产业金融与供应链金融研究报告 ( 36页)

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一、欧美产业金融结合发展历程的启示....6

1.1 欧美产融结合经历了“由融而产”到“由产而融”的发展阶段....6

1.2 UPS CAPITAL 的“以融助产”：推动核心国际快递业务快速增长....8

1.3 GE CAPITAL 的“以产带融”：从扩张到收缩，成为产融结合的范本... 11

二、我国供应链金融“由产而融”具备发展契机...15

2.1 国内银行难以满足中小企业融资需求，“由产而融”具备发展契机....15

2.2 供应链金融主要的风控模式...18

2.3 互联网金融解决方案降低企业运营成本，提升产业效率...19

2.4 高周转行业如零售、快消等受益明显...20

三、基于产业场景化的供应链金融模式....22

3.1 银企合作：流程尚未完全打通....22

3.2 小贷公司：杠杆率受限....23

3.3 P2P 金融：成为产融结合快速扩张的最佳选择....26

四、看好基于产业场景的“互联网+供应链金融” ...29

4.1 专业市场：“商圈平台+交易场景+大数据构建”，打造内生风控体系....29

4.2 海印股份：收购商联支付，整合零散商户，实现“1+1>2” ...30

4.3 珠宝行业：产业资本介入，为上下游解决融资痛点...31

4.4 海融易：海尔集团引领家电行业的供应链金融....34

4.5 农发贷：P2P 打造普惠金融，真正助力三农...35

4.6 A 股典型零售公司供应链金融业务空间测算...36

 

图 1：欧美经历了“由融而产”到“由产而融”发展历程，金融危机的出现使得产业集团开始控制金融业务的占比，以降低经营风险...7

图2：UPS Capital 1998 年成立，2005 年供应链相关业务收入开始快速增长，之后趋于稳定....7

图3：GM financial 收入在2011 年呈现了爆发式增长，12-14 年维持39%以上增速....7

图4：供应链金融为UPS 创造更多利润同时打开市场...9

图5：供应链业务推动国际包裹收入占比不断提升....10

图6：2003 年-2014 年供应链业务营业利润率稳定在3.45%左右...10

图7：供应链业务带动国际扩张加快，并成为收入、利润、股价上涨的主要动力11

图8：GE 金融在GE 集团的地位举足轻重...12

图9：2008 年GE 业务重组，进一步整合金融业务...12

图10：GE Capital 占到集团收入30%以上，而金融业务中，供应链金融和消费金融业务收入的占比合计超过了70%....14

图11：GE Capital 营业利润率受经济周期影响较大...14

图12：各项金融业务中，供应链金融业务的营业利润率水平相对较低，利润率的标准差也较低....14

图13： GE 集团依托自身飞机零部件生产业务开展具有产业背景的供应链金融服务....15

图14：2013 年二三产业中小微企业数量、从业人员、总资产占比情况...16

图15：小微企业获得的贷款占比逐年提高...16

图16：核心企业占款给中小企业带来资金压力...17

图17：供应链金融体系中各方取长补短，达到帕累托最优...17

图18：金融机构贷款平均违约率：动产质押贷款违约率最低....19

图19：对中小企业贷款产品偏好调查显示供应链融资更受欢迎....19

图20：visa 报告指出供应链金融解决方案使得效率更高....20

图21：欧盟国家供应链金融行业近两年增速维持30%左右....21

图22：2015 年国际贸易衍生的供应链金融业务增速最快的地区为亚洲...21

图23：Demica 对银行调查显示，82%的银行认为零售行业最可能从供应链金融融资方案中获得流动资金....21

图24：快消品、零售行业衍生的应付账款规模较大，测算出的反向保理业务空间较大...21

图25：中信银行供应链金融累计融资额同比增速在50%左右...22

图26：中信银行供应链金融授信客户近几年同比增速超过75%...22

图27：“（预收+应付）/收入”排名靠前的零售上市公司...22

图28：怡亚通供应链金融的模式-银企合作....23

图29：皮城金融股权激励充分...30

图30：皮城金融内生风控体系...30

图31：海印股份收购广东商联支付实现“1+1>2”...31

图32：珠宝贷的融资服务场景...32

图33：珠宝贷产品融资额多集中在201 万-500 万之间...33

图34：根据贷款应用场景不同可以选择不同的还款方式...33

图35：除14 年因“高基数+反腐”影响出现负增长之外，其余年份限额以上金银珠宝零售均维持20%以上的销售增速...33

图36：海融易“小金链”的债权转让模式...35

图37： 农发贷拓宽农村融资的外部渠道，借力互联网助推三农发展...36

表1：欧美产业集团金融部门的发展情况及金融业务占比...8

表2：GE 金融各子板块....13

表3：淘宝店铺价格分布(按等级) ...18

表4：各大电商通过数据分析和模型计算已经可以实现自动化放款...20

表5：全国及地方性小贷公司政策一览....24

表6：友阿小贷担保收入占比不到2%但利润贡献超过10%....26

表7：银监会对P2P 的政策动向....27

表8：基于产业的P2P 金融近几年发展迅速，具备场景化、平台化、信息化特点，发展前景巨大....27

表9：皮城金融金融VS 银行VS 小贷....29

表10：海融易多元化的投资标的...34

表11：A 股上市公司供应链金融业务模式及未来发展空间...36