二手车市场分析报告( 35 页)

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目录

产业轮动，二手车接棒成长 .......... 6

（一）随保有量变化，新车、二手车、售后配件、拆解回收四大板块依次轮动。 .......... 6

（二）二手车可加快汽车产业循环，市场规模达万亿..... 9

（三）供给提速，我国二手车市场序幕拉开 .......... 11

信息公开、法律监管消除信息不对称，二手车市场由“小而散”到“大而强” ..... 13

（一）二手车交易主体包括经纪商、经销商、拍卖公司 ...... 13

（二）二手车交易信息不对称是最大障碍 ....... 13

（三）日本：政府引导二手车市场走向规范市场走向规范 ......... 14

（四）美国：信息透明公开，法规持续完善，二手车市场走向成熟 ......... 15

二手车万亿市场，经销商的盛宴 ....... 18

（一）二手车话语权在经销商，利润率远高于新车 ...... 18

（二）C2B2B2C 三环节价格由市场供需决定，随供给增加，市场话语权由前向后转移。 ........ 20

（三）C2B 收车：4S 店具有卡位优势。 ........ 21

1、Autonation——4S 店具有卡位优势，二手车贡献重要利润 ...... 21

2、GULLIVER——日本最大的C2B 企业，缺乏卡位能力，导流成本高 ..... 22

（四）B2C 卖车：品牌经销商成为长跑冠军 ......... 23

1、Carmax——美国最大的品牌二手车经销商 .......... 23

2、Nextage——为日本新兴二手车品牌连锁店 ......... 24

（五）二手车拍卖市场寡头垄断 ....... 25

1、美国拍卖市场，Manheim 份额达42%.......... 25

2、日本拍卖市场，USS 份额达到41.4%。 ....... 26

我国互联网搅局二手车市场；经销商秣马厉兵，待政策松绑 ...... 28

（一）我国二手车发展滞后，瓶颈在供给和政策。 ...... 28

（二）电商的潮起潮落 ........ 30

1、二手车电商历经洗牌，从百花齐放到“剩者为王”。 ..... 30

2、瓜子二手车天时地利人和，准经销商模式的成功。 ........... 32

图表目录

图表 1 汽车产业链 ....... 6

图表 2 产业发展的生命周期 ...... 6

图表 3 汽车阶段划分标准。 ...... 6

图表 4 预估美国汽车产业链市场规模（亿美元） ........ 7

图表 5 美国汽车后市场重点公司（亿美元） ......... 7

图表 6 汽车产业发展，各子板块顺次轮动 ..... 7

图表 7 日本汽车产量（万辆） ......... 8

图表 8 丰田15 年产量增加13 倍（万辆） ........... 8

图表 9 70 年代后，日本二手车销量超过新车（万辆） ....... 8

图表 10 AUTOBACS 营业收入（亿日元）与净利润率 ....... 9

图表 11 AUTOBASC 门店数与单店收入（亿日元） ........... 9

图表 12 美国汽车车龄（年） ........... 9

图表 13 美国LKQ 市值（亿美元） ......... 9

图表 14 二手车产业循环 ......... 10

图表 15 二手车与新车比例 ...... 10

图表 16 美国二手车拍卖价格（美元）......... 10

图表 17 美国拍卖车辆来源（百万辆）......... 10

图表 18 美国二手车里程数主要在6 英里以内 ........... 10

图表 19 二手车的用车成本低（美元/月） ........... 11

图表 20 我国二手车的市场周转率低于新车 ........ 11

图表 21 我国新车销量2012 年超过1500 万辆 .......... 11

图表 22 新车换购比例持续增加（%） ......... 11

图表 23 2017 年我国二手交易增速超过20% ...... 12

图表 24 二手车市场参与主体 ......... 13

图表 25 二手车市场主要参与主体 ......... 13

图表 26 日本二手车市场发展阶段 ......... 14

图表 27 日本JU 联盟分布 ....... 15

图表 28 上世纪80 年代，日本二手车销量超过新车 ......... 15

图表 29 日本主要二手车企业成立时间表 ..... 15

图表 30 美国汽车产业发展阶段 ..... 16

图表 31 美国各州“柠檬法”摘录 ....... 16

图表 32 Carfax 车辆信息评定页面 ........ 17

图表 33 成熟汽车市场，经销商占交易量的60%~70%（万辆） ........... 18

图表 34 二手车渠道话语权提升 ..... 18

图表 35 二手车交易环节多，渠道利润高 ..... 19

图表 36 二手车毛利率高于新车 ..... 19

图表 37 美国平均每个经销商的分项目净利润（百万美元） ........... 19

图表 37 收车、流转、销售三环节价格由市场供需决定 ........... 20

图表 38 二手车市场发展过程中供需的变化 ........ 20

图表 39 Carmax（红）的市值表现远超Autonation（黑） ..... 20

图表 40 Carmax 的二手车零售毛利率保持稳定，并持续逐步与Autonation 拉大差距 ..... 20

图表 41 特许经销商的二手车来源60%来自置换 ....... 21

图表 42 二手车业务成为经销商的主要收入来源之一 ........ 21

图表 43 二手车业务毛利率高于新车 ..... 21

图表 44 公司收入与净利润（百万日元） ..... 22

图表 45 公司收车规模与主要竞争对手情况（万辆） ........ 22

图表 46 Gulliever 净利润率非常低 ........ 22

图表 47 Gulliever 广告费用占比持续增加 ........... 22

图表 48 公司的零售量持续增加（万辆） ..... 22

图表 49 Gulliever 开始拓展C 端零售业务 .......... 23

图表 50 Carmax 门店 ....... 23

图表 51 Carmax 业务购车（亿美元） ......... 23

图表 52 Carmax 产品的毛利率（%） .......... 24

图表 53 广告费用 ...... 24

图表 54 Nextage 店面模拟图 ......... 24

图表 55 Nextage 的营业收入和毛利率（%） ..... 24

图表 56 Nextage 店铺 ...... 24

图表 57 拍买市场是二手车交易的中枢......... 25

图表 58 日本最大拍卖公司USS 的成交率高于行业 ......... 25

图表 59 ADESA 拍卖业务收入（左）和毛利率（右） ..... 25

图表 60 美国二手车拍卖市场份额 ......... 25

图表 61 Manheim 收购扩张之路 ........... 26

图表 62 Cox Automotive 旗下参股或控股公司 .......... 26

图表 63 USS 发展历程 ..... 27

图表 64 USS 盈利和市场份额不断提升 ....... 27

图表 65 我国二手车交易量（万辆） ..... 28

图表 66 我国二手车中各车型占比（2015 年） .......... 28

图表 67 我国二手车交易占比分地区 ..... 28

图表 68 二手车经销商困境来源 ..... 28

图表 69 我国二手车流转路径 ......... 29

图表 70 交易市场中以经纪商为主 ......... 29

图表 71 我国二手车税制不均 ......... 29

图表 72 二手车相关政策 ......... 29

图表 73 近期二手车企业融资情况 ......... 30

图表 74 我国互联网电商生态图谱 ......... 31

图表 75 已关闭二手车电商一览 ..... 31

图表 76 我国二手车电商发展路径 ......... 32

图表 77 瓜子马太效应逐步显现 ..... 32

图表 78 瓜子二手车业务流程与交易闭环 ..... 33

图表 79 广汇4s 门店全国分布 ....... 34

图表 80 公司提供车辆全生命周期服务......... 34

图表 81 广汇收入构成（亿元） ..... 34

图表 82 2016 年广汇毛利构成（%） ........... 34