利基型存储深度报告 ( 42页)

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目录

1 利基型存储：专注特定应用需求场景 .... 3

1.1 存储器的主要类型 ..... 3

1.2 利基型存储针对特定细分应用 ..... 6

2 供需好转，利基型存储涨价拐点向上 ..... 10

2.1 标准型存储价格周期向上，利基型价格仍处于周期底部 ..... 10

2.2 复盘NOR Flash 涨价周期，供需矛盾如何演绎 ....... 13

3 三大主要利基型产品的市场空间和成长路径 ...... 16

3.1 利基型DRAM：主流原厂退出，利基型价格有望上行.... 16

3.2 SLC NAND：网通/工控为主力需求，大容量成本优势凸显 ....... 20

3.3 NOR Flash：汽车智能化和AR 助力需求向上 ....... 22

4 投资建议 ...... 29

4.1 行业投资建议 .... 29

4.2 利基型存储相关公司梳理 ....... 29

5 风险提示 ...... 39

插图目录

图1： 半导体存储器分类.... 3

图2： 存储芯片市场规模（十亿美元）....... 4

图3： DRAM 结构原理 ...... 4

图4： Flash 存储原理图 ..... 5

图5： NAND Flash 存储架构 ....... 5

图6： NOR Flash 存储架构 ...... 5

图7： 四种NAND 闪存对比 ..... 8

图8： NOR Flash 分容量应用领域 ...... 9

图9： 存储价格周期（美元） ..... 10

图10： 美光营收构成（百万美元） ...... 11

图11： 利基型DRAM 价格涨幅不及标准型（美元） ....... 12

图12： 中国台湾利基存储厂商营收(亿元新台币） .... 13

图13： 中国台湾利基存储厂商毛利率（%） ...... 13

图14： 中国台湾利基存储厂商存货情况(亿元新台币） .... 13

图15： 中国台湾利基存储厂商资本开支(亿元新台币） .... 13

图16： 基于旺宏、华邦毛利率复盘NOR Flash 周期 ....... 14

图17： 国内厂商利基型存储产品布局 ...... 16

图18： 2012-2021 全球DRAM 下游规模（百万Gb） ....... 17

图19： 利基型DRAM 稳定占比10%左右 ...... 17

图20： DRAM 厂商在售利基型产品 ..... 18

图21： DRAM 制程迭代情况...... 18

图22： 各类型DRAM 价格（美元） .... 20

图23： WiFi7 渗透为SLC NAND 传统应用提供增量空间 ....... 21

图24： 美光NOR Flash 和SLC NAND 单价对比 ..... 22

图25： SLC NAND 除传统工控、通信等高可靠性应用外，还因其高存储密度渗透至多个领域 ..... 22

图26： 2021 年NOR Flash 全球市场竞争格局 ..... 23

图27： NOR Flash 厂商容量覆盖...... 23

图28： 2020-2025 全球TWS 耳机出货量预测 ..... 24

图29： NOR Flash 下游应用 ...... 25

图30： NOR Flash 在汽车上的应用 ..... 25

图31： 兆易创新营收规模（亿元） ...... 26

图32： 兆易创新毛利率 ....... 26

图33： 浮栅型闪存存储器单元结构 ...... 27

图34： 电荷俘获型闪存存储器单元结构 ...... 27

图35： NORD Flash 器件结构示意图 ...... 27

图36： ETOX、SONOS 和NORD 工艺对比 ...... 28

图37： 兆易创新技术应用 ....... 30

图38： 兆易创新营收利润情况 ....... 30

图39： 兆易创新分产品收入结构情况 ...... 30

图40： 普冉股份存储芯片下游应用场景 ...... 31

图41： 普冉股份“存储+”芯片应用 ..... 31

图42： 普冉股份营收利润情况 ....... 32

图43： 普冉股份分产品收入结构情况 ...... 32

图44： 北京君正技术应用 ....... 33

图45： 北京君正营收利润情况 ....... 33

图46： 北京君正分产品收入结构情况 ...... 33

图47： 东芯股份下游产品示例 ....... 36

图48： 东芯股份营收利润情况 ....... 37

图49： 东芯股份分产品收入结构情况 ...... 37

图50： 恒烁股份产品应用 ....... 37

图51： 恒烁股份营收利润情况 ....... 38

图52： 恒烁股份分产品收入结构情况 ...... 38

表格目录

表1： NOR 读取速度更快，NAND 单位容量价格更低 ...... 6

表2： 利基型DRAM 终端应用单机使用量 .... 7

表3： 不同容量NOR Flash 下游应用场景对比 .... 9

表4： Trendforce 对4Q24 存储价格的预测 ...... 11

表5： 全球DRAM 需求量按部门拆分 ...... 16

表6： 利基型DRAM 厂商业务进展 ...... 19

表7： 利基型DRAM 下游应用梳理 ...... 19

表8： SLC NAND 厂商产品对比.... 20

表9： NOR Flash 厂商横向比较 .... 23

表10： 重点关注个股 ....... 29

表11： 兆易创新盈利预测与财务指标 ...... 31

表12： 普冉股份盈利预测与财务指标 ...... 32

表13： 北京君正营业收入拆分及预测（百万元） ..... 34

表14： 期间费用率假设 ....... 35

表15： 北京君正盈利预测与财务指标 ...... 35

表 16： 北京君正财务报表数据预测汇总 ...... 40