滑雪行业分析报告( 34 页)

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目 录

1、 扶摇直上的滑雪产业 ........ 5

1.1、 成长高增速与发展大空间 .......... 5

1.2、 产业动力之一：冬奥建设助推与国家政策驱动 ............ 6

1.3、 产业动力之二：滑雪成为户外运动的热点项目 ............ 7

2、 滑雪场运营：增长热潮下的两极分化 ........... 10

2.1、 产业链地位：滑雪产业的核心环节 ........ 10

2.2、 国内滑雪场建设现状：小型雪场占近八成，模式单一优势匮乏 ......... 10

2.3、 国内滑雪场运营现状：低端雪场盈利受阻，高端雪场成功突围 ......... 14

2.4、 滑雪场四季运营的本土化探索 .......... 16

2.5、 多家上市公司布局冰雪行业 ......... 17

3、 他山之石：Vail Resorts 的经验借鉴 ............ 21

3.1、 全球最具规模的滑雪企业 ........ 21

3.2、 财务分析：2017Q3 营业收入7.94 亿美元，净利润1.81 亿美元 ............ 22

3.3、 三大业务板块，四季运营成熟 .......... 23

3.4、 快速收购布局，四大核心优势 .......... 26

图目录

图1：中国滑雪产业发展路径 ........... 5

图2：中国滑雪人次（万人） ........... 5

图3：中国与主要发达国家滑雪运动渗透率 ......... 5

图4：全国滑雪场数量统计 .......... 6

图5：历届冬奥会各城市投资规模（亿美元） .......... 6

图6：中国核心户外市场规模（亿元） ........... 8

图7：人均GDP 水平与户外运动的类型 ......... 8

图8：2016 年我国户外运动用户年龄分布 ........... 8

图9：2016 年中国滑雪人群动因分析 ........ 9

图10：滑雪产业链 .......... 10

图11：全国滑雪场数量统计 ........... 11

图12：2015 中国滑雪场区域分布比例 ......... 11

图13：2012-2015 年各地区雪场数量变化 ......... 11

图14：2016 年国内滑雪场按垂直落差统计占比 .......... 12

图15：2016 年国内滑雪场数量按滑雪人次统计占比 ............ 13

图16：万龙滑雪场全景图 ......... 16

图17：国外滑雪场传统雪季经营项目 ........... 16

图18：国外滑雪场非雪季经营项目 .......... 16

图19：万科松花湖滑雪场 ......... 17

图20：万科松花湖度假酒店 ........... 17

图21：长白山“天池雪”自然滑雪场 ........... 18

图22：Vail Resorts 雪场建立发展历程 ........ 21

图23：Vail Mountain ............ 22

图24：Park City ......... 22

图25：Vail Resorts 营业收入及净利润（单位：百万美元） ........... 22

图26：Vail Resorts 销售毛利率及净利率 .......... 23

图27：Vail Resorts 经营净现金流（单位：百万美元）......... 23

图28：Vail Resorts 总资产及净资产（单位：百万美元） .......... 23

图29：2015 年公司业务收入占比 ............ 24

图30：2015 年公司度假村业务收入构成 ........... 24

图31：Vail Resorts 的住宿房间 ......... 25

图32：Vail Resorts 股价变动（美元） ......... 26

图33：美国滑雪人次 ............ 27

表目录

表1：各省（市）冰雪运动发展规划 .......... 7

表2：2015 全国滑雪人次按目的地分布统计 ............ 9

表3：2016 年国内滑雪场按核心目标客群分类 ............ 11

表4：2016 年国内垂直落差超过300 米的雪场统计 单位：米 ............ 12

表5：国内滑雪场数量按雪道面积统计 单位：公顷 ......... 13

表6： 2015-2016 年雪季国内部分滑雪场的滑雪价格统计（元） ............ 14

表7：滑雪场核心市场规模预测 .......... 15

表8：公司三大户外品牌 ........... 19

表9：公司户外产品品类 ........... 19

表10：北京体育文化近期冰雪乐园项目情况 .......... 20

表11：部分上市公司冰雪行业布局动态 ........ 20

表12：Vail Resorts 运营度假中心及避暑胜地 ........ 21

表13： 2015/2016 公司滑雪季季票情况 ........... 24

表14：2016 年公司拥有与管理的部分酒店 ............ 25

表15： Vail Resorts 的收购历程 ........ 26

表16： 北美滑雪产业的三个阶段............ 26

表17：卡宾滑雪核心财务指标 ............ 29

表18：建华中兴核心财务指标 ............ 30

表19：星奥股份核心财务指标 ............ 31

表20：梅珑体育核心财务指标 ............ 32

表21：泰山体育核心财务指标 ............ 33