银行业ROE：比较与展望( 29 页)

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目录

前言——导读 ........... 1

一、银行与非银行ROE 比较：银行杠杠率高，销售净利率高，ROE 高 ........... 1

二、中美银行业ROE 比较：中国低ROA，高杠杆率，高ROE ........... 5

三、未来3-5 年银行业ROE 预测分析：ROE 合理中枢为16% ........... 7

四、18 年ROE 预测：合理中枢为14.5% ............. 13

五、2018 年板块PB：合理中枢为1.15 倍 .......... 17

六、案例：招行、宁波ROE 预测 ......... 18

七、未来3-5 年25 家上市银行ROE 回升弹性分析 ........... 19

八、投资建议 ......... 24

图表

图 1：银行、证券、保险与多元金融行业净资本收益率年度数据（%） ........... 2

图 2：银行、证券、保险与多元金融行业销售净利率（%）............... 3

图 3：银行、证券、保险与多元金融行业总资产周转率 .................... 4

图 4：银行、证券、保险与多元金融行业权益倍数 ............ 5

图 5：中国、美国银行ROE 对比（%） .................. 6

图 6：资本充足率与权益倍数的关系 .................... 8

图 7：资本充足率的变化趋势 ................ 8

图 8：我国银行业资产与权益增速 ........ 8

图 9：我国银行业金融机构净息差水平（%） ...................... 9

图 10：美国银行业金融机构净息差水平（%） .................... 9

图 11：我国存贷款基准利率变化（%） ................ 9

图 12：我国银行业金融机构非息收入占比（%） .............. 10

图 13：上市银行中间业务收入占比均值 ............ 10

图 14：上市银行成本收入比均值 ........ 11

图 15：我国银行业不良率情况 ............ 11

图 16：上市银行新增拨备占比均值 .................... 11

图 17：我国银行业ROA 水平（%） ...................... 13

图 18：银行业ROA 与ROE 走势（%）................ 14

图 19：银行业杠杆率变化 .................... 14

图 20：银行业净息差变化（%） ......... 15

图 21：金融机构人民币贷款利率区间占比（2017） ........ 15

图 22：银行业非息收入占比变化(%) ................... 16

图 23：银行业成本收入比变化(%) ....... 16

图 24：2008-2017 年PB 与ROE 的关系 ............... 18

图 25：各类银行的ROE 情况 ................ 21

图 26：各银行2017Q3 的ROE 和预测ROE ........... 23

图 27：各银行未来ROE 较2017 Q3 的增长幅度 ................ 23

表 1：银行、证券、保险与多元金融行业净资本收益率年度数据（%） ............. 1

表 2：银行、证券、保险与多元金融行业净资本收益率季度数据（%） ............. 2

表 3：银行、证券、保险与多元金融行业销售净利率（%）....... 3

表 4：银行、证券、保险与多元金融行业总资产周转率 ......... 3

表 5：银行、证券、保险与多元金融行业权益倍数 ............. 4

表 6：中美国上市银行ROE 对比（%） ........ 6

表 7：未来3-5 年A 股银行ROE 预测表 ...................... 12

表 8：2018 年银行行业ROE 预测表(修正后) .................. 17

表 9：招商银行未来3-5 年A 股银行ROE 预测表 .............. 18

表 10：宁波银行未来3-5 年A 股银行ROE 预测表 ............. 19

表 11：两种方法下的ROE 预测结果 ......... 20

表 12：杜邦分析法下的ROE 预测 ........... 22