机器人行业发展分析报告( 47 页)

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目 录

1、 全球机器人市场规模持续增长，我国成最大市场 ....... 6

1.1、 全球机器人市场——规模持续增长，欧日占据半壁江山 ................. 6

1.2、 中国机器人市场——销量大密度低，前景广阔 ......... 8

2、 人口、政策、产业推动，机器人持续高景气 ........... 9

2.1、 人口红利消失、劳动力成本提高，自动化需求旺盛 .............. 9

2.2、 政策春风助推机器人扬帆起航 ........... 10

2.3、 制造业升级推动需求升级 ........ 11

3、 机器人：“机器换人”时代，“智”造未来 ............. 12

3.1、 上游：核心零部件国外垄断严重，期待国产突破 ............... 13

3.2、 中游：经济型本体是国产机器人本体的发展方向 ............... 15

3.3、 下游：系统集成是国内工业机器人企业发展的重点 ............ 16

3.4、 工业机器人：汽车和3C 行业是最主要的应用领域 ............ 16

3.5、 服务机器人：机器人的新蓝海 ........... 19

4、 借他山之石，探索中国机器人行业的未来 ............. 21

4.1、 从日、德、美发展模式中找寻中国模式 ........ 21

4.2、 对比日本机器人发展周期，中国或将进入普及期 ............... 22

4.3、 探寻机器人“四大家族”称霸之道 ............... 26

5、 投资建议 ........ 32

5.1、 巨星科技，积极布局智能装备的手工具龙头 ............ 32

5.2、 克来机电，柔性自动化稀缺标的 ........ 37

5.3、 上海机电，多元化布局的电梯制造龙头 ........ 42

6、 风险分析 ........ 47

目录

图 1：2012 年以来全球工业机器人销量持续增加 ...............6

图 2：金融危机后全球工业机器人保有量持续增长 .............6

图 3：2014 年各国（地区）工业机器人保有量 ........7

图 4：2016 年外资品牌工业机器人市场份额占比 ...............7

图 5：全球个人/家用服务机器人销量及增速 .............8

图 6：全球专业服务机器人销量及增速 ............8

图 7：我国工业机器人销量（台）连续三年居全球首位................8

图 8：我国工业机器人销量增速高于全球销量增速 .............8

图 9：我国工业机器人密度（台/万人）低于其他市场 .......9

图 10：我国工业机器人保有量（台）及占全球比重 ..........9

图 11：中国服务机器人销售额逐年增长 .........9

图 12：2017 年7 月我国服务机器人专利数全球第一........9

图 13：2011 年以来65 岁以上人口占总人口比例增加 ............. 10

图 14：我国制造业平均工资持续增长 .......... 10

图 15：2011 年以来工业对GDP 增长贡献呈下滑趋势 ............. 11

图 16：GDP 增速连续九季保持在6.7%—6.9%区间内 ............. 11

图 17：工业机器人产业链 ......... 12

图 18：服务机器人产业链 ......... 12

图 19：控制器、伺服电机、减速器三大零部件占成本大头（2017 年） ................ 13

图 20：中国伺服电机市场规模逐年增长 ................. 14

图 21：国内伺服电机产量无法满足需求 ................. 14

图 22：IFR 预测全球本体市场规模2018 年将达到328.8 亿元 .......... 16

图 23：2016 全球工业机器人各行业销量占比 ................. 17

图 24：2016 年国内市场工业机器人应用领域分布情况 ............ 17

图 25：全球汽车行业工业机器人销量及增速 ......... 17

图 26：各国汽车行业工业机器人密度（台/万人） .......... 17

图 27：2016 年我国汽车销量占全球比重为29.77% ................. 18

图 28：我国汽车产量及增速 ................ 18

图 29：我国成全球最大智能手机生产市场 ............. 18

图 30：2016 年我国3C 机器人密度与日韩差距较大 ................. 18

图 31：全球两类服务机器人销售额增速对比 ......... 19

图 32：中国两类服务机器人销售额增速对比 ......... 19

图 33：2016 年全球个人/家用服务机器人应用结构图（按销量） ............... 20

图 34：全球各类专业机器人销量对比 .......... 20

图 35：2014 年国防应用机器人的销量最大，占比最高 ............ 20

图 36：全球各类专业机器人销售额对比 ................. 21

图 37：各类专业机器人平均价格水平（万美元） ............ 21

图 38：日本机器人发展历程 ................ 23

图 39：1960-1990 年间日本劳动力人口增长放缓 .......... 23

图 40：日本劳动力增速远低于经济增速 ................. 24

图 41：1980-1990 年间日本雇员薪金持续增长 .............. 24

图 42：日本工业机器人订单额及工业生产指数 ................ 25

图 43：日本工业机器人年产量走势及万人台数 ................ 25

图 44：日本机器人产业群与汽车企业相匹配 ......... 25

图 45：“四大家族”净利率，发那科始终保持高位 ......... 27

图 46：“四大家族”营业收入（万元:CNY） .......... 27

图 47：“四大家族”营业收入增速，2016 年发那科增速为负 ............ 27

图 48：发那科、安川电机进入机器人产业以来的产品更新情况 ......... 30

图 49：截至2016 年9 月“四大家族”取得专利数量 .............. 30

图 50：“四大家族”全球布局过程 ................. 31

图 51：巨星科技股权结构（截至2016.12.31） .............. 33

图 52：2010 年以来巨星科技营业收入持续增长 ............. 33

图 53：2016 年归母公司净利润同比增长30% ................ 33

图 54：公司2016 年货币资金占流动资产比重达58% .............. 33

图 55：公司不断拓展外延提升竞争力 .......... 33

图 56：巨星科技手工具营业收入近年来持续增长 ............ 34

图 57：2016 年巨星科技收入构成 ................ 35

图 58：克来机电发展历程 ......... 37

图 59：克来机电股权结构（截至2016.12.31） .............. 38

图 60：克来机电营业总收入及同比增长 ................. 38

图 61：克来机电归母净利润及增速 ............... 38

图 62：2016 年前五名大客户营业收入占比 ........... 38

图 63：2016 年克来机电收入构成 ................ 39

图 64：上海机电控股股东公司一览（截至2017 年三季报） ............. 42

图 65：上海机电营业收入及增速 ........ 43

图 66：上海机电归母净利润及增速 ............... 43

图 67：上海机电分业务应收占比 ........ 43

图 68：上海机电电梯产量及占全国比重 ................. 43

图 69：中国电梯市场竞争格局 ............ 44

图 70：公司与日本纳博的合作方式示意图 ............. 44

图 71：2016 年上海机电营业收入构成 ........ 45

表 1：四大家族业务、优势、机器人品种对比 ..........7

表 2：国家机器人相关政策汇总 .......... 10

表 3：全国各省市与机器人相关政策汇总................ 11

表 4：国内外控制器相关企业 .............. 13

表 5：国内外伺服系统相关厂商对比 ............. 14

表 6：国内外减速器相关厂商对比 ................. 15

表 7：各国系统集成模式对比 .............. 22

表 8：日本政府根据机器人的发展历程量身定做不同政策 ........ 24

表 9：日本企业80 年代逐渐形成完整产业链......... 25

表 10：我国部分企业的机器人产业链布局过程 ................ 26

表 11：2014 年“四大家族”财务数据 ........ 27

表 12：“四大家族”产品情况概览 ................. 28

表 13：“四大家族”成功切入机器人领域与其工业技术基础密切相关 ......... 29

表 14：“四大家族”与国内典型厂商的产业链布局对比 ............ 29

表 15：巨星科技收入分项预测 ............ 36

表 16：巨星科技可比公司估值情况 ............... 36

表 17：巨星科技盈利预测与估值简表 .......... 37

表 18：克来机电收入分项预测 ............ 40

表 19：克来机电可比公司估值情况 ............... 41

表 20：克来机电盈利预测与估值简表 .......... 42

表 21：上海机电收入分项预测 ............ 46

表 22：上海机电可比公司估值情况 ............... 46

表 23：上海机电盈利预测与估值简表 .......... 47