中国粮价上涨压力分析( 28 页)

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目录

1. 全球供需紧平衡，粮食危机酝酿中 ...... 5

1.1. 供给紧张：地缘政治冲突引发全球农产品供应收紧..... 7

1.2. 供给紧张：极端气候频发，主要农产品出口国受冲击....... 10

1.3. 供给紧张：疫情反复冲击粮食体系，运费走高推动粮价上行....... 12

1.4. 贸易限制：近两月各国密集颁布农产品出口禁令....... 13

1.5. 需求扩张：全球粮食库存低位，能源价格飙升扩大生物质燃料需求....... 15

2. 国内粮价易涨难跌，关注气候、疫情防控对夏收影响 .... 17

2.1. 国内主粮对外依存度低，海外价格上涨影响有限....... 17

2.2. 中国大豆、油脂进口依赖度高，受海外价格上涨影响更大....... 19

2.3. 疫情、气候影响粮食产量，国内粮价易涨难跌....... 22

2.4. 粮价→CPI：直接影响有限，重视对猪肉等其他食品价格的传导 .... 25

2.5. 政策持续加码，粮食安全是底线思维....... 27

3. 风险提示 .... 28

图表目录

图1： 1960 年以来全球7 次典型粮食危机梳理...... 6

图2： 历史上饥荒、战争、自然灾害、流行病是导致全球死亡人数上升的主要原因....... 6

图3： 本轮粮食危机已导致全球主要农产品价格大涨....... 7

图4： 2020 年世界饥饿人口占比突破10% ..... 7

图5： 俄罗斯境内黑土地（粮食主产区）分布图....... 8

图6： 俄乌冲突区域是俄罗斯粮食主产区....... 8

图7： USDA 预测乌克兰22/23 年度小麦、玉米、葵花籽产量下滑.... 8

图8： 俄罗斯和乌克兰小麦出口占全球比重超20% ...... 9

图9： 俄罗斯和乌克兰大麦出口占全球比重25%以上 ...... 9

图10： 俄罗斯和乌克兰葵花子油出口占全球比重60% .... 9

图11： 俄罗斯和乌克兰玉米出口占全球比重15%左右 .... 9

图12： 历史来看，战争会显著推动全球粮价上涨....... 10

图13： 美国和巴西玉米出口占全球比重近60% ...... 10

图14： 美国和巴西大豆出口占全球比重近90% ...... 10

图15： 美国干旱气候有向中部扩散可能....... 11

图16： 受干旱气候影响巴西土壤含水量低....... 11

图17： 21/22 全球大豆产量预测持续下调，较20/21 降5.4% .... 11

图18： 22/23 年度全球玉米产量预测较21/22 年度下降3.3% .... 11

图19： 历史上粮食危机多数受拉尼娜气候影响....... 12

图20： 变异毒株反复，全球疫情形势依然严峻....... 13

图21： 疫情扰动下2022 年全球运费再度反弹..... 13

图22： 俄罗斯是全球重要化肥出口国....... 14

图23： 今年以来全球肥料价格指数涨幅30% ...... 14

图24： 贸易限制是导致2006-2008 年粮食危机的关键因素之一 ....... 15

图25： 过去三年全球谷物消费量维持2%左右增长 .... 15

图26： 近年来多种农产品库存消费比下降，全球粮食库存低位....... 15

图27： 成本效应：能源价格上涨导致化肥价格上行....... 16

图28： 替代效应：油脂价格与能源价格高度拟合....... 16

图29： 传统能源价格上涨通过成本效应和替代效应两条途径影响粮价上涨....... 16

图30： 国内主粮价格价格趋势....... 18

图31： 国内主粮价格受海外粮价上涨影响较小....... 18

图32： 我国稻谷基本自给自足，对外依存度极低....... 18

图33： 我国小麦基本自给自足，对外依存度不足10% ...... 18

图34： 我国玉米基本自给自足，对外依存度10%左右 ...... 18

图35： 我国肉类基本自给自足，对外依存度低....... 18

图36： 依赖进口的大豆、油脂价格涨幅较大....... 19

图37： 依赖进口的大豆、油脂受海外价格上涨影响更大....... 20

图38： 我国大豆严重依赖进口，对外依赖度80%以上 ...... 20

图39： 巴西+美国占我国大豆进口90%以上 .... 20

图40： 我国菜籽油和糖类对外依存度30%以上 ...... 20

图41： 巴西占我国食糖进口80%以上 ...... 20

图42： 加拿大和俄罗斯贡献我国近60%菜籽油进口 ...... 20

图43： 我国种业依赖进口，贸易逆差持续扩大....... 21

图44： 蔬菜种子是我国主要进口的种子品类....... 21

图45： 我国种业依赖进口，贸易逆差持续扩大....... 21

图46： 蔬菜种子价格无明显进口压力，黑麦种子进口均价大涨....... 21

图47： 21/22 全国大豆产量、进口量、消费量预测值调减 .... 22

图48： 21/22 年度全国食糖产量预测值持续下调 .... 22

图49： 21/22 年度全国食用植物油产量预测值持续下调 .... 23

图50： 当前国内大豆库存消费比极低，油脂处低位....... 23

图51： 吉林省粮食产量占全国6% .... 23

图52： 全国粮食主产区货运流量恢复较慢....... 23

图53： 国内粮食主产区按照从南到北、从东到西顺序依次进入夏收季节....... 24

图54： 国家对主粮价格拥有较强的调控能力....... 25

图55： 中国CPI 篮子中粮食占比仅2%，但其对其他食品分项的传导不容忽视 .... 26

图56： 猪价底部反转信号出现....... 26

图57： 粮价上涨过程中农业产业链表现占优....... 28

表1： 3 月以来各国颁布农产品出口禁令梳理...... 13

表2： 夏收各地天气预测及历史对比..... 24

表3： 近三年来高层针对粮食安全定调政策梳理..... 27