证券经纪业务转型分析( 20 页)

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内容目录

竞争重心逐渐转移............. 4

转型必经之痛：价格战 ........ 4

佣金率持续下行倒逼转型 ................. 6

存量市场中更加聚焦客户服务 ......... 7

海外佣金自由化的经验................. 9

美国形成三类主流模式 ........ 9

美银美林：全面服务型投资顾问 ................10

嘉信理财：低成本个人金融服务商 ............12

E-trade：网络折扣经纪商.............. 13

差异化竞争，转型之路可期.......14

经纪业务成本的比较 ..........14

“围绕客户”的模式................15

“围绕资产”的模式................19

图表目录

图1：佣金率与交易额的负相关关系 ....... 4

图2：营业部数量（家） .............. 4

图3：证券行业历年经纪业务占比（2007-2017H） ....... 6

图4：各券商经纪业务利润率 ...... 7

图5：新增投资者数量与上证指数走势高度相关 ............. 8

图6：经纪业务市场集中度下降 ............... 8

图7：1975 年美国证券行业收入结构 ..... 9

图8：1975 年美国佣金自由化之后佣金率持续下滑 ....... 9

图9：美林FA 经纪人制度的组织架构和业务流程 ........ 11

图10：美林证券佣金收入保持稳定（百万美元） ......... 11

图11：美林证券业务收入结构（亿美元） ........ 11

图12：嘉信理财转型历程 .......... 12

图13：嘉信理财管理客户资产规模持续上升（亿美元）.......... 12

图14：嘉信理财业务收入结构 ............... 12

图15：各券商经纪业务成本指数（2017H1） ............... 14

图16：华泰证券客户分层及部门匹配 ................ 16

图17：东方财富证券经纪业务佣金率 ................ 17

图18：东方财富证券客户数量 ............... 17

图19：东方财富证券经纪业务市场份额 ............ 17

图20：经纪业务保证金机构占比（2016） ....... 18

图21：佣金净收入波动幅度（2015-2016） ..... 18

图22：客户保证金波动幅度（2015-2016） ..... 18

表1：券商营业部主要政策梳理 ............... 5

表2：2013 年以来掀起新一轮降佣潮 ..... 5

表3：券商历年股基交易市场份额 ........... 6

表4：美国佣金自由化后三种主流券商经纪业务模式 ................ 10

表5：券商月活跃人数排名 ........ 15

表6：券商移动端建设进展（2017H） .............. 16

表7：智能投顾更加高效便捷 ................. 19

表8：部分券商率先推出智能投顾产品 .............. 19