全球面板企业2018 年业绩综述及未来展望( 22 页)

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目录

1 全球面板企业2018 年业绩综述 ....... 4

2 京东方：2018 全年业绩略低于预期 .......... 4

2.1 快速崛起的全球面板龙头 .......... 4

2.2 2018 年业绩：收入同比13.3%，利润同比-94.9% ........... 5

2.3 2019 年展望：市占率提升对冲价格下跌风险 ....... 6

3 华星光电：2018 净利润下降53% ...... 7

3.1 全球领先的面板制造商 ..... 7

3.2 2018 年业绩：营收下滑9.6%，净利润下降53% ..... 7

3.3 2019 年展望：市占率望继续提升 .......... 7

4 LGD：2018 年业绩超华尔街预期，19 年压力仍大 ...... 8

4.1 全球领先的显示面板供应商 ........ 8

4.2 2018 业绩：4Q18 和全年业绩超华尔街预期 ......... 8

4.3 2019 年展望：1Q19 业绩预计下滑，全年面板价格仍不乐观 ........ 10

5 SDC：2018 营业利润大降51%,1Q19 业绩不乐观 ...... 10

5.1 全球中小尺寸AMOLED 绝对龙头 ........... 10

5.2 2018 年业绩：营收下滑5.79%，营业利润大降51% ........ 11

5.3 2019 年展望：1Q19 业绩仍承压 ........... 12

6 群创光电：2018 年净利润暴跌94%，1Q19 亏损恐扩大 ....... 12

6.1 全球主要的液晶面板制造商 ....... 12

6.2 2018 年业绩：净利润暴跌94%，低于华尔街预期 .......... 13

6.3 2019 年展望：1Q19 亏损恐扩大 ........... 14

7 友达光电：2018 净利润同比-69%，1Q19 业绩料小幅下滑 ..... 14

7.1 全球光电解决方案领导厂商 ....... 14

7.2 2018 年业绩：营收下滑9.8%，净利润同比-69% ........... 15

7.3 2019 年展望：1Q19 业绩小幅下滑，未来供应过剩将成常态 ........ 16

8 行业观点：短期价格回暖确立，全年下行风险仍在 .......... 17

8.1 短期价格回暖预计持续到二季度 .......... 17

8.2 需求平稳，多条面板产线投产，2019 年存在供给过剩压力 ......... 17

8.3 EBITDA 利润率处于历史低点，但仍有创新低可能 ......... 20

9 投资建议与风险提示 ........ 21

图表目录

图1：32、40 和43 寸面板价格走势 ....... 4

图2：49、55 寸面板价格走势 ....... 4

图3：京东方历史收入，亿元 ........ 6

图4：京东方历史利润情况，亿元 ..... 6

图5：京东方近三年LCD 产量销量，K ㎡ ..... 6

图6：京东方历年毛利率、净利率情况 ....... 6

图7：LGD 近7 年收入情况，十亿韩元 ........ 9

图8：LGD 近7 年净利润和净利率情况，十亿韩元 ........ 9

图9：近8 个季度LGD 出货量和ASP ....... 9

图10：按应用分，LGD 面板收入占比 ..... 9

图11：SDC 近8 个年营收情况，十亿韩元...... 11

图12：SDC 近8 年营业利润和营业利润率情况，十亿韩元 ....... 11

图13：SDC 近8 个年营收情况，十亿韩元...... 12

图14：SDC 近8 年营业利润和营业利润率情况，十亿韩元 ....... 12

图15：群创近7 个年营收情况，亿新台币..... 13

图16：群创近7 年净利润和利润率情况，亿新台币 ......... 13

图17：友达近7 年收入情况，亿新台币 ........ 15

图18：友达近7 年净利润和净利率情况，亿新台币 ......... 15

图19：近8 个季度友达出货量和ASP ........ 16

图20：按应用分，友达面板收入占比 ....... 16

图21：32、43 寸面板价格2 月开始回暖........ 17

图22：49、55 寸面板价格3 月开始反弹 ....... 17

图23：显示面板下游需求占比 ......... 18

图24：LCD TV 销量预计 ...... 18

图25：TV 平均尺寸 ........ 18

图26：按面积算，LCD 面板需求，百万平方米 ........ 18

图27：LCD 有效供给测算，千平方米 ........ 20

图28：LCD 面板供需情况 ........ 20

图29：近十五年，主要面板企业年度EBITDA 利润率 ....... 20

图30：3Q19 以来，主要面板企业季度EBITDA 利润率 ...... 20

表1：全球六大面板企业2018 年主要财务数据，百万美元 ...... 4

表2：京东方产线整理 ....... 5

表3：京东方近8 个季度财务摘要 ....... 5

表4：华星光电主要产线信息 ...... 7

表5：华星光电近6 年财务摘要 ......... 7

表6：LGD 主要产线整理 ..... 8

表7：LGD 近8 个季度财务摘要 ......... 9

表8：三星SDC 产线整理 ......... 10

表9：三星SDC 近8 个季度财务摘要 ......... 11

表10：群创光电产线整理 ........ 13

表11：群创光电近8 个季度财务摘要，百万新台币 ...... 13

表12：友达主要产线整理 ........ 14

表13：友达财务摘要 ....... 15

表14：近几年新增LCD 面板产线整理 ........ 19

表15：重点公司盈利预测表 ...... 21