日本元器件产业发展经验及启示( 84 页)

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目 录

1、崛起：二战后电子工业蓬勃发展，日厂占元器件行业半壁江山 ..........  7 

1.1、元器件品类丰富，是电子行业基石 .....  7 

1.2、日本厂商占据了元器件产业的半壁江山.......  9 

1.3、二战后电子工业的蓬勃发展是日本元器件产业崛起的大背景 .....  13 

2、巅峰：垂直一体化+多品类扩张，村田、TDK、京瓷、太诱成全球标杆 ..  15 

2.1、村田：电子元器件领域创新先行者，多项产品全球第一 .............  15 

2.1.1、陶瓷电容起家，全球化扩张+多领域拓展，成就行业霸主 .......  15 

2.1.2、深挖材料潜力，打磨工艺，构筑核心竞争力............  22 

2.1.3、未来看好汽车电子和医疗领域 ........  26 

2.2、京瓷：电子陶瓷之王，从零部件到解决方案，书写胜利方程式 ..........  29 

2.2.1、精密陶瓷起家，从零部件拓展到解决方案，打造陶瓷巨头 ......  29 

2.2.2、立足京瓷哲学，材料、工艺、设备一体化构筑竞争壁垒 ..........  32 

2.2.3、未来看好5G、汽车电子、能源和医疗方向 .....  35 

2.3、TDK：磁性材料和消费锂电领域的双料巨头 .....  38 

2.3.1、磁性材料起家，并购切入能源应用和传感器领域 .............  38 

2.3.2、材料、加工、生产等五大核心技术构建护城河........  42 

2.3.3、未来看好IoT、汽车电子、工业和能源方向 .............  43 

2.4、太阳诱电：定位超高端的MLCC 和电感巨头 .............  48 

2.4.1、陶瓷电容起家，专注于电容、电感和滤波器产品 .............  48 

2.4.2、核心竞争力来自于材料技术和叠层工艺的积累........  52 

2.4.3、未来看好5G、物联网和汽车电子方向 .............  53 

3、启示：国产化黄金期开启，具备一体化能力的平台型企业空间巨大 .........  54 

3.1、终端、组装、模组的产业转移为元器件国产化提供肥沃的土壤 .......... ; 54 

3.2、材料、设备、工艺垂直一体化是元器件企业做强的基因 .............  57 

3.3、横向拓展品类和纵向延伸打开元器件企业的成长空间 ........  63 

4、投资建议 .........  64 

图表

图1、电子元器件分类 ............  7 

图2、2016 年电容市场分产品占比 .........  7 

图3、绕线型电感结构图 ........  8 

图4、叠层型电感器的制造方法 .....  8 

图5、各类晶振 ......  9 

图6、威世持续并购做大规模 .......  10 

图7、全球MLCC 厂商份额（2020 年） .......  11 

图8、全球车用MLCC 厂商份额（2019 年） ........  11 

图9、全球铝电解电容市场份额（2019 年） .........  11 

图10、全球薄膜电容市场份额（2018 年）............  11 

图11、全球贴片电阻市场份额（2020 年） ............  12 

图12、全球电感市场份额（2017 年） ..........  12 

图13、晶振竞争格局（2018 年） .........  12 

图14、1970 年后硅的需求显著增长（指数以1973 年的值为100） .......  13 

图 15、日本电子产业产值在19701985 增长迅猛 ..........  13 

图16、民用电子产品的产值和进口、出口 ............  13 

图17、彩色电视机和家用录像机（VTR）的出口额 ......  13 

图18、19751985 年间日本DRAM 市场份额快速提升 ..........  14 

图19、日本集成电路及电子元件出口额保持稳定 ..........  14 

图20、Murata Philosophy ......  15 

图21、村田主要产品 ............  16 

图22、2020 年收入结构 .......  16 

图23、2020 年营收应用端拆分 .............  16 

图24、村田、TDK、京瓷、太诱股价复盘（单位：日元） ...........  17 

图25、村田营业收入情况 .............  17 

图26、村田净利润情况 ........  18 

图27、村田在多个领域都做到了高市占率 ............  18 

图28、村田电容器收入占比37%（2019 财年） ............  19 

图29、村田电容器营业利润占比60%70%左右（2019 财年） ......  19 

图30、村田的全球化扩张道路 .....  19 

图31、村田的全球化拓展 .............  20 

图32、村田的并购扩张道路 .........  21 

图33、触力觉解决方案 ........  21 

图34、村田以市场需求为导向推出新产品 ............  22 

图35、村田的垂直一体化 .............  22 

图36、村田对于陶瓷材料潜力的挖掘淋漓尽致.....  23 

图37、微量添加物的分散控制 .....  23 

图38、村田研究陶瓷、电极、有机材料等多种材料 ......  24 

图39、村田电镀金属的比表面积控制技术 ............  24 

图40、村田的分析评价技术 .........  24 

图41、村田新产品比率保持高位 ..........  25 

图42、村田持续保持高研发投入 ..........  25 

图43、村田专利申请排名靠前 .....  25 

图44、村田利润率维持较高水平 ..........  26 

图45、电动车对电子元器件的需求大大增加.........  27 

图46、高容值MLCC 需求大幅增长（19 年为基准） ............  27 

图47、高可靠性MLCC 需求大幅增长（17 年为基准） ........  27 

图48、村田间接接触心脏冲击扫描解决方案（BCG） ..........  28 

图49、安装了村田RFID 标签的手术器械 .............  28 

图50、RFID 标签在试管上的应用 ........  28 

图51、京瓷业务划分重新变更 .....  29 

图52、京瓷2020 财年收入结构 ............  30 

图53、按地区划分的收入结构（2020 财年）........  30 

图54、京瓷营业收入情况 .............  31 

图55、京瓷净利润情况 ........  31 

图56、京瓷的发展历程 ........  32 

图57、京瓷创始人稻盛和夫 .........  32 

图58、阿米巴经营的目的 .............  33 

图59、阿米巴经营以哲学为基础诞生 ...........  33 

图60、阿米巴经营模式 ........  33 

图61、京瓷积累了丰富的核心技术 ......  34 

图62、京瓷持续创造新价值 .........  34 

图63、5G 无线基站相关市场（单位：百万美元） ........  35 

图64、京瓷的5G 相关产品 ..........  35 

图 65、5G 将培育出大量的应用场景.....  35 

图66、京瓷的5G 智能路由器产品........  35 

图67、ADAS 和自动驾驶系统市场规模预测 .........  36 

图68、京瓷汽车领域相关产品 .....  36 

图69、京瓷开发出AI 识别摄像头 ........  36 

图70、预计世界可再生能源容量将显著提高.........  37 

图71、携带区域基础设施的能源服务方案 ............  37 

图72、住宅用Enerezza 储能系统 ..........  37 

图73、医疗护理领域空间广阔 .....  38 

图74、京瓷的假肢产品 ........  38 

图75、TDK 主要产品 ...........  39 

图76、2020 财年收入结构 ............  40 

图77、收入结构按下游划分（2020 财年）............  40 

图78、TDK 营业收入情况 ............  40 

图79、TDK 净利润情况 .......  41 

图80、TDK 发展历程 ...........  41 

图81、TDK 的5 大核心技术 ........  42 

图82、全球数据量将井喷式增长 ..........  43 

图83、EV 设备中大容量电池被固态电池取代 ......  43 

图84、CeraCharge®固态电池的横截面（示意图） .......  44 

图85、全球数据量将井喷式增长 ..........  44 

图86、HDD 内部的磁头 .......  44 

图87、磁记录方法和HDD 记录密度的发展 ..........  45 

图88、电机驱动汽车的市场预测 ..........  46 

图89、传统闭环传感器与TMR 电流传感器 ..........  46 

图90、TMR 电流传感器CUR 423x.......  46 

图91、运动传感器和 Coursa Drive 提供支持航位推算技术 ..........  47 

图92、TDK 传感器融合支持自动驾驶 .........  47 

图93、全球高电压直流（HVDC）输电系统市场的规模（单位：十亿美金） 47

图94、张北柔性直流电网项目 .....  48 

图95、太阳诱电产品及应用领域 ..........  49 

图96、太阳诱电2020 财年营收结构 .............  49 

图97、太阳诱电2020 财年收入的区域结构 ..........  49 

图98、太阳诱电下游终端产品结构 ......  50 

图99、太阳诱电营业收入情况 .....  50 

图100、太阳诱电净利润情况 .......  51 

图101、太阳诱电的发展历程 .......  51 

图102、太阳诱电产品战略 ...........  52 

图103、太阳诱电在MLCC 领域材料技术和叠层技术表现 ............  53 

图104、全球5G 需求预测 ............  53 

图105、太阳诱电物联网布局 .......  53 

图106、全球CASE 相关设备需求预测 .........  54 

图107、太诱0603 尺寸车载用途MLCC 实现商品化 .............  54 

图108、国产手机份额不断提升 ............  55 

图109、联想逐渐占据PC 出货量第一宝座 ............  55 

图110、立讯精密收入情况 ...........  56 

图111、舜宇光学科技收入情况 .............  56 

图112、中国MLCC 进口数量（万亿只） .............  56 

图113、中国MLCC 进口金额（亿美元） .............  56 

图 114、制造业微笑曲线 ......  57 

图115、各环节公司毛利率对比.............  57 

图116、村田、京瓷、TDK、太阳诱电的垂直一体化布局.....  57 

图117、MLCC 产品分类 ......  58 

图118、基础粉结合添加剂形成配方粉 ..........  59 

图119、MLCC 的成本结构 ...........  59 

图120、固相法制备钛酸钡工艺流程 .............  59 

图121、草酸盐共沉淀法制备钛酸钡工艺流程 ......  60 

图122、水热法制备钛酸钡工艺流程 .............  60 

图123、固相法、共沉淀法和水热法的优劣比较............  60 

图124、全球主要电子陶瓷粉体厂商份额 .....  61 

图125、纳米级钛酸钡粉体 ...........  61 

图126、流延成型工艺及设备 .......  61 

图127、流延成型方式对比 ...........  62 

图128、烧结过程温度控制和烧结形态 .........  62 

图129、三环集团产品结构（2020 年） ........  65 

图130、电子元件及材料占比持续提升（分类有所调整） .....  65 

图131、先进陶瓷制备工艺 ...........  66 

图132、三环集团通信部件和博莱特插芯毛利率比较.............  66 

图133、公司营收利润加速增长 ............  67 

图134、公司利润率回升明显 .......  67 

图135、公司Capex 持续增长 .......  68 

图136、公司电子元件及材料毛利率水平行业领先........  69 

图137、公司MLCC 扩产规划 ......  69 

图138、石英元件产值和出货量 ............  70 

图139、三环集团陶瓷基片产品 ............  71 

图140、全球陶瓷基片市场格局 ............  71 

图141、5G 基站建设节奏预估（单位：万站） .....  71 

图142、印度光纤电缆市场增速可观 .............  71 

图143、公司主要产品 ..........  73 

图144、公司产品应用领域 ...........  73 

图145、公司研发费用率持续增长 ........  74 

图146、公司研发费用率领先 .......  74 

图147、顺络电子营收情况 ...........  75 

图148、顺络电子净利润情况 .......  75 

图149、公司近年来利润率水平 ............  76 

图150、法拉电子主要产品 ...........  76 

图151、法拉电子研发支出及占比 ........  77 

图152、法拉电子研发人员数量及占比 .........  77 

图153、法拉电子营收情况 ...........  78 

图154、法拉电子净利润情况 .......  78 

图155、预计2030 年电动汽车渗透率将达到30%左右 ..........  78 

图156、第一代（左）和第二代（右）丰田Prius 电机控制器 .......  78 

图157、全球光伏装机规模预测（单位：GW） .............  79 

图158、实现2050 年碳中和年度风电装机需求（单位：GW） .....  79 

图159、公司拥有较高利润率水平 ........  79 

图160、风华高科主要产品 ...........  80 

图161、风华高科技术创新体系 ............  80 

图162、风华高科研发支出占比提高 .............  80 

图163、风华高科营收情况 ...........  81 

图 164、风华高科净利润情况 .......  81 

图165、风华高科利润率 ......  81 

图166、电动化、智能化驱动车用MLCC 需求量倍增 ........... ; 82 

图167、各代iPhone 的MLCC 用量（个） ............ ; 82 

图168、国内5G 手机占比持续提升......  82 

图169、物联网设备连接数快速增长 .............  83 

图170、手机和新终端MLCC 用量有望翻倍（19 年为基准） .......  83 

图171、2020 年公司资本开支大增 .......  83 

表1、四种电容器对比 ............  7 

表2、电阻器的应用 .......  8 

表3、被动元件主要厂商 ........  9 

表4、三星电机的历史沿革 ...........  10 

表5、村田、京瓷、TDK、太阳诱电产品线梳理 ...........  63 

表6、电子陶瓷领域可拓展空间广阔 .............  64 

表7、公司多项业务做到行业领先水平 .........  65 

表8、三环集团各产品核心工艺技术 .............  66 

表9、三环集团MLCC 产品系列 ...........  68 

表10、国外主要电子浆料厂商 .....  72 

表11、三环和SPT 陶瓷劈刀参数 ..........  72 

表12、公司新型产品提供增长动力 ......  74 

表13、公司产能扩张情况 .............  75 

表14、汽车各模块MLCC 用量（单位：个） .......  82 

表15、公司2021 年度非公开募投计划 .........  83