电池铝箔行业分析报告( 27 页)

---

目 录

1、 需求：电池铝箔2025 年需求约100 万吨 ....... 6

1.1、 铝箔主要作为电池的集流体、软包材料 ..... 6

1.2、 全球电池铝箔2025 年需求约100 万吨 ....... 7

1.2.1、 动力锂电池铝箔2025 年全球需求量将达72 万吨 ..... 7

1.2.2、 储能锂电池铝箔2025 年全球需求量将达17 万吨 ..... 9

1.2.3、 消费类锂电池铝箔2025 年全球需求量将达6.5 万吨 ..... 9

1.2.4、 钠离子电池铝箔2025 年全球需求量将达到4.2 万吨 ....... 10

2、 供给：2025 年供给将达到105 万吨 ...... 11

2.1、 壁垒：建设周期长、良率低、验证周期长 ....... 11

2.1.1、 生产工艺复杂，质量要求高，产品迭代快 ...... 11

2.1.2、 生产设备订购、调试周期较长 .... 11

2.1.3、 项目建设、产能爬坡验证周期长 ..... 12

2.1.4、 产能爬坡周期长、良品率低 .... 13

2.2、 供给：电池箔2024-2025 年产能开始大规模释放 ..... 16

2.2.1、 市占率：鼎胜新材仍将处于行业领先地位 ...... 16

2.2.2、 产能将于2024-2025 年大规模释放 ...... 16

3、 投资建议：延续紧平衡，关注行业龙头 .... 18

3.1、 电池铝箔供需：延续紧平衡 ..... 18

3.2、 弹性测算：万顺新材>鼎胜新材>众源新材 ....... 18

3.3、 重点投资标的 ....... 19

4、 风险提示 ..... 27

图目录

图1：电池铝箔外观 .... 6

图2：钠离子电池工作原理 ..... 6

图3：锂离子电池工作原理 ..... 6

图4：单极耳结构.... 7

图5：全极耳结构.... 7

图6：部分金属电阻率（10-8Ω*m) ...... 7

图7：各金属价格（万元/吨） .... 7

图8：2021 年电化学储能类型及比例 ..... 9

图9：电池铝箔总需求预测（万吨） .... 10

图10：电池铝箔生产工艺流程 ..... 11

图 11：电池铝箔验证周期 .... 13

图 12：电池铝箔发展方向 .... 14

图 13：新建电池箔产线产能释放时间长达5.3 年 .... 15

图 14：2020 年电池铝箔出货量市占率 ..... 16

图 15：2021 年电池铝箔出货量市占率 ..... 16

图 16：2021-2025 年全球电池铝箔产能（万吨/年） .... 17

图 17：2021-2025 年全球电池铝箔产量（万吨/年） .... 17

图 18：国产电池铝箔:12um/双面光加工费（万元/吨） .... 18

图 19：2018-2022Q1-3 公司营业收入（亿元） .... 19

图 20：2018-2022Q1-3 公司归母净利润（亿元） ..... 19

图 21：公司主要产品产量（万吨） ..... 20

表目录

表 1：动力锂电池铝箔需求预测 ..... 8

表 2：储能锂电池铝箔需求预测 ..... 9

表 3：消费类锂电池铝箔需求预测 ....... 10

表 4：钠电池铝箔需求测算 ...... 10

表 5：电池铝箔全球总需求预测 ....... 10

表 6：国内铝箔企业使用的设备 ....... 12

表 7：部分企业电池箔建设周期 ....... 12

表 8：电池铝箔与传统铝箔的区别及对比 .... 13

表 9：电池铝箔针孔相关要求 ...... 14

表 10：电池铝箔针厚度与面密度相关要求 ...... 15

表 11：电池铝箔达因值相关要求 ..... 15

表 12：电池铝箔切边质量相关检测方法 ...... 15

表 13：主要电池铝箔企业产能及规划产能 ...... 16

表 14：全球电池铝箔产量测算（万吨） ...... 17

表 15：电池铝箔供需平衡表（万吨） ...... 18

表 16：电池铝箔企业弹性测算 ..... 19

表17：鼎胜新材收入拆分（百万元、%） .... 21

表18：鼎胜新材可比公司估值比较 ...... 22

表19：鼎胜新材盈利预测与估值简表....... 22

表20：南山铝业盈利预测与估值简表....... 23

表21：神火股份盈利预测与估值简表....... 24