美国银行业并购及启示( 20 页)

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内容目录

1. 美国银行业历史是一部并购史 ......... 4

2. 并购是手段，拓展业务是核心 ......... 4

2.1. 世纪大合并，花旗开全能型银行先河 ............. 5

2.1.1. 世纪大合并诞生花旗集团 ...... 5

2.1.2. 危机中几乎沦为“仙股” ...... 7

2.2. 危机中收购美联银行，富国银行发展如虎添翼 ............ 8

2.3. 收购美一银行拓展零售业务，摩根大通向全能型银行迈进 ..... 12

2.4. 并购美林证券损失惨重，但美银终受益 ...... 15

3. 龙头优势，全能型大银行大势所趋 ........ 16

图表目录

图1：美国商业银行市值排名前15 名单（亿美元） .......... 4

图2：存款市场份额排名（基于美国国内） ......... 4

图3：自1990 年来美国商业银行数量猛减（家） ...... 4

图4：因并购而减少的商业银行比例 ..... 4

图5：合并前花旗银行业绩低迷（百万美元） ............. 5

图6：花旗世纪大合并初期效率低下，利润下滑 ........ 6

图7：2003 年起主要业务收入波动加大（百万美元） ...... 6

图8：自3Q07 开始，交易性证券收入骤降（百万美元） ......... 7

图9：花旗银行股价在金融危机中大幅下跌 ......... 7

图10：近年来花旗银行收入来源比 ....... 7

图11：投资损益波动较大 ....... 8

图12：交易证券损益占营收比重上升 ........... 8

图13：富国银行消费贷款增长较快（百万美元） ...... 9

图14：1998 年起，富国银行净利润增长较快（百万美元） ............. 9

图15：美联集团金融危机中大幅亏损而面临破产（百万美元） ..... 9

图16：富国银行经营稳健，ROE 保持较高水平（%） ...... 10

图17：美联银行业务收入结构 ..... 10

图18：富国银行业务收入结构 ..... 10

图19：富国银行控制利息支出占比，成本优势显著 ........ 11

图20：2009 年拨备前利润率达到十年最高值............ 11

图21：富国银行三大板块净利润均实现大幅增长（百万美元） ............ 11

图22：2000 年摩根大通净利润巨幅下滑（百万美元） ........... 13

图23：摩根大通利息收入和佣金手续费收入占比猛增 ............. 13

图24：收购使摩根大通银行利息收入猛增（百万美元） ........ 13

图25：通过并购美一银行，摩根大通在资产管理、商行和信用卡业务上实现质的飞跃 .. 14

图 26：摩根大通集团与花旗银行增长趋势相似（%） ...... 14

图27：并购后，美国银行盈利情况并未大幅改善（百万美元） ............ 15

图28：危机中美国银行亏损严重（百万美元） ......... 15

图29：危机中美国银行亏损严重（百万美元） ......... 16

图30：新增业务贡献营收增长（百万美元） ............. 16

图31：新增业务占比...... 16

图32：过去一年中，美国四大行中的三大行股价大幅跑赢区域银行指数 ............ 17

图33：美国四大商行利息收入占比持续下降 ............. 17

图34：美国四大商行中富国及摩根大通银行PB 估值较高（As of Jan 2018） ............ 18

图 35：美国四大商行ROE 稳定 ........... 18