百威英博全球并购案例分析( 25 页)

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目录

成长路径：并购而来的“啤酒王国”...... - 5 -

扩张并购打造的国际啤酒龙头......... - 5 -

百威英博在华大肆收购建厂，2017 业绩表现不凡........ - 8 -

高效整合：效益大幅提升.......... - 10 -

深度植入文化“基因”：派遣合伙人管理被收购公司......... - 10 -

精英制度：寻找“PSDs”,建立精英化薪资机制提升整合效率....... - 11 -

削减成本：裁员关厂缩减成本....... - 11 -

整合效果：2008 年巴西业绩喜人........ - 13 -

饮酒习惯和市场份额差异：巴西和中国整合效果差距明显........... - 14 -

解读百威英博在华发展之道...... - 17 -

销售模式：大客户分销体系与电商渠道并举......... - 17 -

优势突出，发展后劲足...... - 18 -

百威的发展对我国啤酒的借鉴....... - 23 -

消费升级之下，高端和精酿啤酒有望驱动百威业绩加速成长........ - 23 -

图表目录

图表 1：百威英博的三大全球品牌营收增长9.8% .......... - 5 -

图表2：百威英博保持领先的利润率和现金流.......... - 5 -

图表3：2017 年，百威英博在全球市场上实现营收和EBITDA 的强劲增长...... - 5 -

图表4：百威英博并购大事件...... - 6 -

图表5：不断的并购扩张促使百威英博的市值不断膨胀....... - 6 -

图表6：百威英博全球并购史...... - 6 -

图表7：百威英博中国并购史...... - 8 -

图表8：百威英博近年建厂情况（不完全统计） ...... - 8 -

图表9：2017 年百威英博在全球的业绩....... - 9 -

图表10：百威英博在华市场份额提升，暂居第三.......... - 9 -

图表11：百威英博整合路径........... - 10 -

图表12：百威英博创造协同效应55%是削减成本....... - 11 -

图表13：削减成本十大方式........... - 11 -

图表14：百威英博中国区关厂汇总...... - 12 -

图表15：英博与安海斯-布希合并后销量跃居首位....... - 13 -

图表16：英博与安海斯-布希合并后营收跃居首位....... - 13 -

图表17：英博与安海斯-布希合并后跻身全球消费品第三........ - 13 -

图表18：新百威英博:相互补充性的啤酒供给........ - 13 -

图表19 拉美北部整合效果惊人，效益大幅提升........... - 14 -

图表20：巴西销量、市场份额和吨酒价格大幅上涨........... - 14 -

图表21：拉美北部和亚太市场利润率对比....... - 15 -

图表22：中国白酒人均消费量高于啤酒，巴西相反........... - 15 -

图表23：中国白酒消费占比高于啤酒，巴西相反........ - 15 -

图表24：巴西和中国人均啤酒消费量对比....... - 15 -

图表25：各地区EBITDA 利润率水平........ - 16 -

图表26：各地区对应国家的市场份额......... - 16 -

图表27：3G资本南美洲收购史........... - 16 -

图表28：各品牌在华市场份额....... - 16 -

图表29：百威英博销售渠道结构.......... - 17 -

图表30：百威英博发力电商，2017 年京东啤酒销量排行榜第一......... - 18 -

图表31：百威英博营业利润率是其他啤酒企业的2-3 倍......... - 18 -

图表32：百威英博营业利润率增长峰值在并购次年........... - 19 -

图表33：华润营业利润率增长峰值在并购后两年........ - 19 -

图表34：品牌溢价能力与吨价正相关......... - 20 -

图表35：百威在华产品一览........... - 20 -

图表36：2017 年，中国高端啤酒销量占比中百威英博最高.......... - 20 -

图表37：百威英博销售单价前五大厂商中最高...... - 21 -

图表38：百威英博销售费用率稳定维持在低位...... - 21 -

图表39：百威英博管理费用率稳定维持在低位...... - 21 -

图表40：百威英博毛利和净利率远高于国内企业........ - 22 -

图表41：毛利和净利率较高主要是产品定价较高........ - 22 -

图表42：百威风暴电子音乐节....... - 22 -

图表43：百威英博打造浸入式戏剧《寻找Mr. X》...... - 22 -

图表44：中国每百升价格增长VS 美国/巴西......... - 23 -

图表45：2017 年1-11 月百威啤酒销量和利润占比........... - 23 -

图表48：中高端产品销量逐年提升...... - 24 -

图表49：中高端产品收入逐年提升...... - 24 -

图表50：美国精酿啤酒产量........... - 24 -

图表51：美国精酿啤酒市场份额.......... - 24 -

图表52：百威英博ZX Ventures 亚太首家精酿工厂：武汉精酿工厂 ...... - 25 -