部门支出刚性压力迅速攀升 ............. 4

图9：1995 年至1999 年货币环境总体偏紧 ......... 5

图10：汇率贬值加剧外债偿付压力 ............. 5

图11：财政整固计划改善巴西政府财政状况 ...... 5

图12：地方政府债务GDP 占比在2002 年见顶回落 ............. 5

图13：1998-2002 年银行对州及以下地方政府贷款规模负增长 ............ 6

图14：巴西地方政府债务控制相关量化指标 ...... 6

图15：俄罗斯地方政府债务规模变化 ......... 7

图16：俄罗斯地方政府债务融资来源及规模（百万卢布） ......... 7

图17：俄罗斯政府部门杠杆率在新兴市场国家中偏低 ........ 8

图18：俄罗斯外债规模受监管影响较明显 .......... 8

表 目 录

表1：地方政府债务管理体制及代表性国家 ........ 1

表2：部分国家地方政府融资方式及资金用途 ............. 1

表3：日本地方政府债务风险预警机制 ....... 3

表4：俄罗斯地方政府债务控制相关量化指标 ............. 8