汽车零部件国产替代深度报告(82 页)

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正文目录

汽车产业进入 “深度国产替代”时代...................... 10

市场规模培育汽车产业，带动上游汽车零部件行业发展 ...................... 10

从整车装配到基础零部件，“市场换技术”得失皆有 ........... 11

政策推动核心零部件实现本土化生产 ..... 11

整车集团与国际厂商合资，实现初级国产化 .............. 11

优质民营企业突破内外饰，带动基础零部件国产化 ...................... 11

乘用车核心零部件仍处赶超阶段，国际厂商占据主导地位 ........... 12

深度国产替代的趋势已出现 ......... 12

细分领域有重大突破，市场竞争格局演化 ................. 12

部分优质厂商已具备全球供货能力 ......... 12

成本价格优势，突破配套壁垒的关键点 ..................... 13

资本优势，外延并购继续发展 ................ 13

国际巨头战略调整，自主厂商迎发展机遇与空间 ...... 14

福耀玻璃：一个本土巨头崛起的案例 ............. 14

引进国外先进技术，自主探索汽车玻璃国产化 .......... 14

拓展国际市场，从国产替代到行业龙头 ..................... 15

积极海外扩张战略得到市场充分认可 ..... 15

福耀玻璃的成功有望被复制 .................... 16

打破国际垄断，乘用车国产自动变速器正崛起 ...... 17

自动变速器是国产替代主攻方向 .................... 17

手动变速器应用占比逐渐降低 ................ 18

自动变速器是乘用车的主流配置，技术路线丰富 ...... 19

外资品牌自动变速器实力强劲 ..... 22

自动变速器市场集中度高，国际巨头占据主要市场 ...................... 22

自主品牌汽车的MT 已基本实现国产配套 ................. 22

自动变速器对外依存度高， 国产替代空间大 ............ 23

国内自动变速器企业正努力崛起 .................... 23

AT 变速器：内生外延实现突破 ............... 23

CVT 变速器：自主开发成果初显 ............ 24

DCT 变速器：自主品牌整车厂商的战略重心 ............ 25

自动变速器自主化进程加速 .................... 25

国产自动变速器市场空间将达500 亿 ............. 27

双林股份：控股股东收购DSI 布局自动变速器市场 .......... 28

东安动力：深耕AT 自动变速器，技术积淀深厚 ............... 28

万里扬：外延并购打造国产CVT 龙头 ........... 29

多重利好因素共促乘用车座椅国产替代 ................. 29

乘用车座椅配套由国际厂商主导 .................... 30

汽车座椅实现国产替代曙光已现 .................... 31

行业壁垒高，自主厂商力争逐步突破 ............. 32

乘用车座椅总成壁垒较高，但已有突破厂商 .............. 32

突破行业层层壁垒，择机切入合资品牌整车配套体系 .................. 32

汽车座椅市场前景明朗，优质厂商择机而入 ..................... 32

天成自控：厚积薄发，突破高壁垒乘用车座椅总成 .......... 33

突破壁垒重围，切入乘用车座椅总成体系 ................. 34

国产替代市场前景明朗 ........ 34

双林股份：核心业务驱动增长，外延并购打造零部件巨头 ................... 35

继峰股份：座椅头枕业务稳步增长，座椅扶手欲成新增长点 ............... 36

中国本土半钢子午胎品牌奋力突围...... 37

汽车轮胎全面子午化 .................... 37

中国乘用车轮胎消费结构以外资品牌主导 ...... 38

中国轮胎企业不断崛起 ................ 39

中国轮胎企业经营规模排名迅速上升 ..... 39

中国本土品牌轮胎实现品质提升 ............. 41

国内消费者对本土品牌轮胎信任度将不断改善 .......... 42

半钢胎迎接中国时代，国产替代正当时 .......... 42

中国本土轮胎品牌在配套市场积极开拓 ..................... 42

中国半钢轮胎市场需求空间大 ................ 43

中国本土半钢轮胎品牌将迎来快速增长期 ................. 44

赛轮金宇：国内半钢胎龙头企业 .................... 45

玲珑轮胎：打入全球汽车配套体系 ................. 45

技术革命推动车灯产业格局变化 ......... 46

LED 浪潮来临，自主品牌厂商机遇浮现 ......... 46

车灯产业链价值集中于中游 .................... 47

车灯技术日新月异，外资厂商垄断局面有望打破 .............. 48

2015 国内车灯市场规模突破430 亿元 ...................... 48

五大灯厂垄断全球，国内市场一超多强 ..................... 49

技术替代格局变，国产车灯总成遇发展良机 ..................... 50

自主龙头供货全球，高端产品仍处落后 ..................... 50

资本布局日趋密集，技术差距逐渐缩小 ..................... 50

车灯制造产业转移，新兴市场显露优势 ..................... 51

LED 前景光明，自主龙头率先受益 ........ 51

星宇股份：纯正自主车灯龙头标的 ................. 52

雪莱特：氙气车灯技术领导者 ..... 53

汽车线束：汽车电子时代的超越机遇 ..................... 53

汽车线束重要性逐渐凸显 ............ 53

汽车电子化趋势确立，带动线束用量提升 ................. 53

劳动密集门槛降低，本土厂商悄然崛起 ..................... 55

自主线束厂积蓄实力，新能源时代恰逢良机 ..................... 57

国产线束位处产业低端，资本竞逐加速优胜劣汰 ...... 57

线束自主替代趋势确立，分享新能源车发展红利 ...... 58

千亿市场正待瓜分，行业龙头释放潜能 ..................... 58

永鼎股份：收购金亭进军线束市场 ................. 59

得润电子：布局国外高端汽车线束和连接器 ..................... 59

外资主导国内安全气囊市场，自主品牌逆势突围 ........ 60

外资主导国内气囊市场，国产化进程有待加速 .................. 60

气囊实现国产替代，自主品牌整车厂为主要突破口 .......... 61

安全气囊行业机遇已现，未来市场空间广阔 ..................... 62

气囊市场规模加速扩张 ........ 62

行业进入壁垒高，部分企业已实现突破 .......... 63

气囊实现国产替代，突破产业壁垒是关键 ................. 63

国内优质厂商抓住机遇竞相布局安全气囊领域 .......... 64

均胜电子：外延并购助力切入安全气囊领域 ..................... 64

华懋科技：深耕上游安全气囊布行业 ............. 65

银亿股份：稳守地产主营，开拓安全气囊新领域 .............. 66

驾驶安全推动转向和制动助力系统发展 ................. 68

电控液压助力和电子助力是转向助力系统的发展方向 ....... 68

EPS 是未来乘用车助力转向系统发展趋势 ................ 69

转向系统市场集中度较高，EPS 国产化加速引领 ..... 70

市场空间广阔，国产替代机遇凸显 ......... 71

多方优势共促本土企业加速布局助力转向系统领域 ...................... 72

德尔股份：助力转向系统后起之秀，国内液压转向领先企业 ............... 72

浙江世宝：募投提升产能供给，转向系统智能化 .............. 73

北特科技：定增扩产内生良性增长，细分行业龙头地位稳固 ............... 74

制动助力系统是AT 和新能源车型的主流配置 ................... 75

电子助力制动系统是发展趋势，IBS 悄然兴起 .......... 75

汽车智能环保趋势催生电子真空泵大市场需求 .......... 76

IBS 智能制动系统新星，国内外技术同步发展 .......... 77

拓普集团：定增加码智能制动系统，国内IBS 先行者 ...... 77

亚太股份：国内制动系统行业龙头，定增实现产业升级 ...................... 79

零部件深度国产替代趋势的总结与分析 ................. 80

图表目录

图表1： 2006-2016 年1-9 月中国历年乘用车销量（万辆） ........... 10

图表2： 汽车零部件潜在进口替代产业链 .......... 10

图表3： 我国现阶段主要汽车零部件集团与国际厂商合资情况 ....... 11

图表4： 2011-2016 年9 月我国乘用车价格指数变化趋势（%） .............. 13

图表5： 内资企业收购外资（合资）股份情况 ............ 13

图表6： 近年国际汽车零部件厂商出售相关业务情况 ........... 14

图表7： 福耀玻璃历史沿革 ........... 14

图表8： 福耀玻璃的全球布局 ........ 15

图表9： 福耀玻璃最近10 年海外营业收入占比逐年上升 ...... 16

图表10： 福耀玻璃近10 年营业收入快速上涨 ............ 16

图表11： 汽车变速器是动力系统主要部件 ........ 17

图表12： 汽车变速器分为手动和自动两大类 .............. 17

图表13： 手动变速器构造图 ......... 18

图表14： 五挡手动变速器工作原理 ........ 18

图表15： 美国新车销售中手动变速器装配率持续下降 ......... 18

图表16： 2014 年中国乘用车自动变速器份额超过手动变速器 ....... 18

图表17： AMT 变速器结构图 ........ 19

图表18： AMT 变速器挡位分布 .............. 19

图表19： AT 液力自动变速器内部构造 ............. 19

图表20： 宝马8AT 手自一体变速器 ....... 19

图表21： CVT 自动变速器结构图 ........... 20

图表22： DCT 自动变速器结构图 ........... 21

图表23： DCT 的发展历程短于AT、CVT 和AMT ..... 21

图表24： 四种自动变速器性能优缺点及应用对比 ....... 21

图表25： 自主MT 大规模配套国内乘用车 ........ 22

图表26： 中国已成为手动变速器净出口国........ 23

图表27： 国内自动变速器市场对外依存度保持高位 ............. 23

图表28： 盛瑞8AT 变速器性能参数 ....... 24

图表29： 奇瑞第二代CVT 内部构造 ....... 25

图表30： 容大CVT 产品构造 ....... 25

图表31： 部分车企自主开发DCT 实现量产配套（不完全统计） ............. 25

图表32： 国产各类型自动变速器均取得突破 .............. 26

图表33： 国内企业加速布局自动变速器研发 .............. 26

图表34： 消费者意向购买自动变速器车型占主流 ....... 27

图表35： 各类型国内品牌自动变速器市场空间测算 ............. 27

图表36： 2020 年自主品牌自动变速器市场空间合计约500 亿 ...... 27

图表37： 双林股份近年营收增长提速 ..... 28

图表38： 2016 年双林股份净利增速持续提升 ............ 28

图表39： 东安动力营收增长加速 ............ 29

图表40： 东安动力盈利水平明显改善 ..... 29

图表41： 万里扬营收增速持续提升 ........ 29

图表42： 万里扬盈利增速开始放缓 ........ 29

图表43： 汽车座椅构造图 ............. 30

图表44： 汽车座椅行业供应链 ...... 30

图表45： 2015 年全球汽车座椅市场格局 ......... 30

图表46： 2011-2016 我国乘用车销量及自主品牌市占率 ...... 31

图表47： 2013-2016 年9 月我国乘用车价格变化指数 ......... 31

图表48： 汽车座椅国产化机遇浮现 ........ 31

图表49： 高壁垒汽车座椅行业突破路径 ........... 32

图表50： 2011-2018 年我国汽车座椅市场规模(亿元) ........... 33

图表51： 汽车座椅行业供应链结构 ........ 33

图表52： 天成自控2016 年营收增速明显提升 ........... 34

图表53： 近三年天成自控归母净利稳步增加 .............. 34

图表54： 天成自控突破乘用车座椅总成壁垒进阶过程 ......... 34

图表55： 我国自主品牌座椅2016-2020 市场规模预测(分类别/亿元) ....... 35

图表56： 双林股份近年来营收稳步增长 ........... 35

图表57： 双林股份近3 年来归母净利稳步增长 .......... 35

图表58： 双林股份2016 年座椅零部件研发项目进展 .......... 36

图表59： 继峰股份竞争优势 ......... 36

图表60： 继峰股份近年来营收稳步增长 ........... 37

图表61： 继峰股份2016 年归母净利增速扭负为正 .............. 37

图表62： 橡胶占据轮胎产业链主要成本 ........... 37

图表63： 子午线轮胎结构图 ......... 38

图表64： 斜交胎结构图....... 38

图表65： 2015 年中国子午外胎产量首次出现下跌 ..... 38

图表66： 中国轮胎消费内需占约60% .............. 38

图表67： 2015 年中国全钢子午胎产量十强榜以本土品牌为主 ....... 39

图表68： 本土半钢子午轮胎品牌位于市场第三阵营 ............. 39

图表69： 2015 年中国本土半钢子午胎品牌占据十强榜过半 .......... 39

图表70： 世界轮胎75 强中国企业占据近半 ..... 40

图表71： 2016 年度全球轮胎75 强 ........ 40

图表72： 中国轮胎品牌全球市场份额提升（按轮胎75 强计算） ............. 40

图表73： 对比测试彰显中国本土品牌轮胎优秀品质 ............. 41

图表74： 外资品牌轮胎最先出现漏气现象........ 41

图表75： 中国品牌80km/h 制动距离最短 ........ 41

图表76： 中国品牌胎侧厚度最大 ............ 41

图表77： 美国品牌轮胎仅二层帘布 ........ 41

图表78： 同型号中国本土品牌轮胎具有价格优势（元） ...... 42

图表79： 消费者倾向于选择配套轮胎品牌作为替换胎 ......... 43

图表80： 中国本土品牌逐步打开乘用车主机厂配套市场 ...... 43

图表81： 中国民用汽车保有量 ...... 43

图表82： 我国千人汽车保有量仍处于较低水平（辆） ......... 43

图表83： 2020 年乘用车半钢胎总需求有望达到4.5 亿条（亿条/年） ..... 44

图表84： 中国本土品牌半钢胎市场增速测算 .............. 44

图表85： 中国本土半钢胎需求预测（亿条/年） ......... 45

图表86： 赛轮金宇近年营收保持平稳 ..... 45

图表87： 2016 年赛轮金宇净利增速明显提升 ............ 45

图表88： 玲珑轮胎半钢胎产能稳步提升（万条/年） ............ 46

图表89： 玲珑轮胎半钢胎销售占比逐年提高 .............. 46

图表90： 2016 年玲珑轮胎营收企稳回升 ......... 46

图表91： 2016 年玲珑轮胎净利增速明显提升 ............ 46

图表92： 车灯按照功能和位置分类 ........ 46

图表93： 车灯位置分布图 ............. 47

图表94： 车灯发展经历多次革新 ............ 47

图表95： LED 性能优越但价格昂贵 ........ 47

图表96： 车灯设计的关键零部件 ............ 48

图表97： 电子控制系统的重要性日益提高........ 48

图表98： 中国市场汽车大灯销量稳步提升........ 49

图表99： 中国车灯市场规模持续增长 ..... 49

图表100： 全球车灯市场份额高度集中 ............. 49

图表101： 自主民营车灯企业份额持续提升 ..... 49

图表102： 国内外车灯总成供货商情况 ............. 50

图表103： 国内外车灯总成生产企业资本布局 ............ 51

图表104： 2020 年各种类型车灯总成市场空间测算 ............. 52

图表105： 2020 年各种类型车灯总成市场空间预计将超500 亿元 ........... 52

图表106： 星宇股份2016 年营收增速开始提升 ......... 53

图表107： 星宇股份净利润稳步增长 ...... 53

图表108： 雪莱特2016 年营收增速放缓 .......... 53

图表109： 雪莱特净利润2016 年增速趋缓 ...... 53

图表110： 汽车线束分布 ..... 54

图表111： 汽车线束示意图 ........... 54

图表112： 汽车线路排列结构........ 54

图表113： 汽车线束主要零配件 .............. 55

图表114： 主流整车企业线束供应商集中度高 ............ 55

图表115： 中国汽车线束竞争格局 .......... 56

图表116： 国内外主要汽车线束品牌 ....... 56

图表117： 国内外汽车线束企业研发能力对比 ............ 57

图表118： 国内企业在汽车线束行业资本布局 ............ 57

图表119： 2020 年自主品牌线束市场空间预计将超过200 亿元 .............. 58

图表120： 永鼎股份近年来营收高速增长 ......... 59

图表121： 永鼎股份近年来净利润保持稳定 ..... 59

图表122： 得润电子近年来营收稳定增长 ......... 59

图表123： 得润电子近年来净利润水平逐步改善 ........ 59

图表124： 安全气囊工作原理 ....... 60

图表125： 安全气囊分类（按保护位置划分） ............ 60

图表126： 2015 全球被动安全市场占有率 ....... 61

图表127： 2015 我国安全气囊市场占有率 ....... 61

图表128： 分系别汽车主要安全气囊供应商 ..... 61

图表129： 国内外主要气囊供应商与其配套客户 ........ 62

图表130： 2015 年全球汽车安全市场规模（按区域/亿美元） ....... 62

图表131： 2015 年全球汽车安全市场规模（按产品/亿美元） ....... 62

图表132： 我国被动安全领域法规发展 ............. 63

图表133： 2016-2020 年我国安全气囊需求量预测..... 63

图表134： 2015 平均每辆车的安全配置花费（按区域/美元） ....... 63

图表135： 安全气囊行业进入壁垒 .......... 64

图表136： 均胜电子营收稳步增长 .......... 64

图表137： 均胜电子近年来归母净利稳步提升 ............ 64

图表138： 优质标的百利得（KSS）——汽车安全领域全球领先企业 ....... 65

图表139： 华懋科技产品（气囊布、气囊袋）毛利率稳步提升....... 66

图表140： 银亿股份近年来营收快速增长 ......... 66

图表141： 银亿股份2016 归母净利增速显著提升 ...... 66

图表142： ARC 主要产品——气体发生器 ........ 67

图表143： ARC 集团的产品分类 ............ 67

图表144： ARC 产品配套国内外优质企业，合作关系稳固 ............ 67

图表145： ARC 全球销售网络，兼具成本与地缘优势 .......... 67

图表146： 助力转向系统发展历程 .......... 68

图表147： 三类主要助力转向系统发展及对比 ............ 68

图表148： EPS 分类型对比 .......... 69

图表149： 不同汽车转向系统的车型适应性 ..... 69

图表150： 2014 年全球转向系统市场格局 ....... 70

图表151： 2015 年我国转向系统EPS 国际、国内厂商份额 .......... 71

图表152： 2014-2015 我国EPS 销量（万件） ......... 71

图表153： 助力转向系统主要供应商及其配套客户（未完全列举） .......... 71

图表154： 我国助力转向系统未来市场空间预测 ........ 72

图表155： 2010-2015 我国转向系统零部件进出口总额（亿美元） ......... 72

图表156： 德尔股份近年来营收稳步增长 ......... 73

图表157： 德尔股份近年来归母净利平稳增长 ............ 73

图表158： 德尔股份是国内液压转向行业龙头 ............ 73

图表159： 浙江世宝2012-2016H1 助力转向系统营收稳步增加..... 74

图表160： 募投项目资金规划 ....... 74

图表161： 北特科技近年来营收稳步增长 ......... 74

图表162： 北特科技近年来归母净利稳步增长 ............ 74

图表163： 北特科技核心竞争力 .............. 75

图表164： 汽车助力制动系统发展历程 ............. 75

图表165： 真空助力制动系统的工作原理 ......... 76

图表166： 真空泵分类及相应驱动形式 ............. 76

图表167： 真空泵主要供应商及其配套客户 ..... 76

图表168： iBooster 制动技术原理 .......... 77

图表169： 拓普集团2016 年营收增速显著提升 ......... 78

图表170： 拓普集团2016 年归母净利增速显著提升 ............ 78

图表171： 拓普集团核心业务发展情况 ............. 78

图表172： 拓普集团定增投放项目概况 ............. 78

图表173： 亚太股份2016 年营收增速扭负为正 ......... 79

图表174： 亚太股份2016 年归母净利增速扭负为正 ............ 79

图表175： 定增募集资金投放项目情况 ............. 79

图表176： 亚太股份智能汽车产业布局 ............. 79

图表177： 汽车零部件深度国产替代相关标的 ............ 81