体育产业深度报告( 40 页)

---

目录

体育产业：青春中国消费蓝海，万亿级别明确机遇 .......... 1

体育产业链：左手是IP 影响力，右手是消费者体验......... 2

三大驱动因素：政策催化、消费升级、资本入局 ...... 5

政策催化：战略地位凸显，市场化程度日渐提升...... 5

消费升级：健康意识日益觉醒，奠定体育消费增长的坚实基础......10

资本入局：资本积极布局体育领域，催化体育产业快速成长..........12

海外对标：中国体育产业结构倒置，体育软实力有待增强 ..... 14

中美体育产业证券化率接近，但规模与结构差异较大.....17

全球视野：体育用品、职业体育和健身房领域盛产大型上市公司...........21

复盘：2018 年俄罗斯世界杯带来的投资机会 ......... 23

莱茵体育：体育综合空间+体育IP 运营商.......24

中视传媒：央视控股的传媒公司.....25

三夫户外：户外用品零售龙头.........25

安踏体育：运动鞋服体育用品龙头..........26

腾邦国际：出境旅游&机票代理龙头.......26

鸿博股份：A 股最纯正的彩票业务标的...........27

前瞻：2022 年北京冬奥会投资机会 ........ 28

风险因素 ......... 30

重点公司推荐 .......... 31

安踏体育：莫听穿林打叶，何妨吟啸徐行.......31

波司登：厚积薄发、重拾青春的中国羽绒名片........32

特步国际：主品牌运营优化&同店改善，新品牌整合进行时...........33

李宁：不忘初心砥砺前行，昔日龙头柳暗花明........34

申洲国际：既已峥嵘，无忧亦无惧..........35

插图目录

图1：2010-2017 年中国体育产业总产出......... 1

图2：2006-2017 年中国体育产业增加值......... 1

图3：中国体育产业增加值占GDP 比重........... 2

图4：2016 年全球主要国家体育产业增加值占GDP 比重........ 2

图5：体育产业链内在逻辑图.... 2

图6：2017 年体育产业总产出结构........... 5

图7：2017 年体育产业增加值结构........... 5

图8：体育消费驱动模型.........10

图9：2007-2020E 年中国经常参加体育锻炼人口占比........... 11

图10：2015 年中国、美国、日本经常参加体育锻炼的人口占比........... 11

图11：2006-2018 年全球各国居民消费占GDP 比重..... 11

图12：中国与发达国家人均体育消费（美元） ...... 11

图13：2013-2018 年全国城镇居民人均文教娱乐消费支出及增速.........12

图14：2013-2018 年全国城镇居民文教娱乐消费支出占其消费比重.....12

图15：2015-2017 年体育创投领域投融资总额和次数...........12

图16：2017 年体育细分领域融通额度和次数（前四）..........12

图17：2017 年体育创投领域融资额度结构....13

图18：2017 年体育创投领域融资轮次分布....13

图19：2015 年美国体育产业增加值构成.......15

图20：2015-2017 年中国体育产业增加值构成......15

图21：2015 年美国体育产业增加值构成.......15

图22：人均GDP 水平与户外运动的类型.......17

图23：百万人口拥有的健身俱乐部数量.........17

图24：全球体育赛事商业价值排行........23

图25：2006-2018 各届世界杯赞助收益.........23

图26：2018 年俄罗斯世界杯受益行业...........24

图27：莱茵体育收盘价及估值........25

图28：莱茵体育、深证成指、房地产板块的累计收益率........25

图29：中视传媒收盘价及估值........25

图30：中视传媒、上证综指、传媒板块累计收益率.......25

图31：三夫户外收盘价及估值........26

图32：三夫户外、深证成指、纺织服装累计收益率.......26

图33：安踏体育收盘价及估值........26

图34：安踏体育、恒生指数、恒生消费品制造业板块累计收益率.........26

图35：腾邦国际收盘价及估值........27

图36：腾邦国际、深证成指、休闲服务板块累计收益率........27

图37：鸿博股份收盘价及估值........27

图38：鸿博股份、深证成指、轻工制造板块累计收益率........27

表格目录

表1：各细分体育产业链主要商业模式梳理...... 3

表2：2017 年各细分产业链市场规模及同比增速..... 4

表3：1993-2018 年体育产业政策梳理..... 8

表4：2016-2019 年体育创投公司融资事件梳理....14

表5：美国四大职业赛事联盟梳理..........16

表6：中国（A 股& H 股）体育产业上市公司梳理..........17

表7：美国体育产业上市公司梳理..........19

表8：中美体育产业上市公司对比..........20

表9：全球体育产业大型上市公司梳理...........21

表10：中国体育产业领域未上市大型公司梳理......22

表11：2018 年世界杯体育产业链投资机会....24

表12：2018 年世界杯受益标的主题投资机会、累计收益率及超额收益率.....28

表13：2016-2019 年冰雪产业政策梳理.........28

表14：2022 年北京冬奥会体育产业链主题投资机会前瞻......29