外资企业对中国企业的并购( 14页)

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 1. 中国经济中FDI的比重

 

□   1985年，中国实际利用FDI仅为19.6亿美元，2012年这一数字增长到1117.2亿美元，年均复合增长率(CAGR)达到16.2%

–      同期，外资企业净出口占中国总体净出口的比重不断上升，由2001年的32.7%上升至2012年的84.3%

–      外企职工占全国就业总人数比例稳步上升，由2000年的0.4%升至2011年的1.6%，外企发放工资占全国工资总额比重不断提高，由2000年的4.2%升至2011年的9.9%

 

2. 外资企业对中国企业的并购

 

□   采用跨国并购入华的FDI主要来源于北美、西欧、日本等发达国家和地区及韩国、台湾、新加坡、马来西亚等亚洲新兴经济体

–      美国企业在华并购高度集中在京沪、广东、江浙等发达省市，同时在经济不发达的西南、西北偏远地区也有小笔并购，地理范围覆盖除青海西藏外的所有省份

Ÿ  特别是全球500强企业最多的美国，1991-2012年，美国企业收购中国企业披露交易金额为259.6亿美元，占同期所有跨国并购中国企业披露交易金额的37.4%

–      法国、德国等欧洲企业在进行跨国并购方面表现谨慎，除京沪、广东、江浙等地外，仅在天津、山东、四川、重庆等地有小额并购行为

–      韩、日企业传统上与中国东北地区联系紧密，也是在东北地区进行跨国并购最频繁的FDI来源国；他们对进入西部偏远地区的态度也较为谨慎

 

3. 对中国的跨国并购机遇和风险

 

□   中国政府对利用外资企业资本和先进经验解决国内问题往往持有相当积极的态度，为外资企业通过跨国并购进入中国市场提供了独特的历史机遇

–      另一方面，国内有关跨国并购规定较模糊，审批程序不透明，给外资企业的并购行为带来额外的风险

–      某些外资企业还通过结构化的并购交易条款达到类似多次增持的效果；例如在收购少数股权的同时附加认购期权，保留在未来以某一价格增持股份的权利

 

4. 展望和启示

 

□   随着中国对外开放程度加深，采用跨国并购方式入华FDI分布的领域将逐渐扩展

–      国内某些行业针对FDI的限制可能逐步放开，同时新的投资领域不断涌现， 未来中西部欠发达地区可能成为新的外商投资热点

–      外资企业面临财务、政策、本土企业的竞争，知识产权等衍生的风险，需注意防范交易风险