香港REITs -冠君产业信托分析报告( 10 页)

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内容目录

1. REITs、香港REITs 与国内类REITs 产品介绍 .............. 3

1.1. REITs ............. 3

1.2. 香港REITs .................. 3

2冠君 REITs介绍 .....................

2.1冠君REITs——历史沿革

2.2. 冠君REITs——公司架构 ................... 6

3. 公司主要持有物业经有情况 ................ 6

3.1. 基础物业 ........ 6

3.1.1. 租金水平： ......... 6

3.1.2. Rent Review 与租户： .................... 7

3.1.3. 香港写字楼紧缺，供应增长缓慢： .............. 7

3.2. 物业估值 ........ 7

3.2.1. 专业、透明、独立，不受单一地王影响： ................. 7

3.2.2. 物业估值平稳，受到地王影响，但主席持续看好： ................. 7

3.2.3. 持有物业公允价值的变动影响： .................. 8

3.3. 经营策略 ........ 8

3.3.1. 加杠杆的空间大： ............ 8

3.3.2. 公司正物识大陆优质物业，但汇率和人民币融资成本是最大阻碍： ................... 8

4. 香港REITs 上市制度 ............ 8

4.1. 税收 ............... 8

4.2. 上市条件与负债条件.................. 9

4.3. 融资成本 ........ 9

4.4. 分红要求 .................... 10

图表目录

图1：美国各类资产2005-2015 年均回报率： ................... 3

图2：冠君与越秀REITs 对比 ................. 4

图3：主要物业的情况介绍： .................. 5

图4：公司组织架构： ............... 6

图5：公司客户签约时长 ........... 7

图6：冠君资产负债率 ............... 9

图7：冠君REIT 的分派收益率 ............. 10

表1：国内类REITs 产品汇总 ................. 4

表2：公司主要物业租金水平（折合人民币每平方米/每月） ........... 7

表3：公司基础物业估值： ..................... 8

表4：公司主要股东包括汇丰银行等机构投资者： ............. 8

表5：公司主要物业的经营情况： .......... 8

表6：冠君REITs 基本收益及计税基础： ............. 8

表7：从税前净利润到可分派收入总额的调整项目： ......... 9

表8：冠君REITs 的分派数据：............ 10

表9：除税及基金单位持有人分派前净利润已扣除（计入）：......... 10