汽车金融深度研究( 36 页)

目录

引言：抢滩汽车金融，掘金万亿市场....5

行业概貌：市场蕴含广阔前景，多元竞争格局渐成....6

发展历程：监管体系逐步完善，步入多元竞争格局....6

行业前景：市场挖掘空间广阔，政策倾斜持牌机构....9

供给端：金融渗透快速提升，相较海外空间仍足....9

需求端：基本盘规模可观，结构变化开拓新机遇....9

政策端：利好政策陆续落地，持牌机构充分受益....12

市场细览：参与主体各具优势，持牌机构主导市场....13

行业格局：汽融公司占据主力，头部玩家集中度高....13

参与主体：持牌机构优势突出，行业趋于合规发展....14

商业银行：资金实力充足，金融服务能力强....15

汽车金融公司：厂商资源支持，渠道优势显著....17

其他参与者：定位下沉客群，监管日趋规范....22

案例分析：客户为先，渠道为王，科技赋能.....24

平安银行：与集团“车生态”深度协同的银行汽融领先者....24

上汽通用汽车金融：围绕客户需求丰富产品体系的佼佼者....27

易鑫集团：颇受互联网巨头青睐的线上汽车零售生态平台....29

美国行业细览：汽车金融拉动汽车产业全面金融资本化.....31

重点推荐标的....34

图表目录

图表 1： 全文逻辑框架图.....5

图表2： 我国汽车金融行业定义及划分.....6

图表3： 1999 年以来中国汽车金融市场规模及同比增速....6

图表4： 2013 年以来汽车金融公司贷款余额结构：零售贷款占主导地位且占比逐年提升....7

图表5： 2000-2003 年中国汽车销量同比增速较快.....7

图表6： 2000-2003 年重点股份行布局汽车金融案例.....7

图表7： 汽车金融行业历年重要政策梳理....8

图表8： 2015 年以来我国汽车金融渗透率及海外主要国家对比.....9

图表9： 2009 年我国汽车销量超过美国并快速增长，2018 年后增速放缓.....10

图表10： 2019 年全球主要国家千人汽车保有量对比.....10

图表11： 2010 年以来我国二手车交易量及同比增速....10

图表12： 2010 年以来我国新能源汽车销量及同比增速....10

图表13： 中国移动出行车队规模及预测.....11

图表14： 中国商用车金融市场总规模及预测....11

图表15： 上市银行和汽车金融公司对于二手车、新能源汽车金融业务的布局情况....11

图表16： 2016 年以来购车消费者年龄结构：年轻一代消费者渐成主力....12

图表17： 2019 年受访职场年轻人中不同年龄段使用分期消费的比例....12

图表18： 2019 年部分一、二线城市千人汽车保有量已达国际中游水平....12

图表19： 汽车金融产业链参与机构及业务模式图.....13

图表20： 2019 年汽车金融行业主要参与者的市场份额....14

图表21： 2019 年末主要汽车金融公司总资产规模排名....14

图表22： 汽车金融市场参与主体主要特征对比....15

图表23： 平安银行、中信银行、兴业银行汽车金融布局思路与规模对比....15

图表24： 汽车消费贷款资产质量较优：以平安银行为例....16

图表25： 商业银行汽车金融业务模式和获客渠道分类.....16

图表26： 商业银行开展汽车金融业务的优势及劣势.....17

图表27： 汽车金融公司基本情况及2019 年财务指标（单位：亿元）（部分未披露财务指标）.....18

图表28： 汽车金融公司股权结构对比.....18

图表29： 汽车金融公司所属主机厂的主要汽车品牌及2019 年国内销量.....18

图表30： 汽车金融公司准入规则与消费金融公司对比.....19

图表31： 2019 年汽车金融公司、上市银行ROE 拆分对比（单位：%） ....19

图表32： 2014 年以来汽车金融公司不良率与商业银行对比....20

图表33： 2015 年以来汽车金融公司拨备覆盖率与商业银行对比.....20

图表34： 大众汽车金融公司购车界面：厂商贴息之下已推出0 利率贷款方案.....20

图表35： 2019 年末主要汽车金融公司融资结构.....21

图表36： 汽车金融公司开展汽车金融业务的优势及劣势....21

图表37： 上汽财务“好车e 贷”与上汽通用汽车金融的产品差异化布局....21

图表38： 汽车金融直租模式示意图....22

图表39： 汽车金融售后回租模式示意图.....22

图表40： 互联网汽车金融参与主体及业务模式....22

图表41： 2017 年以来互联网汽车金融市场规模及同比增速....23

图表42： 融资租赁公司及互联网平台开展汽车金融业务的优势及劣势....23

图表43： 国内汽车金融领域主要上市标的情况及2019 年财务指标.....24

图表44： 2007 年以来平安银行汽车金融贷款余额及同比增速.....25

图表45： 2007 年以来平安银行汽车金融贷款占零售贷款比例变化....25

图表46： 平安集团“车生态”示意图.....26

图表47： 平安银行在集团协同赋能下的汽车金融拓展模式图.....26

图表48： 2015 年以来平安银行汽车金融贷款不良贷款率走势.....27

图表49： 2019 年汽车金融公司净利润规模及同比增速....27

图表50： 2019 年上汽通用汽车金融公司组织架构.....28

图表51： 2015 年以来上汽通用汽车金融公司资产质量指标....28

图表52： 上汽通用汽车金融公司主要产品结构介绍.....29

图表53： 2016 年以来易鑫平台上汽车融资交易量及同比增速.....29

图表54： 2015 年以来易鑫集团营业收入及净利润.....29

图表55： 2015 年以来易鑫集团营业收入结构变化.....30

图表56： 易鑫集团上市前融资情况....30

图表57： 2015 年以来易鑫集团逾期90 天以上、180 天以上贷款占比....31

图表58： 美国汽车产业链利润结构（2013 年数据） .....31

图表59： 中国汽车产业链利润结构（2016 年数据） .....31

图表60： 美国汽车金融市场份额：汽车金融公司、银行为最大两类参与者（2013 年数据）.....32

图表61： 2019 年海外大型汽车集团EBIT 分业务结构.....32

图表62： 2015 年以来美国大型商业银行汽车贷款余额/零售贷款总额.....32

图表63： 美国汽车金融信贷模式示意图.....33

图表64： Ally Financial 汽车金融综合服务生态圈....33

图表65： 2015 年以来Ally Financial 营收结构.....33

图表66： 重点推荐公司估值表....35

图表67： 报告提及公司信息.....36

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