化妆品ODM行业分析报告( 42 页)

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目录

一、化妆品行业高速发展，ODM 代工尽享行业红利 ............ 7

（一）化妆品行业：市场空间广阔，国产品牌市占率不断提升 ...... 7

（二）化妆品代工行业：乘下游东风分享增长红利，行业集中度有待提高 ............. 11

二、从韩国化妆品ODM 行业发展历程看中国 ........... 14

（一）韩国本土化妆品行业快速发展，远超GDP 增速 ....... 14

（二）渠道、研发、韩流三维驱动，韩国化妆品ODM 行业领跑世界 ............ 17

（三）从韩国经验来看，当前中国化妆品ODM 正进入高速发展期 ...... 21

三、中韩化妆品ODM 龙头对比 ...... 24

（一）科玛集团：化妆品ODM 行业开拓者 ....... 24

（二）科丝美诗：化妆品代工巨头的崛起 .......... 29

（三）诺斯贝尔：中国化妆品ODM 行业先锋 ............ 32

（四）财务指标对比：诺斯贝尔利润率领先，科丝美诗中国市场表现亮眼 ............. 36

四、估值与启示 ............. 40

图表索引

图1：化妆品产业链示意图 ............. 7

图2：社零总额及化妆品类零售额同比增速情况 ....... 8

图3：我国化妆品市场规模和增速 ........... 8

图4：2014-2019 年各国化妆品市场规模CAGR....... 8

图5：化妆品行业高端线和大众线占比 ............. 9

图6：高端线和大众线增速对比 ...... 9

图7：外资品牌高端线增速 ............. 9

图8：世界各地区高端化妆品市场比例 ............. 9

图9：国产品牌市占率提升 ........... 10

图10：各群体购买新锐线比例提升（2018 年） ..... 10

图11：高端线公司份额（2018 年） ..... 10

图12：大众线公司份额（2018 年） ..... 10

图13：2018 年化妆品行业各品类占比 ........... 11

图14：护肤品细分品类市场规模增速 ............ 11

图15：护肤品细分品类市场规模增速 ............ 11

图16：我国化妆品代工市场规模 ........... 12

图17：我国2017 年代工化妆品各品类占比 ........... 12

图18：2018 年我国化妆品代工龙头市占率 ............ 12

图19：2018 年国内化妆品代工企业梯队 ....... 14

图20：韩国化妆品产值及增长率 ........... 14

图21：韩国化妆品进出口规模（百万韩元） .......... 15

图22：韩国注册化妆品企业数量 ........... 16

图23：韩国化妆品牌市场占有率 ........... 16

图24：爱茉莉太平洋和LG 生活健康的扩张之路 ............. 17

图25：韩国化妆品销售渠道发展历程 ............ 18

图26：韩国化妆品销售渠道 ......... 18

图27：《来自星星的你》千颂伊同款化妆品 .......... 19

图28：爱茉莉太平洋集团营业收入及增速 ..... 19

图29：科玛集团研发投入及占收入比 ............ 20

图30：科丝美诗研发投入及占收入比 ............ 20

图31：韩国化妆品制造企业数量 ........... 21

图32：韩国化妆品制造商数量占比（2017 年） ..... 21

图33：韩国化妆品制造商销售额占比（2016 年） .......... 21

图34：中国化妆品及化妆品代工市场规模(亿人民币)和增速 ............. 22

图35：国产化妆品牌营收（亿人民币）及增速 ....... 22

图36：国产线上品牌崛起 ............. 23

图37：诺斯贝尔、珀莱雅、上海家化、丸美股份研发费用率对比 ..... 24

图38：科玛集团发展历程 ............. 24

图39：科玛集团部分合作品牌 ..... 25

图 40：科玛集团ODM业务流程 ........... 25

图41：科玛集团ODM 业务结构 ........... 25

图42：科玛集团韩国本土工厂 ..... 26

图43：2018 年护肤品、彩妆、药品占比 ....... 26

图44：科玛集团化妆品本土销售额（十亿韩元） ............ 26

图45：科玛集团海外控股公司 ..... 27

图46：科玛集团产能（千韩元） ........... 27

图47：科玛集团产量（千韩元） ........... 27

图48：科玛集团全球销售额预测（十亿韩元） ....... 28

图49：控股公司销售额对比（十亿韩元） ..... 28

图50：科玛集团制药本土销售额(十亿韩元） ......... 28

图51：2018 年制药业务细分品类占比 ........... 28

图52：科丝美诗发展历程 ............. 29

图53：科丝美诗部分合作品牌 ..... 30

图54：科丝美诗进入中国市场过程 ....... 30

图55：科丝美诗在中国市场的销售额 ............ 31

图56：科丝美诗印度尼西亚工厂 ........... 31

图57：科丝美诗俄亥俄工厂 ......... 32

图58：科丝美诗美国地区产量 ..... 32

图59：科丝美诗研发投入（百万韩元） ......... 32

图60：科丝美诗研发投入占销售额比例 ......... 32

图61：诺斯贝尔发展历程 ............. 33

图62：诺斯贝尔部分合作品牌 ..... 33

图63：诺斯贝尔业务流程 ............. 34

图64：诺斯贝尔研发投入情况 ..... 35

图65：诺斯贝尔研发中心 ............. 35

图66：诺斯贝尔面膜系列产能和产量 ............ 36

图67：诺斯贝尔护肤品系列产能和产量 ......... 36

图68：诺斯贝尔湿巾系列产能和产量 ............ 36

图69：诺斯贝尔产能利用率情况 ........... 36

图70：代工行业龙头企业营业收入（百万人民币） ........ 37

图71：代工行业龙头企业营业收入YoY ........ 37

图72：代工行业龙头企业净利润（百万人民币） ............ 37

图73：代工行业龙头企业净利润YoY ............ 37

图74：代工行业龙头企业毛利率 ........... 38

图75：代工行业龙头企业净利率 ........... 38

图76：代工行业龙头企业ROE ............. 38

图77：代工行业龙头企业销售费用率 ............ 39

图78：代工行业龙头企业管理费用率 ............ 39

图79：代工龙头中国地区营收（百万人民币）及增速 ..... 40

图80：代工龙头市盈率对比 ......... 42

图81：青松股份与国内化妆品企业市盈率对比 ....... 42

图82：珀莱雅/青松股份历史动态PE ............. 42

图 83：LG生活健康/科丝美诗历 史动态PE ............ 42

表1：全球主要化妆品代工企业 ............. 13

表2：韩国化妆品制造企业销售额及研发投入 ......... 20

表3：中国化妆品销售渠道（2019 年） ......... 23

表4：科玛集团专利数量 ...... 29

表5：诺斯贝尔主要产品 ...... 34