融资租赁行业基础研究（上）—融资租赁行业运行现状及资产、负债端分析( 10 页)

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融资租赁行业基础研究（上）

——融资租赁行业运行现状及资产、负债端分析

内容摘要 

本专题将从信评的视角对融资租赁行业展开一系列研究，主要包括上、中、下三篇。本篇为上篇，主要分析融资租赁行业运行现状及资产、负债端分析；中篇针对融资租赁企业的会计处理作出总结；下篇主要对融资租赁行业财务情况及企业信用评价要素作出分析。本篇报告的主要结论如下： 

根据监管机构的不同，融资租赁企业可分为金融租赁企业、内资和外资租赁企业；根据股东背景的不同可分为银行系、厂商系、独立第三方系。其中，金融租赁企业属于金融机构，受银保监会监管；而内资租赁企业和外资租赁企业目前仍定位为非金融机构，前者由商务部和国家税务总局及其授权机构审批设立，后者由商务部审批和监管。2018 年 5 月，商务部发布通知，将制定融资租赁公司经营和监管规则的职责划归银保监会，但目前尚未出台统一的监管政策，过渡期内仍按现有的不同监管要求进行监管。从业务模式来看，国内融资租赁业务主要包括直接租赁和售后回租两种模式，目前大多采取售后回租模式，而这一模式下，很多企业实际开展的是通道业务。 

从负债端来看，目前融资租赁企业主要通过银行渠道完成融资，银行借款约占企业资金来源的 50%~80%。从发债成本来看，融资租赁企业的发债成本处于行业中上水平，融资优势一般。按照股东背景的不同，融资租赁企业融资成本从低到高依此为：银行系<厂商系<第三方系。 

从资产端来看，非金融租赁企业和融资租赁企业的业务投向无显著差异，但从不同股东背景来看，银行系的优势行业一般是船舶、飞机、大型设备等单笔合同金额较大的行业，厂商系的优势行业一般是机械、医疗、汽车、电力设备等专业性领域，而独立第三方系的客户以中小企业居多，行业分布相对广泛。此外，融资租赁业务投向中还有较多政府平台类业务，随着监管政策的出台及融资环境变化，该业务未来面临一定的政策风险和信用风险。