彩票走势图

券商加杠杆空间与可实现路径( 18页)

    2014-01-22

券商加杠杆空间与可实现路径( 18页)

目录

 

理论杠杆空间5.13 倍，可操作杠杆空间2.92 倍 ......... 2

理论杠杆空间5.13 倍 ........ 2
可操作杠杆空间2.92 倍 ..... 2
上市大券商实际杠杆2.15 倍 ........... 3

资产端：从融资融券、自营和交易业务打开杠杆空间 ........ 3

后融资融券时代需要新业务驱动杠杆 ...... 3
美国投行的四大商业模式 .......... 4
不同商业模式间的杠杆差异 ...... 5
共同的杠杆业务需求 .......... 6
中国券商资产拓展空间：广义融资融券、做市交易、自营 ........ 7

负债端：放松融资监管，开放融资渠道 ......... 8

美国投行丰富的融资渠道 .......... 8
中国券商的负债空间有望打开 ......... 9
通过资产端和负债端的突破提升杠杆率是必然选择.......... 10
美国证券业通过提升杠杆率抵消ROA 下降，维持税前ROE 在21.2% ....... 10

中国证券业还有加杠杆空间 ..... 11

行业评级及重点公司推荐 ........ 12
 

插图目录

图1：2013 年证券行业杠杆率增加依靠融资融券业务驱动 ....... 4
图2：2014 年新增的资金需求将使证券业杠杆接近上限 ........... 4
图3：E*trade、嘉信理财、美林、高盛收入结构 ........ 5
图4：E*trade、嘉信理财、美林、高盛的杠杆率 ........ 6
图5：E*trade、嘉信理财、美林、高盛的资产结构 ........... 7
图6：2012 年美国投行平均杠杆11.34 倍 ..... 7
图7：融资和融券业务平均杠杆3.71 倍 ........ 7
图8：E*trade 和嘉信理财在自营业务上加杠杆 ........... 7
图9：美林和高盛在交易业务上加杠杆 .......... 7
图10：E*trade、嘉信理财、美林、高盛的负债结构 ......... 9
图11：E*trade 资产负债匹配 .......... 9
图12：嘉信理财资产负债匹配 ........ 9
图13：美林的资产负债匹配 ..... 9
图14：高盛的资产负债匹配 ..... 9
图15：E*trade、嘉信理财、美林和高盛的ROE ....... 11
图16：美国证券业杠杆率上升的同时ROA 下降 ....... 11
图17：伴随杠杆率上升美国证券业ROE 震荡 ........... 11
图18：证券行业季度杠杆率与ROE ........... 12
表格目录
表1：证券公司债务融资方式规模限制 .......... 2
表2：证券行业债务融资统计 .......... 2
表3：证券行业杠杆水平 .......... 3
表4：五大上市券商的杠杆水平....... 3
表5：美国投行的四种商业模式及收入结构 ......... 5
表6：广义融资融券业务空间测算 .......... 8
表7：中美券商债务融资渠道对比 ........ 10
表8：上市券商业绩预测及估值..... 13
表9：招商证券业绩预测 ........ 14
表10：国金证券盈利预测 ...... 15
[报告关键词]：     
合作共赢，共创未来

需要金融投资相关资料和报告？

每年为数千个企事业和个人提供专业化服务；量身定制你需要的金融投资的资料和报告

相信我们！企业客户遍及全球，提供政府部门、生产制造企业、物流企业、快消品行业专业化咨询服务；个人客户可以提供各类经济管理资料、商业计划、PPT、MBA/EMBA论文指导等。

点此填写您的需求

15+年的经验，值得信赖

可以QQ联系我们：896161733；也可以电话：18121118831

**涉及个人信息严格保密，敬请放心

商务服务

可以微信或者电话联系：18121118831

商务文档撰写

提供商业计划书、投资计划书咨询、撰写和指导

商务咨询业务

服务企业、政府和投资者，提供各个产业可行性研究报告撰写和咨询服务

商务咨询业务

为企业提供物流园区规划咨询，包括市场调研、可行性、总体战略和运营规划等等

商务PPT制作

商业计划书是一份全方位的项目计划，它从企业内部的人员、制度、管理以及企业的产品、营销、市场等各个方面对即将展开的商业项目进行可行性分析（包含论文PPT）。