松下圆柱电池业务发展分析( 32 页)

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目 录

1、松下—日本电气电子制造的名片............. 6

1.1、 百年老店背靠大树，底蕴深厚历久弥新 ....... 6

1.2、公司推行事业部制，2020 受疫情影响 ........... 7

1.3、动力电池业务兴起，股价亦有表现 ...... 9

2、动力电池：开始扩充产能与客户拓展 ........ 11

2.1、历史悠久，深度绑定特斯拉，产能布局日中美 ............. 11

2.2、紧追宁德时代和LGC，2020 年装机列第三 .......... 15

2.3、欧洲电气化来袭，动力电池竞争下半场开启 ........ 17

3、圆柱型技术领跑者，4680 将大范围装配特斯拉 ........... 20

3.1、松下与特斯拉相互成就，成为圆柱型电池龙头 ............. 20

3.2、从18650 到21700 再到4680，维持圆柱电池优势 ......... 21

3.3、专注高镍三元路线，NCA 及硅碳制造能力强....... 24

4、逐渐“松绑”特斯拉探索欧美新客户资源 ..... 26

4.1、动力电池供应链：日企为主，中国为辅 ...... 26

4.2、松下与特斯拉：从“十年战友”到“渐行渐远” ......... 27

5、投资建议 ............. 32

图目录

图 1 ：松下发展历程 ........... 6

图 2 ：松下股权结构 ........... 7

图 3 ：松下近年营收及增速 ......... 7

图 4 ：松下近年营业利润及增速 ........... 7

图 5 ：松下2013 2019 四大事业部营收情况 ......... 8

图 6 ：松下2020 财年事业部营收情况 .......... 8

图 7 ：松下2020 事业部营业利润情况 .......... 9

图 8 ：松下高速增长、稳定增长及低速增长业务板块 ............ 10

图 9 ：2020 财年松下汽车部门营业收入情况 ....... 10

图 10 ：松下股价走势情况 ......... 11

图 11 ：特斯拉Model 3 美国市场销量 ........ 14

图 12 ：2019 插电式混合动力汽车美国市场销量TOP 10 车型 ....... 14

图 13 ：2020 年1 12 月纯电动市场排名top10 厂商 ............. 15

图 14 ：2020 全球动力电池装机排名 .......... 16

图 15 ：松下动力电池工厂全球布局 ............ 19

图 16 ：不同封装技术电池结构 .......... 20

图 17 ：特斯拉Model 3 续航性能 ...... 22

图 18 ：松下公司的18650 电池 ......... 22

图 19 ：松下公司的21700 电池 ......... 22

图 20 ：不同尺寸圆柱电池对比、松下推出4680 电池 ........... 23

图 21 ：不同类型电池的质量能量密度与体积能量密度分布图 ........ 25

图 22 ：动力电池负极材料占比 .......... 25

图 23 ：硅基负极改性 ....... 25

图 24 ：松下动力电池游供应链 ....... 27

图 25 ：2018Q1 2019Q1 特斯拉交付量 ...... 29

图 26 ：马斯克回应中国工厂供应商 ............ 29

图 27 ：特斯拉经营情况 ............ 29

图 28 ：马斯克回应松下产能问题 ....... 30

图29 ：特斯拉海工厂 ............. 30

表目录

表 1 ：松下电池业务发展历史 ............ 11

表 2 ：松下工厂全球布局 ........... 13

表 3 ：特斯拉各车型配套松下电池参数 ....... 13

表 4 ：2020 年中国新能源车和电池需求 ..... 15

表 5 ：2019 2020 全球动力电池企业出货量 ........ 16

表 6 ：欧洲各国汽车电动化战略 ......... 17

表 7 ：欧洲建厂的中日韩企业统计 ..... 17

表 8 ：2020 年新能源汽车欧洲销量及渗透率 ....... 18

表 9 ：方形、圆柱型、软包电池性能比较 ............ 20

表 10 ：不同封装技术电池优缺点 ....... 21

表 11 ：18650 与21700 参数对照 ...... 23

表 12 ：商业化正极材料性能对比 ....... 24

表 13 ：特斯拉电池技术路线 ..... 24

表 14 ：全球电池企业材料供应 .......... 26

表 15 ：松下钴、镍原材料供应 .......... 26

表 16 ：松下与特斯拉合作大事件回顾 ........ 28

表 17 ：配套松下电池主要车型统计 ............ 30