德国的装配式建筑发展及启示( 41 页)

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目录

一、德国建筑业发展历程：二战后开启建筑工业化，石油危机后大型建筑企业走向海外 . 6

（一）二战后开启建筑工业化，08 年经济危机后迅速回暖............ 6

（二）打破周期性行业规律，建筑业助力经济发展...... 7

二、德国建筑企业：国际化标杆HOCHTIEF .............10

（一）HOCHTIEF 发展历程：石油危机+德国建筑业疲软促使公司走出国门.............10

（二）HOCHTIEF 地区结构：美亚欧三大分部支撑国际化战略...... 12

（三）HOCHTIEF 财务分析：价值理念驱动利润率高增........14

（四）HOCHTIEF 对国内建筑企业的启示：抓住国内外基建机遇，扩大海外业务布局，优化资产利用效率..........15

三、德国装配式建筑：分工明确因地制宜，不过分追求高装配率.........18

（一）经济发达地区装配化率更高，非住宅领域预制构件建筑应用更广泛.............18

（二）分工明确因地制宜，装配式建筑产业链完备.............21

（三）对比：美日装配式建筑发展情况.............25

四、德国建筑业对中国的启示：装配式建筑与建筑工业化...........28

（一）我国装配式建筑发展必要性：环保趋严+人力成本增加倒逼装配式建筑发展28

（二）我国装配式建筑发展可能性：政策推广+技术升级驱动装配式建筑发展.......30

（三）我国装配式建筑空间测算：2020 年市场规模超八千亿，未来六年CAGR 或超20% .....34

（四）我国钢结构行业发展前景：成本端改善助力行业发展，龙头公司寻求业务转型............ 35

五、风险提示........41

图表索引

图 1：德国建筑业发展历程 ............ 6

图 2：1991-2018 年建筑业增加值及其同比增速 ...... 8

图 3：德国建筑业增加值近年稳步上升 ............ 8

图 4：德国建筑业订单指数 ............ 9

图 5：德国建筑业PMI（单位：%） ....... 9

图 6：Hochtief 重大发展历程 ....... 11

图 7：Hochtief 近年来营业收入情况 ..... 11

图 8：Hochtief 近年来净利润情况 ........ 11

图 9：Hochtief 05-18 年营业收入地区分布情况 ..... 12

图 10：Hochtief18 年分地区营业收入情况 ............. 12

图 11：Hochtief18 年在手订单情况 ...... 12

图 12：Hochtief 近年营业成本率情况 ............ 14

图 13：Hochtief 近年净利率情况 .......... 14

图 14：Hochtief 近年ROE 情况 ........... 14

图 15：Hochtief 近年资产负债率情况 ............ 14

图 16：Hochtief 近年资产周转率情况 ............ 15

图 17：Hochtief 经营性现金流（单位：百万美元） ........ 15

图 18：近年国内基建投资增速情况 ...... 16

图 19：近年国内铁路、道路投资增速情况 ............. 16

图 20：中国交建运营项目收入情况（单位：亿元）........ 16

图 21：PPP 项目落地率持续攀升 ......... 16

图 22：2018 年建筑央企境外营业收入占比情况 ............. 16

图 23：2018 年1-7 月德国各州新建预制构件建筑占新建房屋的比例情况及各州

2018 年人均GDP 产值 ........ 18

图 24：截至2020 年我国不同地区装配式建筑目标占比 .......... 19

图 25：2017 年德国审批通过的各类型预制构件建筑（居住类型）体积占比情况......... 21

图 26：2017 年德国审批通过的各类型预制构件建筑（非居住类型）体积占比情况......... 21

图 27：德国最早的预制混凝土结构建筑柏林施普朗曼居住区 ........... 21

图 28：原东德地区首个应用wb70 预制大板体系建造的项目伊斯特城 ...... 21

图 29：德国装配式建筑应用方向 .......... 23

图 30：德国装配式建筑产业链完备 ...... 24

图 31：日本装配式建筑发展历程 .......... 25

图 32：日本政府出台多项措施推广装配式建筑 ...... 26

图 33：日本预制新屋开工户数（单元）及其占总量比情况 ...... 26

图 34：日本各结构新屋开工户数（单元）情况 ...... 26

图 35：美国预制房屋发货量情况 .......... 27

图 36：我国人口出生率呈现下降趋势（单位：%） ........ 29

图 37：近年 15-64岁劳动人口比 例呈现下降趋势（单位：%） ....... 29

图 38：近年我国建筑业从从业人员工资增长较快 ........... 29

图 39：典型装配式建筑企业人工成本占比显著低于与传统建筑企业 ......... 29

图 40：主要钢结构公司近五年产量（万吨） ......... 33

图 41：钢结构行业集中度 ............ 33

图 42：主要钢结构公司毛利率情况（%）..... 33

图 43：主要钢结构公司净利率情况（%）..... 33

图 44：火神山医院俯视图 ............ 34

图 45：雷神山医院正式交付 ........ 34

图 46：我国装配式建筑面积测算 .......... 35

图 47：我国装配式建筑市场规模测算 ........... 35

图 48：我国粗钢产量及增速 ........ 37

图 49：中厚板价格（元/吨） ....... 37

图 50：螺纹钢价格（元/吨） ....... 37

图 51：东南网架营业收入情况 ............. 39

图 52：东南网架归母净利润情况 .......... 39

图 53：精工钢构营业收入情况 ............. 39

图 54：精工钢构归母净利润情况 .......... 39

图 55：钢结构产业价值链 ............ 40

图 56：鸿路钢构历年归母净利润情况 ........... 40

图 57：鸿路钢构历年经营性现金流情况 ........ 40

图 58：杭萧钢构专利战略合作伙伴数量（单位：个） ............. 41

图 59：杭萧钢构资源使用收入情况 ...... 41

表 1：Hochtief2018 年年报中披露的IHS 对全球主要建筑市场行情分析 ............ 13

表 2：中国铁建、上海建工拟分拆子公司上市情况 .......... 17

表 3：重点推进地区地方政策一览 ........ 19

表 4：积极及鼓励推进地区地方政策一览 ...... 20

表 5：德国部分装配式建筑标准规范 ............. 22

表 6：传统浇灌式建筑与装配式建筑对比 ...... 28

表 7：2016 年至今装配式建筑重要政策汇总 .......... 30

表 8：部分装配式建筑国家及行业级标准 ...... 32

表 9：装配式建筑空间测算 .......... 35

表 10：预制混凝土结构与钢结构对比 ........... 36

表 11：各钢结构龙头企业业务转型情况比较 ......... 38