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银行业 2014 年年度投资策略 (36 页)

2013-12-02

银行业 2014 年年度投资策略 (36 页)

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内容目录

金融改革加速：自由化、市场化、去杠杆化 .......... - 5 -

2012 年的政策与行业特点带来今年经营压力 ............ - 5 -

三化提速：金融自由化、利率市场化、经营去杠杆化 ........ - 6 -

从“危”中看“机”，开启变革元年 .............. - 8 -

金融改革下的行业变化：行业分化加速、转型契机已现 ........ - 9 -

趋势一：趋近存款端利率市场化，负债成本浮动加大 ........ - 9 -

趋势二：拥抱互联网技术倒逼银行转型加速 .......... - 12 -

趋势三：民营银行创新盈利模式催化差异经营 ........... - 16 -

趋势四：监管手段由“堵”转“疏”，推进表外业务多元化 ...... - 18 -

趋势五：流动性管理条例促进提高资产负债管理能力 ........ - 19 -

行业状况展望：资产配置策略、息差走势与资产质量 ......... - 21 -

从银行角度试解债券利率上升 ............. - 21 -

债券投资占比有所提升，银行配置策略分化 ............ - 22 -

-

平台贷发生系统性风险概率不大，结构性和流动性问题值得关注 ........ - 27 -

图表目录

图表1：上市银行单季净息差（期初期末口径） ........... - 5 -

图表2：上市银行累计净息差（期初期末口径） ........... - 5 -

图表3：上市银行累计净息差（公司披露） .......... - 5 -

图表4：上市银行不良贷款余额与不良率 .............. - 5 -

图表5：上市银行央行及同业资产平均占比（%） ............ - 6 -

图表6：上市银行同业负债平均占比（%） ........... - 6 -

图表7：自贸区金融开放的措施 ................ - 6 -

图表8：离岸人民币业务中涉及的银行业务 .......... - 6 -

图表9：新增人民币信贷增速 ................ - 7 -

图表10:上市银行生息资产累计同比/单季环比增速 ........... - 7 -

图表11：社会融资总量单季度规模 ............... - 8 -

图表12：社会融资总量单季度规模占比 ............ - 8 -

图表13：社会融资结构中的短期&长期融资 .......... - 8 -

图表14：上市银行信托收益权余额 ............... - 8 -

图表15：我国利率市场化的进程 .................. - 9 -

图表16：3 个月同业存款、短融和定存利率（%） ............. - 10 -

图表17：2013Q3 上市银行同业负债占总负债的比例 ......... - 10 -

图表18：各国利率市场化和存款保险制度建立时间 ............ - 11 -

图表19：美国大额可转让定期存款发展进程........... - 11 -

图表20：中国大额可转让定期存款发展进程........... - 11 -

图表21：美国同期存单利率、国债收益率及LIBOR 走势 ....... - 12 -

图表22：我国银行发行CDs 后对盈利的影响测算 .......... - 12 -

图表23：银行与互联网金融的业务融合 .............. - 14 -

图表24：上市银行控股保险、基金、信托等比例 ........... - 15 -

图表25：上市银行负债来源结构 ................ - 16 -

图表26：上市银行杠杆倍数................ - 16 -

图表27：各国银行业集中度比较 ................ - 17 -

图表28：估计的未来三年民营银行总资产市场份额 ............ - 17 -

图表29：香港银行业收入结构（2003-2006 平均） ............ - 19 -

图表30：美国银行业收入结构（2001-2006 平均） ............ - 19 -

图表31：上市银行手续费净收入占营业收入比重 ........... - 19 -

图表32：行业手续费及佣金累计净收入同比增速 ........... - 19 -

图表33：2007-2013 人民币各项存、贷款增速 ........... - 19 -

图表34：人民币各类存款增速 ................ - 19 -

图表35：《商业银行流动性风险管理办法》2013VS.2011 对比 ..... - 20 -

图表36：2013Q3 上市银行生息资产结构 ........... - 21 -

图表37：2013Q3 上市银行贷存比 ............. - 21 -

图表38：银行理财产品收益率 ................ - 22 -

图表39：央行今年7 月以来续作3 年期央票 .......... - 22 -

图表40：银行间资金价格今年维持在较高水平 ........... - 22 -

图表41：固定国债到期收益率 ................ - 22 -

图表42：上市银行2013Q1-Q3 债券投资占比 ............ - 23 -

图表43：2013Q1-Q3 贷款及应收款项类资产占比 .......... - 23 -

图表44：同业总资产VS.拆出和买入返售资产 ........... - 23 -

图表45：2012&2013Q3 债券投资结构对比 ............ - 23 -

图表46：金融机构人民币贷款加权平均利率........... - 24 -

图表47：上市银行不良贷款额及环比变动情况 ........... - 25 -

图表48：上市银行关注贷款及环比变动情况........... - 25 -

图表49：上市银行不良/关注/逾期率 ............... - 25 -

图表50：2013Q3 上市银行拨备覆盖率 .............. - 26 -

图表51：2013Q3 上市银行拨贷比 ............. - 26 -

图表52：2013Q3 上市银行平均信贷成本 ........... - 26 -

图表53：上市银行不良贷款核销总数 ............. - 26 -

图表54：部分上市银行平台贷余额 ............. - 27 -

图表55：地方政府银行债务的偿付能力测算........... - 28 -

图表56：银监会2013 年-2018 年过渡期相应的最低资本标准 ........ - 28 -

图表57：2013Q3 上市银行资本充足率状况 ........... - 29 -

图表58：上市银行2014 年业绩预测 .............. - 30 -

图表59：2013 前10 月上市银行的涨跌幅 .......... - 31 -

图表60：上市银行的贝塔值比较 ................ - 31 -

图表61：2013 年各行业预测的盈利增长和估值比较 .......... - 32 -

图表62：上市银行盈利预测与估值对比 .............. - 34 -

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