以选择权理论定价家畜净收益保险（16页）

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Pricing Livestock Net Revenue Insurance with Option Theory

摘要

由于家畜、饲料价格的波动及家畜重大疾病的冲击，使家畜业者面临相当大的收益风险。本文以养猪业为研究对象，同时考虑国内的猪肉价格、生产成本及猪价因口蹄疫影响产生巨大跳动的价格风险，以有无考虑口蹄疫风险建立四种净收益保险模型，应用欧式卖权与卖权多头价差组合的概念，考虑猪价及成本两变量显著相关的情形，透过蒙地卡罗模拟法在不同的起赔点、给付上限的设定下，求出合理的家畜净收益保险纯保费，希望可以提供国内家畜业者及农畜管理当局因应家畜市场价格波动的风险。

实证结果发现，除了保障范围愈大，保险费愈高，符合一般保险原理之外，应用卖权多头价差组合订定最高理赔金额，较符合保险公司的需求；卖权多头价差组合虽然可以规避下部风险，但可能产生超额理赔的情况，另外，在保障范围增加的情形下，有无考虑口蹄疫风险的保险费差异也会随之增加。

关键词：家畜保险、净收益保险、价格风险、蒙地卡罗模拟法、卖权多头价差