塔机租赁行业深度报告( 30 页)

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目录

一、 塔机租赁方兴未艾，市场规模空前广阔..... 4

（一）塔机服务于基建和房地产，建筑商对塔机的需求中大型化 ............ 4

（二）塔机租赁的本质是服务，高壁垒铸造利润护城河 .......... 4

（三）中国市场庞大但分散，行业集中度有望进一步提升 ...... 7

二、下游房地产健康发展，塔机租赁市场供求趋稳 ............. 9

（一）供给端：主机厂商阶段性扩张，塔机保有量周期性波动 ....... 9

（二）需求端：房地产发展，催生对塔机租赁的持续性需求 ........... 9

（三）供需不断调整：庞源指数趋势上升，周期波动 ............ 10

三、装配式建筑利好中大型塔机，塔机租赁市场规模再扩张 ............. 12

（一）装配式建筑概述 .......... 12

（二）多政策推动装配式建筑发展 ........ 14

（三）上游：PC 构件高速发展 ..... 15

（四）下游：中大型塔机需求持续升温 ......... 16

（五）规模匡算：装配式建筑为中大型塔机带来百亿市场增量 ..... 16

四、对标国外，国内塔机租赁市场集中度有望再进一步 ............ 19

（一）国内市场分散，庞源租赁独占鳌头 ..... 19

（二）对标联合租赁，行业集中度或将进一步提升 ....... 19

（三）装配式建筑助推行业集中，疫情加速龙头整合市场 ............. 21

五、利润测算，行业龙头呈现出高额收益......... 24

插图目录

图1：动臂塔式起重机 ......... 4

图2：平头塔式起重机 ......... 4

图3：塔机使用模式，% ..... 5

图4：2018 年各规格塔式起重机的市价范围 ........ 6

图5：建筑业雇员和操作员平均年薪上涨 ............. 6

图6：塔机租赁的业务流程 .......... 6

图7：2019 年，庞源租赁和紫竹慧的市占率，% .......... 8

图8：塔式租赁企业数量对比，万家 ............ 8

图9：塔机销量 ........... 9

图10：塔机保有量...... 9

图11：房地产投资开发额同比稳步上升，% ...... 10

图12：我国房屋施工面积不断上升 ............ 10

图13：2015 至2020 年H1，庞源指数呈现出上升态势 ...... 10

图14：2010-2019 年，三一重工、中联重科和徐工机械起重机销售收入，万元 .......... 11

图15：2018 年1 月至2020 年4 月庞源指数五周均线变化 ......... 11

图16：装配式建筑产业链具体流程和主要公司 .......... 12

图17：2019 年新开工装配式建筑按结构类型分类 ..... 13

图18：中国新开工装配式建筑渗透率持续增大 .......... 14

图19：我国装配化率与海外发达国家存在差距 .......... 14

图20：多省2020 年和2025 年装配式渗透率目标远超15%和30%..... 15

图21：中国PC 构件的市场规模及预测 ..... 16

图22： 2012-2016 年全国构配件生产企业年产能力提升 ............ 16

图23：2018 年，不同起重力矩的塔机的市场均价 ..... 16

图24：2018 年庞源租赁塔机数量遥遥领先 ........ 19

图25：2015-2018 年庞源租赁营收遥遥领先紫竹慧 ............. 19

图26：庞源租赁塔机数量不断增加，2019 年近6000 台 ............. 21

图27：2016-2019 年庞源租赁产值增加 ..... 21

图28：受疫情冲击，2020 年1-3 月吨米利用率降低 ........... 23

图29：庞源租赁毛利率处于领先位置 ........ 24

图30：庞源租赁净利率处于领先位置 ........ 24

图31：2015-2019 年，庞源租赁营收逐年增加 ............ 25

图32：2019 年，庞源租赁和紫竹慧的市占率，% ...... 25

图33：2018 年庞源租赁塔机数量遥遥领先 ........ 26

图34：庞源租赁100 吨米以上塔机占比远高于市场 ........... 26

表格目录

表1：塔式起重机分类及适用范围 ....... 4

表2：经营租赁和融资租赁的区别 ....... 5

表3：干租和湿租的区别 ..... 5

表4：塔机租赁行业的壁垒 .......... 7

表5：塔机租赁市场规模测算 ...... 7

表6：国内主要塔机租赁公司 ...... 8

表7：我国装配式建筑分类 ........ 12

表8：以预制率为35%左右的30 层装配式混凝土住宅项目和传统现浇项目比较 ........ 13

表9：相关政策汇总 ........... 14

表10：2019 年我国装配式建筑金融政策 ............ 15

表11：装配式建筑新增面积预测 ....... 17

表12：装配式大型塔机租赁的市场规模测算 ..... 17

表13：2025 年，装配式塔机租赁的市场规模的敏感性分析 ....... 18

表14：中美设备租赁市场对比 ........... 19

表15：中美装配式建筑发展环境相似 ........ 20

表16：联合租赁重要并购史 ...... 21

表17：起重设备安装工程专业承包资质标准 ..... 21

表18：2019 年建筑机械为庞源租赁提供大量金额担保 ...... 22

表19：2019 年庞源租赁以160 吨米塔机为例进行利润分拆（假设庞源指数为1400 点） ........... 24