扫地机器人行业研究报告( 56 页)

目 录

1、扫地机是典型的“明天产品”........ 7

1.1、为什么判断扫地机是“明天产品”很重要？ ....... 7

1.2、扫地机戳中“高频痛点”，需求空间广阔........... 8

1.3、技术瓶颈悉数突破，产品跨过“好用”临界点............ 8

2、产品从颠覆式创新进入渐进式创新阶段 ..........12

2.1、清洁能力：日常清洁已足够，清扫细节有提升空间...... 12

2.2、导航能力：全局规划成主流，避障能力有进步空间...... 13

2.3、续航能力：单次清扫续航已基本不成问题............ 17

2.4、操作便捷性：APP 远程控制成为标配........... 18

2.5、槽点基本解决，产品进入渐进式创新阶段............ 19

3、从产品驱动过渡到市场驱动，渗透率平稳向上........20

3.1、扫地机销售数据出现拐点，进入快速增长期......... 20

3.2、新进入者快速增加，从产品驱动过渡到市场驱动......... 22

4、靠一款爆品打天下的时代已经过去..........24

4.1、技术变革早期，产品起到决定性作用............ 24

4.2、软件门槛高于硬件，整体门槛正在降低........ 26

4.3、新进入者快速增加，市场进入多维竞争........ 30

4.4、全球进入差异化竞争时代，多层次需求格局初现......... 31

5、中国企业如何把握海外和国内市场红利 ..........35

5.1、从传统吸尘器看扫地机500 亿以上市场红利........ 35

5.2、海外突围：夯实研发基础，加强本土运营............ 40

5.3、国内争夺：竞争主线仍是产品，把握渠道和品牌先发优势........... 42

6、投资建议......... 47

6.1、行业判断及投资机会..... 47

6.2、首次覆盖公司：科沃斯......... 47

7、风险分析......... 54

8、附录：科沃斯核心经营数据 ............54

图表目录

图1：GoPro 上市后收入增长遇到瓶颈 ..... 7

图2：Fitbit 上市后收入增长遇到瓶颈 ....... 7

图3：GoPro 上市后股价表现不佳 ............ 7

图4：Fitbit 上市后股价表现不佳 ...... 7

图5：能够戳中“高频痛点”使得扫地机存在广阔的需求空间 ............ 8

图6：第一波扫地机产品潮后扫地机产品一度停滞创新 ........... 9

图7：2010 年前iRobot 扫地机销量始终未实现快速突破 ......... 9

图8：Neato XV-11 标志着扫地机进入全局规划时代 ...... 10

图9：SLAM 技术帮助扫地机器人完成地图构建（左为设计图，右为构建地图） ......... 10

图10：iRobot Roomba 560 清扫轨迹（随机式） ..... 11

图11：Neato XV-11 清扫轨迹（全局规划式） ........ 11

图12：2010-2015 年后全局规划式扫地机产品快速成熟 ......... 11

图13：扫地机产品评估体系 ........... 12

图14：iRobot Braava 系列专注拖地功能 ......... 13

图15：中国厂商研发出集扫拖功能于一体的产品 .......... 13

图16：扫地机器人的导航功能分为四个模块 .......... 13

图17：扫地机器人已经集成多种路径规划模块 ...... 15

图18：扫地机器人的导航难度是移动机器人中相对较低的 ............ 16

图19：全局规划式产品已经成为行业主流 ..... 16

图20：大部分扫地机电池容量在2000mAh 以上（2018 年11 月，单位：台） ...... 17

图21：大部分扫地机尘盒容量达到0.4L 以上（2018 年11 月，单位：台） .......... 17

图22：2017 年支持远程控制的产品销售额占比已经达到50.4% ............ 18

图23：可以通过手机远程监控操作扫地机器人 ...... 19

图24：可以通过语音助手远程操作扫地机器人 ...... 19

图25：扫地机产品各项能力目前已经接近成熟态 .......... 19

图26：2010 年后iRobot 消费机器人进入加速增长通道（万台） ........... 21

图27：2016 年后科沃斯扫地机收入出现加速增长 ......... 21

图28：全球扫地机器人（单价200 美元以上）零售额保持快速增长（亿美元） ........... 22

图29：2017 年中国扫地机器人零售额突破56 亿元........ 22

图30：价格的快速降低使得更多消费者体验到规划式产品的技术进步 ......... 23

图31：日本“明天产品”的渗透率曲线呈现平稳向上的特点（单位：%） ....... 23

图32：扫地机器人尚处在成长期的早期 ......... 24

图33：全局规划产品初入中国，竞争由产品价值驱动 ........... 25

图34：石头科技凭借突出的产品价值快速崛起 ...... 26

图35：米家扫地机器人硬件主要构成示意图 .......... 27

图36：iRobot 的专利主要集中在软件领域（2017 年） .......... 28

图37：iRobot 有1/3 的工程师是软件工程师（2016 年） ....... 29

图38：科沃斯校园招聘研发岗大部分为软件方向 .......... 29

图39：石头科技开放岗位都是软件方向 ......... 29

图40：机器人算法工程师薪酬普遍较高 ......... 30

图41：SLAMWARE 模块化自主定位导航系统 ...... 30

图42：集成vSLAM 算法的扫地机视觉传感器 ....... 30

图43：扫地机器人市场参与者快速增加 ......... 31

图44：iRobot 全系定价在300-945 美元之间，远高于行业平均（单位：美元）............ 32

图45：iRobot 的研发费用率逐年提高 ..... 32

图46：iRobot 保持较高的销售费用率 ..... 32

图47：新进入者切分大众市场，行业格局初现 ...... 33

图48：不少新品牌进军扫地机器人行业 ......... 33

图49：北美市场（单价>200 美元）竞争格局（2016 年） ..... 34

图50：北美市场（单价>200 美元）竞争格局（2017 年） ..... 34

图51：欧洲市场（单价>200 美元）竞争格局（2016 年） ..... 34

图52：欧洲市场（单价>200 美元）竞争格局（2017 年） ..... 34

图53：亚太市场（单价>200 美元）竞争格局（2016 年） ..... 34

图54：亚太市场（单价>200 美元）竞争格局（2017 年） ..... 34

图55：扫地机器人和传统吸尘器的消费人群高度重叠 ........... 35

图56：全球各国/地区传统吸尘器综合渗透率排序（2016 年） ...... 36

图57：全球其他地区和中国吸尘器零售规模 .......... 36

图58：中国吸尘器市场欧睿和中怡康零售数据对比 ....... 36

图59：扫地机器人替代吸尘器部分日常清洁功能 .......... 37

图60：综合7 个发达国家，扫地机在吸尘器中销量占比4%左右（2017） ............ 37

图61：我国扫地机器人和传统吸尘器零售量对比 .......... 38

图62：我国扫地机器人和传统吸尘器零售额对比 .......... 38

图63：科沃斯服务机器人的单位成本远低于iRobot ....... 40

图64：iRobot 在全球有较全面的专利布局 ..... 41

图65：对中国产品的差评集中在本土化运营和售后服务环节 ........ 42

图66：iRobot 美国收入中60%来自线下渠道 ......... 42

图67：iRobot 在线下渠道布局较为成熟 ......... 42

图68：产品竞争从单品竞争向矩阵对抗演变（科沃斯VS 石头科技） .......... 43

图69：科沃斯2018 年增加研发费用投入力度 ........ 44

图70：iRobot 研发费用率高达15% ........ 44

图71：科沃斯各产品线均价都有所下降（单位：元） ........... 44

图72：目前扫地机零售额89.3%来自线上（亿元，%）......... 45

图73：肩负体验和推广作用的线下渠道将不可或缺 ....... 45

图74：SharkNinja 的扫地机产品并不突出但份额上升至第三 ......... 45

图75：当前扫地机品牌较少，是抢占消费者心智的绝佳时机 ........ 46

图76：科沃斯发展过程中的重要节点 ............ 48

图77：科沃斯收入保持较快增长 ............ 48

图78：科沃斯净利润增长呈加速趋势 ............ 48

图79：科沃斯服务机器人收入占比持续提升 .......... 49

图80：科沃斯服务机器人毛利占比接近85% ......... 49

图81：扫地机器人（地宝系列）贡献服务机器人收入的93.6% ..... 49

图82：科沃斯扫地机产品线非常齐全 ............ 50

图83：科沃斯在海外市场进展顺利 ........ 50

图84：亚马逊给予科沃斯N79S 型号产品Amazon’s Choice 标签 ........... 51

图85：Consumer Reports 将科沃斯M88 评为2018 年最值得购买扫地机器人第1 名 ..... 51

图86：我国吸尘器出口额稳中有升 ........ 51

图87：科沃斯清洁小家电收入趋势和行业一致 ...... 51

图88：科沃斯服务机器人品类延伸值得期待 .......... 52

图89：科沃斯渠道体系示意图 ....... 56

表1：激光导航（LDS SLAM）和视觉导航（vSLAM）优劣势对比 ...... 14

表2：全局规划式产品供给快速增加 ...... 15

表3：全局规划式扫地机已获得消费者高

×