中国钢铁业重组并购分析报告( 20 页)

---

正文目录

中国钢铁行业并购重组历程 ....... 5

1.1 第一次并购重组浪潮（20 世纪90 年代末，省内为主） ....... 5

1.2 第二次并购重组浪潮（2000-2005.7，省内+跨区域为主） ....... 6

1.3 第三次并购重组浪潮（2005.7-2014，跨区域+跨国、国企+民企为主） ....... 6

中国钢铁产业并购重组分析 ....... 9

2.1 中国钢铁业并购重组的模式及分类 ....... 9

2.2 中国钢铁行业并购重组的效果 ....... 10

2.3 国内钢铁行业并购重组存在的问题 ....... 11

中国钢铁行业大规模并购重组时机逐步成熟 ....... 12

3.1 宝武合并是系统性整合开始 ....... 12

3.2 钢铁业并购重组的内外部条件均已具备 ....... 14

3.3 国内并购重组潮下的行业趋势及适合模式 ....... 16

并购重组潮下的钢铁股投资逻辑 ....... 17

图表目录

图1：中国钢铁工业兼并重组历程 ....... 5

图2：集中度偏低....... 10

图3：钢铁行业产能利用率 ....... 10

图4：钢铁企业抽贷严重 ....... 11

图5：钢铁行业利润率持续低位 ....... 11

图6：2002-2012 全球钢铁行业并购数及平均溢价 ....... 15

图7：落后产能逐渐出清 ....... 15

图8：固定资产投资增速持续下滑 ....... 15

图9：工业增速放缓 ....... 15

图10：各省市炼铁产能利用率对比 ....... 17

图11：各省市重点企业生铁集中度对比 ....... 17

图12：钢铁上市公司在当地的规模 ....... 18

图13：钢铁上市公司在当地的产值/当地工业GDP ....... 18

图14：钢铁上市公司的吨钢盈利情况 ....... 20

图15：钢铁上市公司的吨钢市值 ....... 20

表1：第一次并购重组浪潮（20 世纪90 年代末，省内为主） ....... 6

表2：第二次并购重组浪潮（21 世纪初，省内+跨区域为主） ....... 6

表3：中国钢铁工业兼并重组相关政策 ....... 6

表4：第三次并购重组浪潮（2005.7-2014，省内+跨区域、国企+民企为主） ....... 7

表5：中国钢铁企业并购形式 ....... 9

表6：宝武钢铁集团（以2015 年各品种产量测算） ....... 13

表7：钢铁工业兼并重组提升新高度 ....... 16

表8：钢铁企业性质及负债、净资产收益情况 ....... 18