国内外锂资源分析报告 (120 页)

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目录

一、锂板块：锂电储能需求强劲，盐湖提锂或成主要供给增长极 .... 9

1.1 需求端：下游出行电动化、锂电储能提供锂资源需求面强支撑 ...... 9

1.2 供给端：锂供给以矿石提锂为主，盐湖提锂或成为未来主要增长极 .... 9

二、锂辉石依赖澳洲供应，海外“矿山-加工”一体化加速 ....... 11

2.1 Greenbushes：西澳高品位锂辉石矿床，天齐锂业、雅保锁定资源 ....... 14

2.2 Pilgangoora：Pilbara 整合矿山资源，海量产能静待释放 ...... 17

2.3 MT Marion：赣锋锂业入局，锁定49%锂精矿 .... 20

2.4 MT Cattlin: 携手雅化集团、盛新锂能，现有精矿产能22 万干吨/年 ..... 22

2.5 Wodgina: 雅保牵手MRL，750 万吨巨型矿山遭封存 ....... 25

2.6 Mt Holland: 坐拥资源量701 万吨LCE，供应5 万吨氢氧化锂生产 ....... 25

2.7 Finniss: 雅化集团包销43%，潜藏资源等待勘探 ..... 27

2.8 Bald Hill: GXY 入场争夺次级资源，复产进程恐将延后 ..... 29

三、云母供应渐入佳境，但资源承载能力面临瓶颈 ...... 29

3.1 云母提锂：原矿品位低，元素成分复杂 ....... 31

3.1.1 锂云母原矿品位较低，化学成分复杂，伴生大量副产品 ..... 31

3.1.2 云母提锂继承锂辉石提锂工艺 ...... 32

3.1.3 通过工艺优化、副产品开发仍存在降本空间 ...... 33

3.2 永兴材料：将实现3 万吨电池级碳酸锂产能布局 .... 34

3.2.1 公司拥有31.62 万吨LCE 可采储量 ...... 34

3.2.2 一万吨项目已达产，另规划建设2 万吨碳酸锂产能 ....... 35

3.3 江特电机：云母提锂将成为公司重要盈利增长极 .... 37

3.3.1 公司拥有近亿吨矿石资源储量 ...... 37

3.4 南氏锂电：宜春规模最大的碳酸锂制造企业 ....... 38

3.5 飞宇新能源：规划建设锂云母综合回收项目 .... 39

四、盐湖是未来EV 锂盐战略级资源来源，内部挖潜与外围合作齐发力 ..... 41

4.1 目光投向南美：战略重视加成，外循环优质合作伙伴 ...... 41

4.1.1 Atacama：SQM 与ALB 齐发力，建设世界一流盐湖提锂项目 ...... 46

4.1.2 Maricunga: 智利高品位待开发盐湖，资源禀赋仅次于Atacama ...... 50

4.1.3 Hombre Muerto: 盐湖镁锂比极低，多家锂盐厂商进驻 ...... 52

4.1.4 Sal de Vida: 银河资源旗舰盐湖项目，计划2022 年投产 .... 56

4.1.5 Cauchari-Olaroz: Orocobre 整合两湖资源，1 万吨氢氧化锂工厂投产在即 .... 58

4.1.6 Cauchari-Olaroz: 赣锋锂业拥有76%包销权，4 万吨电池级碳酸锂产能即将投产 ..... 60

4.1.7 Mariana: 685.4 万吨待开发盐湖，赣锋锂业持股89.8% ..... 62

4.1.8 Sal de los Angeles: 西藏珠峰三大优质锂资源之一，公司占股54% .... 62

4.1.9 Tres Quebradas: 智利最大未开发盐湖之一，宁德时代入局南美上游资源 .... 64

4.1.10 Uyuni：上亿吨锂资源量盐沼，受限于开发条件及国内政治动荡 .... 65

4.1.11 Pozuelos-Pastos Grandes: 三家在建项目推进中，赣锋锂业收购待开发资源 ...... 67

4.1.12 Rincon: 拥有资源量861 万吨LCE，周边配套设施完备 .... 70

4.1.13 Kachi: 采用离子交换法，2024 年释放2.55 万吨碳酸锂产能 ..... 73

4.2 向内看西北：次优级资源值得战略级重估 ....... 75

4.2.1 西北锂盐资源充裕但尚未充分利用 ....... 75

4.2.2 产品价格回暖拓宽盈利空间，技术革新释放次优级盐湖潜在产能 .... 76

    4.2.2.1 沉淀法：南美盐湖提锂主流工艺，适用于低镁锂比盐湖 ....... 78

    4.2.2.2 吸附法：高镁锂比盐湖提锂可行性方案 ...... 79

    4.2.2.3 膜法：新兴的分离技术，损耗问题尚待解决 .... 82

    4.2.2.4 萃取法：环境污染问题限制应用空间 ...... 85

    4.2.2.5 太阳池+碳化法：应用于西藏扎布耶盐湖 .... 86

    4.2.2.6 煅烧浸取法：高能耗问题使其面临淘汰 ...... 88

    4.2.2.7 蓝晓科技：吸附法提锂一体化解决方案提供商 .... 89

    4.2.2.8 久吾高科：深耕陶瓷膜材料，布局吸附法 ....... 92

4.2.3 西藏地区盐湖：国资入场，西藏盐湖迎来发展新机遇 .... 94

4.2.3.1 西藏扎布耶盐湖：低镁锂比碳酸型盐湖，国资入场开启提锂新篇章 ..... 94

4.2.3.2 阿里龙木错、结则茶卡：受困权证到期，优质资源尚待重启 ....... 96

4.2.4 青海柴达木盆地盐湖：盐湖高镁锂比倒逼“吸附+膜法”提锂技术革新....... 98

4.2.4.1 一里坪盐湖：五矿盐湖实施锂硼钾资源综合利用项目...... 99

4.2.4.2 察尔汗盐湖：吸附法提锂技术成功应用.... 101

4.2.4.3 西台吉乃尔盐湖&东台吉乃尔盐湖：三家公司合计拥有5 万t 碳酸锂产能 ....... 104

4.2.4.4 大柴旦盐湖：亿纬锂能入股大华化工，布局上游锂资源 .... 107

4.2.4.5 巴伦马海盐湖：锦泰锂业在建0.7 万吨吸附法产线 .... 108

五、新兴供给：黏土资源构筑新兴力量 ..... 109

5.1 黏土提锂工艺：因地制宜，基于赋存状态采用对应提锂方法 ...... 110

5.1.1 火山岩黏土型锂矿中锂的提取 .... 110

5.2.2 碳酸盐黏土型锂矿中锂的提取 .... 111

5.2.3 贾达尔（Jadar）锂硼矿中锂的提取..... 111

5.2 世界巨头加码布局上游锂黏土资源 ...... 111

5.2.1 赣锋锂业17 亿“锁定”Sonora 锂黏土项目 .... 111

5.2.2 Thacker Pass 项目-美国已探明的最大锂矿项目 .... 114

5.2.3 Jadar Valley-力拓远期规划5.5 万吨电池级碳酸锂产能 ..... 116

5.2.4 特斯拉获得1 万英亩锂黏土层使用权 ..... 116

六、资源加工一体化，构筑核心EV 供应链竞争力 ..... 117

6.1 布局锂资源增强原料端稳定性，助力切入海外龙头企业供应链 ....... 117

6.2 高镍化推动氢氧化锂钟摆向上，严苛工艺与多样化需求特征推动资源加工一体化 .... 119

风险提示 .... 120

图表目录

图表1：2019 年充电电池需求占锂需求总量的54% ...... 9

图表2：2030 年国内新能源汽车LCE 需求量将达58.2 万吨 ....... 9

图表3：盐湖类锂资源量占总资源量的58% .... 10

图表4：全球锂资源主要分布于南美“锂三角”（万吨LCE） ...... 10

图表5：2020 全球供给锂资源43.62 万吨LCE .... 10

图表6：2020 年澳矿产量占全球锂供给51%（万吨LCE） ....... 10

图表7：澳洲锂辉石、中国西北地区盐湖、南美盐湖成为锂资源供应的核心增量 ....... 11

图表8：澳大利亚是全球锂资源主要供给国（万吨LCE） ..... 11

图表9：2017 年澳矿集中放量，全球占比跃升至58% ..... 11

图表10：2018-2020 年锂辉石下滑58%，在产锂矿仅剩4 家 ...... 12

图表11：澳大利亚锂矿主要分布于西澳大利亚Goldfields 地区，合计资源量达3508 万吨LCE .... 12

图表12：澳矿资源禀赋呈两极分化，Greenbushes 独占鳌头 .... 13

图表13：2020 年澳洲产锂精矿23.12 万tLCE，平均产能利用率为66.6% .... 13

图表14：停产矿山有4 座，合计产能111 万t/a ..... 13

图表15：澳矿在产锂精矿产能为234 万吨/a，短期产能增量有限 ..... 14

图表16：新增产能大多已被长协锁定，澳矿上下一体化进程已基本完成 ....... 14

图表17：Greenbushes 位于西澳大利亚，据Bunbury 港口90 公里 ...... 15

图表18：天齐锂业、雅保分别包销50% Greenbushes 产锂精矿 ...... 15

图表19：Greenbushes 现有锂精矿产能134 万t/a ...... 15

图表20：Greenbushes 产出锂精矿均运至天齐、雅保位于中国的锂加工厂 .... 16

图表21：增资完成后，天齐、IGO 分别拥有奎纳纳权益51%，49% .... 17

图表22：雅保、MRL 分别拥有Kemerton 项目60%、40%权益 ....... 17

图表23：预计2022 年天齐、雅保将释放锂化合物15.82 万tLCE/a，匹配锂精矿产能 .... 17

图表24：Pilgangoora 位于位于西澳黑德兰港外120 公里 .... 18

图表25：2021 年1 月Pilbara 以1.75 亿美元完成对Altura 锂矿的收购 ..... 18

图表26：合并之后Pilbara 拥有资源量可达813 万吨LCE ..... 18

图表27：公司在建3-5 万t/a 锂精矿产能，远期规划产能可达100.6 万t/a ....... 19

图表28：多家下游企业战略入股Pilbara，合计占公司22%股份....... 20

图表29：Pilbara 携手韩国POSCO 建设合资锂盐项目 ...... 20

图表30：Pilgan 一期、二期工厂锂精矿产能均已被锁定（万吨/年） ..... 20

图表31：Mt Marion 现有化学级锂精矿产能45 万t/a ...... 21

图表32：矿山位于西澳Kalgoorlie 西南部约35 公里 ....... 21

图表33：矿山现有化学级锂精矿产能45 万干吨/年 ..... 21

图表34：2020 年RIM 共生产锂精矿51.9 万湿吨 .... 21

图表35：历经四载，赣锋锂业拥有Mt Marion50%股权 ....... 22

图表36：矿山拥有锂资源量32.6 万吨LCE，平均品位在1.3% .... 22

图表37：2020 锂精矿产量为1.6 万tLCE .... 23

图表38：矿山位于西澳大利亚开普敦以北约50 公里 ....... 23

图表39：2020 年共销售锂精矿15 万干吨/年，平均品位在5.8% ..... 23

图表40：2020 年单吨锂精矿成本为458 美元/干吨 ..... 23

图表41：雅化集团每年承购12 万t 矿山产锂精矿 ....... 24

图表42：2020 年雅化集团与GXY 承购协议占公司锂盐原料供给46% ...... 24

图表43：盛新锂能远期规划锂盐产能7.31 万tLCE/a（万吨LCE/年） ....... 24

图表44：2021 年雅化、盛新承购量占矿端计划产量的88.9%（万吨） .... 24

图表45：Wodgina 拥有锂资源量750 万tLCE，氧化锂品位在1.17% .... 25

图表46：矿山位于西澳皮尔巴拉地区，距黑德兰港90 公里 ..... 25

图表47：矿山由MRL、雅保共同运营，分别持有40%，60%股权 ....... 25

图表48：矿山拥有资源量701.1 万tLCE，氧化锂品位在1.5% ..... 26

图表49：矿山位于西澳大利亚Goldfields 地区，距港口城市Perth 约450 公里 ...... 26

图表50：SQM、Wesfarmers 各占矿山50% .... 26

图表51：锂精矿单吨成本仅为264 美元/吨..... 27

图表52：工厂预计于2024 年建成，将释放5 万t/a 电池级氢氧化锂产能 ..... 27

图表53：距离达尔文港（澳洲距亚洲最近的港口）仅88 公里，配备有完善的电力、天然气、运输设施 ...... 27

图表54：Grants 和BP33 矿段可供开采4 年，矿上尚有大量区域待勘探 ....... 28

图表55：项目现有资源量28.45 万吨LCE，平均品位在1.3% ...... 28

图表56：单吨锂精矿开采成本仅为2206 美元/吨LCE ...... 28

图表57：矿山43%产能由雅化集团锁定，未来包销比例可达88.6% .... 28

图表58：矿山位于西澳大利亚Goldfields 地区，埃距离斯佩兰斯港约350 公里 ..... 29

图表59：江西宜春市锂云母资源量达629 万吨LCE，矿石产能为795 万吨/年 ...... 30

图表60：江西地区目前拥有云母提锂总产能约12 万吨LCE ..... 30

图表61：锂云母主要为伟晶岩型锂辉石 ...... 31

图表62：锂云母选矿过程产生大量的副产品 ....... 31

图表63：对于细粒嵌布的锂云母矿，国内外均采用浮选法 ....... 31

图表64：矿石浮选设备，主要用于细粒嵌布的锂云母矿开采 .... 31

图表65：硫酸盐焙烧法为云母提锂主流工艺 ....... 32

图表66：锂云母提锂工艺对比 ....... 33

图表67：隧道窖焙烧工艺进一步降低公司生产成本 ..... 33

图表68：公司2021 年Q1 营收同比增长47%（亿元） ....... 34

图表69：公司2020 年Q1 净利润同比增长68%（亿元） .... 34

图表70：2020 年碳酸锂产量稳步上升（吨） ..... 34

图表71：公司矿山可采资源量达31.62 万吨LCE ..... 35

图表72：花桥矿业、花锂矿业拥有两处矿山采矿权 ..... 35

图表73：年产1 万吨电池级碳酸锂项目于2020 年中投产 .... 36

图表74：年产120 万吨锂瓷石高效综合利用项目接近设计产能 .... 36

图表75：公司将形成3 万吨电池级碳酸锂+300 万吨云母原矿产能配套格局 ..... 36

图表76：公司2021 年Q1 营收同比增长63%（亿元） ....... 37

图表77：公司2021 年Q1 净利润达7300 万元（亿元） ...... 37

图表78：江特电机目前拥有锂云母矿石资源量近1 亿吨，其中茜坑锂矿储量最大 ..... 38

图表79：2020 年公司主动减产并优化生产工艺 ...... 38

图表80：改扩建项目完成后，公司将拥有最大4 万吨电池级碳酸锂产能 ....... 38

图表81：南氏锂电实际控制人为南金乐 ...... 39

图表82：公司规划向锂产业链上、中、下游延伸 .... 39

图表83：公司实际控制人为魏冬冬，持有39.9% .... 40

图表84：公司拥有原矿采选，碳酸锂精矿冶炼完整产业链布局 .... 40

图表85：“锂三角”占全球锂资源量58%，在建项目多集中于阿根廷 ..... 41

图表86：现有4 个在运营项目与12 个在建或勘探项目 ....... 42

图表87：南美共有4 大运营盐湖提锂项目，拥有碳酸锂产能15 万吨/年 ....... 43

图表88：2020 年SQM 产量占南美盐湖提锂产量51%（吨） ....... 43

图表89：SQM 与雅保产能扩建为未来三年南美盐湖提锂产能主要增量来源，阿根廷新建项目在2024 年后集中落地... 43

图表90：南美盐湖提锂规划产能78 万吨/年，阿根廷为远期主要增量来源 .... 44

图表91：阿根廷规划新增45.76 万吨产能，为南美主要增量来源 ..... 44

图表92：南美盐湖普遍锂品位较高，宜采用沉淀法提锂，平均单吨成本仅为3098 美元/吨 .... 44

图表93：南美盐湖提锂现金成本位于2500-4700 美元/吨LCE 区间内 ....... 45

图表94：阿根廷相对于智利、玻利维亚对矿业征税力度更低 .... 45

图表95：阿根廷盐湖基本由外资持有开采权 ....... 46

图表96：智利Atacama 盐湖是智利最大的盐湖，LCE 储量达4841 万吨 ....... 47

图表97：SQM 与雅保面临最高达40%的累进税率 ...... 47

图表98：SQM 现有锂盐产能8.35 万吨/年，预计2023 年将达21 万吨/年。 ..... 48

图表99：公司现有7 万吨碳酸锂产能与1.35 万吨氢氧化锂产能 ....... 48

图表100：天齐锂业于2018 年收购SQM25.86%股份 ...... 48

图表101：SQM 收入及毛利率呈现明显下滑趋势 ..... 49

图表102：2020 年共销售锂及其衍生物6.46 万吨 ....... 49

图表103：雅保将卤水富集后运至La Nagra 工厂进行进一步加工 ..... 49

图表104：在建La Nagra 三/四期项目，计划扩产至8 万吨碳酸锂产能 ..... 49

图表105：盐湖位于智利北部阿塔卡马地区 .... 50

图表106：Maricunga 由LPI，MSB，BRZ 共同持有 ..... 50

图表107：Maricunga 锂品位高达1164mg/L，资源禀赋仅次于Atacama 盐湖 ....... 50

图表108：公司已获得盐湖4 个开采特许权 .... 51

图表109：Litho 与“Old Code”区域包含锂储量74.2 万吨LCE ....... 51

图表110：公司目前已获得4 个特许采矿权，含锂储量74.2 万吨LCE ...... 51

图表111：项目单吨碳酸锂成本为3772 美元/吨LCE ....... 52

图表112：Hombre Muerto 盐湖Livent、GLN、POSCO 三家运营商开展作业 ..... 53

图表113：公司加工厂位于中、美、阿、英、印五国 ....... 54

图表114：受降雨与疫情影响，2019-2020 年碳酸锂产量大降 ...... 54

图表115：2019 年后氢氧化锂产能集中落地，现有2.5 万吨/年电氢产能 ...... 54

图表116：公司现存2000tLCE/a 原料缺口，需要外购碳酸锂以满足氢氧化锂生产 ..... 55

图表117：GLN 开采部分拥有锂资源量226.7 万吨LCE，品位在946mg/L ..... 55

图表118：项目单吨碳酸锂成本为3518 美元/吨LCE ....... 55

图表119：项目预计2022 年Q4 开始建设，2024Q4 投产 .... 56

图表120：盐湖位于Livent 旗下Hombre Muerto 西部，分三期建设 ..... 56

图表121：Sal de Vida 盐湖拥有锂储量129 万吨，平均品位在770mg/L ....... 57

图表122：Vida 盐湖单吨碳酸锂运营成本在3500 美元/吨LCE ..... 57

图表123：项目一期计划于2022 年10 月投产，建成电池级碳酸锂产能10700 吨/年 ..... 57

图表124：银河资源与Orocobre 合并后，合计拥有锂资源3090 万吨LCE 以及一座产能1 万吨的电池级氢氧化锂工厂....... 58

图表125：Cauchari-Olaroz 进行开采的有Orocobre、Advantage Lithium、赣锋锂业&LAC ..... 58

图表126：完成对AAL 的收购后，Orocobre 在该地区拥有锂资源量合计达1274 万吨LCE...... 59

图表127：Orocobre 拥有Olaroz66.5%权益，Toyota100%包销盐湖产碳酸锂 ....... 59

图表128：2020 年共生产11322 吨，近四年平均单吨成本在4071 美元 ....... 60

图表129：二期扩产后，单吨碳酸锂成本降至3200-3500 美元/吨LCE ...... 60

图表130：公司现有电池级碳酸锂产能1.75 万吨/a，在建2 万吨初级级碳酸锂与1 万吨氢氧化锂产能 .... 60

图表131：Minera Exar 拥有盐湖部分储量达364 万tLCE，品位在607mg/L ...... 60

图表132：盐湖一期产能4 万吨电池级碳酸锂，预计2022 年上半年试生产 ....... 61

图表133：该项目单吨提锂成本仅为3579 美元/吨LCE .... 61

图表134：项目距离智利Antofagasta 港约250 公里 ....... 62

图表135：赣锋锂业持有盐湖权益89.8% ....... 62

图表136：盐湖拥有资源量519.6 万吨LCE，镁锂比为14 左右 .... 62

图表137：SDLA 拥有锂储量163.7 万tLCE，锂品位在479mg/L ....... 63

图表138：西藏珠峰占股54%，拥有3 个优质锂资源 ...... 63

图表139：盐湖位于智利Atacama 省，距离智利边境约30 公里 ....... 64

图表140：3Q 盐湖拥有资源量185 万吨LCE，Li 品位在925mg/L .... 64

图表141：公司计划建成2 万吨/年电池级碳酸锂产能，富集卤水运至Fiambala 工厂开展碳酸锂生产 ..... 65

图表142：盐湖产碳酸锂单吨成本在2914 美元/吨LCE，位于南美盐湖提锂成本曲线底部 ...... 65

图表143：玻利维亚Uyuni 盐沼拥有世界上最大的锂资源量，达1.12 亿吨LCE ..... 66

图表144：锂镁比高而蒸发量低，Uyuni 盐沼较阿根廷、智利盐湖相对更难开发 .... 66

图表145：盐湖拥有三家运营商，锂资源量达967 万吨LCE ..... 67

图表146：MLC 拥有Pastos Grandes 部分矿权锂资源量达492 万吨LCE ....... 67

图表147：项目稳定运行后，单吨碳酸锂成本在3388 美元/吨LCE，现有资源可供开采40 年 ..... 68

图表148：计划在2023 年Q2 建成，经6 年爬产实现2.4 万吨电池级碳酸锂设计产能 ....... 68

图表149：PPG 项目拥有资源量395 万吨LCE，品位在483mg/L ...... 69

图表150：PPG 项目较MLC 项目单吨成本更低，主要来源于更低的试剂支出..... 69

图表151：Arena Minerals&赣锋锂业收购Centaur Resources SDLP 项目，分别拥有65%、35%股权 ..... 70

图表152：Rincon 在智利与阿根廷边界附近，RL 拥有盐湖核心区域97%所有权 ....... 71

图表153：Rincon 项目周边基础设施配套完备 .... 71

图表154：RL 拥有盐湖绝大部分开采权，拥有资源量836 万吨LCE ...... 72

图表155：RL 采用吸附法提锂，单吨成本仅为2983 美元/吨LCE ..... 72

图表156：公司单吨碳酸锂成本4645 美元/吨LCE，在南美盐湖提锂中为较高水平 .... 73

图表157：Kachi 盐湖拥有440 万吨LCE 资源量，由Lake Resources 持有100%股权 .... 73

图表158：盐湖采用前沿离子交换法，有效降低环境负担 .... 74

图表159：公司拟建成电池级碳酸锂产能2.55 万吨/年，单吨成本在4178 美元/吨LCE ...... 74

图表160：青海、西藏两省拥有丰富盐湖锂资源 ...... 75

图表161：2020 年我国碳酸锂产能为44.24 万吨 .... 75

图表162：我国盐湖地处高原，且镁锂比普遍偏高 ...... 76

图表163：2020 年10 月锂辉石价格触底回升 ..... 76

图表164：氢氧化锂碳酸锂价格持续走高 .... 76

图表165：我国目前拥有盐湖提锂产能约9.44 万吨LCE ....... 77

图表166：实际应用过程中各工艺相互融合 .... 77

图表167：沉淀法、吸附法、膜法为目前盐湖提锂主流工艺 ..... 78

图表168：纯碱为沉淀法主要物料消耗，单吨碳酸锂约消耗1.6 吨碳酸钠 ..... 79

图表169：吸附剂分为有机吸附剂和无机吸附剂 ...... 79

图表170：锰系吸附剂吸附循环效率较低 .... 80

图表171：钛系吸附剂价格较高且结构不稳定 ..... 80

图表172：铝系吸附剂较早实现工业化应用 .... 81

图表173：升高温度可以提升吸附剂吸附容量和锂收率 .... 81

图表174：连续离子交换装置提高了吸附法生产效率 ....... 81

图表175：吸附法可作为盐湖提锂前段工序 .... 82

图表176：纳滤是一种压力驱动的膜分离过程，对单价离子具有更好的渗透性 ...... 82

图表177：纳滤膜通量较低，前段超滤工序可降低膜损耗 .... 83

图表178：电渗析法可利用离子交换膜有效降低Mg2+浓度 ....... 84

图表179：萃取法中萃取剂、盐酸容易造成环境污染与设备腐蚀 ...... 85

图表180：盐梯度太阳池是太阳池提锂技术的核心 ...... 86

图表181：太阳池制备碳酸锂精矿后通过苛化、碳化塔工艺制备氢氧化锂、碳酸锂产品 ..... 87

图表182：碳化法通常为盐湖及矿石提锂体系中的后段工艺，二氧化碳为主要消耗物料 ..... 88

图表183：煅烧法主要缺点为高能耗与酸化腐蚀，目前该工艺已逐渐被淘汰 ...... 89

图表184：寇晓康为蓝晓科技实际控制人，持有公司25.02%股权 .... 90

图表185：公司营收净利稳步上升 ...... 90

图表186：公司系统装置业务收入快速增长 .... 90

图表187：公司营业收入5 年CAGR 为22.8%（亿元） ....... 91

图表188：公司毛利、净利呈逐年上升趋势（%）....... 91

图表189：公司2020 年生产树脂2.16 万吨 .... 91

图表190：蓝晓科技吸附法提锂三大项目，合计金额16.9 亿元 .... 92

图表191：公司在盐湖提锂方面申请数十项发明专利 ....... 92

图表192：公司实际控制人为薛加玉 ...... 93

图表193：公司在盐湖提锂方面申请数十项发明专利，积极布局吸附法提锂工艺 ....... 93

图表194：改制完成后实际控制人为国务院国资委 ...... 94

图表195：扎布耶盐湖交通道路条件良好 .... 94

图表196：公司近年锂精矿产量不及预期 .... 95

图表197：公司锂盐业务停产，盐湖产锂精矿大部分计入库存 ...... 95

图表198：近三年子公司白银扎布耶连续亏损，2020 年全年停产 ..... 95

图表199：龙木错湖、结则茶卡位于新藏线沿线 ...... 96

图表200：龙木错湖、结则茶卡合计锂储量达392 万t LCE ...... 97

图表201：上海市静安区国资委为西藏城投实际控制人 .... 97

图表202：青海地区盐湖以硫酸盐型为主，镁锂比普遍偏高 ..... 98

图表203：柴达木盆地已开发盐湖交通条件良好 ...... 98

图表204：赣锋锂业通过伊犁鸿大间接持有五矿盐湖49%股权 ..... 99

图表205：五矿盐湖规划建设3-5 万t/a 碳酸锂产能 ...... 100

图表206：五矿盐湖主要采用“纳滤膜分离锂技术”实现镁锂分离与锂富集过程 ..... 101

图表207：10000t/a 碳酸锂生产物料平衡表 ...... 101

图表208：盐湖股份合计持股蓝科锂业51.42% ..... 102

图表209：2020 年蓝科锂业生产13602 万吨碳酸锂（吨） .... 103

图表210：盐湖股份拥有500 万吨氯化钾年产能（万吨） ...... 103

图表211：肖永明为藏格控股实际控制人 ...... 103

图表212：蓝晓科技为藏格股份提锂产线吸附工段供应商，合同达5.78 亿元 ...... 104

图表213：东、西台吉乃尔盐湖合计拥有锂储量281 万t LCE ..... 104

图表214：西台吉乃尔湖距大柴旦镇约250km ...... 105

图表215：中华人民共和国财政部为中信国安锂业实际控制人 .... 105

图表216：刘伟健为恒信融锂业实际控制人 ...... 106

图表217：泰丰先行为青海锂资源公司第一大股东 .... 106

图表218：亿纬锂能及亿纬控股将合计持有大华化工34%股权 ....... 107

图表219：亿纬锂能积极布局上游锂资源 ...... 108

图表220：李世文为锦泰锂业实际控制人 ...... 108

图表221：相对而言，结构型锂较吸附型锂因其赋存状态而更难提取 ...... 109

图表222：锂黏土矿主要分布于南、北美洲，资源量达2825 万吨LCE，规划产能合计达15 万吨/年..... 110

图表223：助剂焙烧法是火山岩黏土型锂矿的主流提取工艺 ....... 111

图表224：Sonora 锂资源量为881.9 万吨LCE，平均品位约3000ppm .... 112

图表225：赣锋锂业将持有Sonora 项目100%权益 ....... 112

图表226：Hermosillo 试验工厂，碳酸锂样品已分发给部分亚洲客户 ...... 113

图表227：Sonora 省Guaymas 港口具有公路铁路集装箱装卸能力...... 113

图表228：Sonora 项目计划建成碳酸锂产能5.25 万吨/年，剔除硫酸钾后单吨碳酸锂成本在3418 美元/吨LCE ..... 113

图表229：Sonora 项目单吨提锂成本为3910 美元/吨LCE ..... 114

图表231：Thacker Pass 项目资源量为828.3 万吨LCE，储量为313.5 万吨LCE ...... 114

图表232：Thacker Pass 项目位于内华达州北部，赣锋锂业间接持有12.6%股权 .... 115

图表233：一期项目年产3 万t 电池级碳酸锂，预计于2022 年投产 ....... 115

图表234：Thack Pass 项目采用硫酸浸出法提锂 ....... 116

图表235：Jadar 项目锂资源量为248 万吨LCE，拟建成5.5 万吨电池级碳酸锂产能 .... 116

图表236：2018-2021 年间，锂辉石加拨波动超147%，一度跌破大多数矿产商成本线；2012-2021 年间锂盐价格波动幅度超340% ...... 117

图表237：大型矿山的矿产资源被部分锂盐厂商锁定 ..... 118

图表238：原材料成本占据氢氧化锂直接成本的80%以上，原料端是成本控制核心抓手 ...... 119

图表239：高镍化趋势强化锂盐品质重要性，锂盐发展方向将为技术导向型而非价格导向型 .... 120