中国央行数字货币：目标、定位、机制与影响( 18 页)

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目录

1 央行频吹风，数字货币DCEP“呼之欲出” ....... 3

1.1 央行数字货币已经闭环测试，“亮相在即” ...... 3

1.2 央行5 年前已开始数字货币的研究 ......... 3

2 央行数字货币概述：央行负债、双层运营体系、可控匿名、有使用限制 ....... 5

2.1 目标：顺应数字经济浪潮，捍卫国家货币主权 ......... 6

2.1.1 顺应数字经济浪潮 ....... 6

2.1.2 提高效率，降低成本，防范风险 ........... 6

2.1.3 捍卫国家货币主权 ....... 6

2.1.4 为负利率创造空间 ....... 6

2.2 定位：数字M0 .... 7

2.3 运营体系：“央行-商业银行/其他运营机构”双层 ..... 7

2.4 技术路线：不预设；考虑区块链技术；可加载智能合约 ..... 8

2.5 账户与匿名性：松耦合；仅对央行披露交易数据 ...... 8

2.6 使用限制：有时间、金额、交易费用限制 ........ 9

2.7 目标使用场景：小额零售业务 ........ 9

3 从DCEP 的M0 属性比较其与其他”货币” .......... 9

3.1 DCEP 与法币的其他形态 .......10

3.1.1 DCEP 比实物现金便携 .........11

3.1.2 DCEP 比银行存款安全 .........11

3.1.3 DCEP 与第三方支付机构账户余额相似...........11

3.2 DCEP 与比特币、以太坊等加密货币 .......12

3.3 DCEP 与Libra ......12

3.4 DCEP 与其他央行数字货币 ....15

4 DCEP 可能有哪些影响？ ........16

4.1 宏观：负利率成为可能，需防范场外交易市场风险 ..........16

4.2 微观：无现金社会或将到来，消费者生活更便利 .....16

5 DCEP 产业链上，哪些机会值得关注？ .....17

6 风险提示 .....18

图表目录

图表1：央行频吹风,央行数字货币”呼之欲出” ...... 3

图表2：2014 年以来，央行在法定数字货币研发上动作频频 .......... 4

图表3：央行官员多次就法定数字货币发声 .......... 5

图表4：部分国家与地区央行的负利率政策实施概况 ..... 7

图表5：DCEP 与其他货币形态的区别 ........10

图表6：DCEP 与其他货币形态的区别 ........10

图表7：Libra 的愿景 .......13

图表8：Libra 协会目前公布的成员主要来自支付业、交易平台、电信业、风险投资业、区块链产业和非营利组织 .......13

图表9：我国央行多位官员表达了对Libra 或将威胁国家货币主权的担忧 ........14

图表10：理事会是Libra 协会的治理机构，由协会各成员的代表组成 .....15

图表11：部分国家支持的法定数字货币概况 .......16