工业气体行业发展分析报告( 55 页)

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目 录

1、工业气体：工业的血液......- 6 -

1.1、工业气体：以空分气体为主，下游应用场景广....- 6 -

1.2、制备工艺：低温精馏技术为主，多种供气模式适配不同需求....- 8 -

1.3、市场规模：国内千亿级市场规模，呈寡头竞争格局......- 10 -

1.4、下游行业：能源化工景气，冶炼技术转型，气体需求持续增长......- 12 -

2、空分设备：大型化趋势明确，核心部件仍有国产替代空间.....- 16 -

2.1、空分设备：工业气体核心生产设备，下游多为传统行业......- 16 -

2.2、市场空间：国内市场规模超300 亿，迈入成熟发展阶段......- 18 -

2.3、空分设备市场集中度高，核心部件国产化率亟待提升......- 19 -

2.4、能耗优势突出，空分设备大型化趋势显著......- 21 -

3、特种气体：高附加值的细分气体品类....- 22 -

3.1、电子特气：电子工业的关键材料，国产化率持续提升......- 24 -

3.2、氢气：利好政策迭出，氢燃料电池带动特气市场扩张......- 28 -

4、他山之石：林德集团—并购加速行业整合，外包制气长坡厚雪.....- 31 -

4.1、兼并收购成就六边形国际气体巨头——林德集团转型之路......- 31 -

4.2、专业化分工降本增效，外包供气大势所趋......- 34 -

5、相关上市公司....- 37 -

5.1、杭氧股份：空分设备行业龙头，持续做大气体业务基本盘......- 37 -

5.2、陕鼓动力：透平机械领头羊，压缩空气储能未来可期......- 41 -

5.3、福斯达：深冷产品国内领先，石油炼化一体催化增长......- 44 -

5.4、侨源股份：深耕西南工业气体市场，能耗及电价构筑成本优势......- 46 -

5.5、华特气体：特气业务快速放量，国产替代驱动增长......- 48 -

5.6、金宏气体：综合气体运营商领军者，发力清洁能源赛道......- 50 -

5.7、中船特气：半导体特气领域龙头，扩产巩固竞争优势......- 52 -

6、投资建议及风险提示....- 55 -

图目录

图 1、工业气体主要分类.....- 6 -

图2、2020 年中国工业气体细分品类规模占比.....- 7 -

图3、工业气体产业链.....- 7 -

图4、中国工业气体下游应用领域分布情况.....- 8 -

图5、2021 年林德集团下游收入结构占比.....- 8 -

图6、空气分离主流工艺比较.....- 9 -

图7、自建设备供气和外包供气流程区别.....- 9 -

图8、零售供气和大宗供气具体流程.......- 10 -

图9、全球工业气体市场规模及增速.......- 10 -

图10、2016-2022 中国工业增加值及增速....... - 11 -

图11、中国工业气体市场规模及增速...... - 11 -

图12、2021 年全球工业气体市场占有率..... - 11 -

图13、2021 年中国工业气体市场份额情况.....- 12 -

图14、中国工业气体市场竞争格局.....- 12 -

图15、传统煤化工与现代煤化工.....- 13 -

图16、石油化工产业链.....- 14 -

图17、中国现有乙烯产能及增长预期.....- 14 -

图18、国际上实现工业化生产的三类主流熔融还原炼铁工艺......- 15 -

图19、高炉炼铁与熔融还原炼铁的单吨铁耗氧量对比......- 16 -

图 20、低温精馏空气分离设备流程图.....- 16 -

图21、空分设备制造行业上下游.....- 17 -

图22、2020 年空分设备下游占比.....- 18 -

图23、2015-2021 年中国空分设备销量.......- 18 -

图24、2015-2021 年中国空分设备均价.......- 18 -

图26、2020 年中国空分设备各企业市场占有率（制氧总容量为统计口径）.- 19 -

图27、陕鼓自主研制的全球最大140 轴流压缩机成功试车......- 21 -

图28、陕鼓全新型“3H 轴流+离心”复合式10 万Nm3/h 等级空分装置配套压缩机组成功试车......- 21 -

图29、大型空分设备单位生产能耗显著低于小型设备......- 22 -

图30、神华宁煤项目中杭氧的空分设备.....- 22 -

图31、国内特种气体市场规模及增速.....- 23 -

图32、国内特种气体和工业气体行业增速对比......- 23 -

图33、2021 年中国特种气体市场占比情况.....- 23 -

图34、全球电子特气市场规模及增速.....- 25 -

图35、中国电子特气市场规模及增速.....- 25 -

图36、全球电子特气下游结构.....- 26 -

图37、我国电子特气下游结构.....- 26 -

图38、我国电子特气国产化率.....- 28 -

图39、中国电子特气市场份额占比.....- 28 -

图40、氢能源产业链全景.....- 29 -

图41、2016-2023 年中国氢气产量.......- 30 -

图42、2017-2022 年中国加氢站数量.......- 31 -

图43、2018-2023 年中国氢燃料电池市场规模.......- 31 -

图44、中国氢气需求量预测.....- 31 -

图45、林德气体（2018 年之前）和林德集团（2018 年及之后）营业收入变动情况......- 32 -

图46、2020 年全球工业气体竞争格局.....- 33 -

图47、林德的气体业务2019-2022 年分终端市场收入拆分（亿美元）.......- 34 -

图48、林德2019-2022 年分业务收入拆分（亿美元） ......- 35 -

图49、林德2019-2022 年工程业务和气体业务营运利润率比较......- 35 -

图50、林德气体业务2019-2022 年分销售模式收入拆分（亿美元）.......- 36 -

图51、按供应模式划分的中国工业气体市场规模......- 37 -

图52、按业务模式划分的中国外包供气市场规模......- 37 -

图53、杭氧股份2007-2022 年产品营收占比及毛利率......- 39 -

图54、杭氧股份2018-2022 年营收及同比增速......- 39 -

图55、杭氧股份2018-2022 年归母净利及同比增速......- 39 -

图56、杭氧股份2020-2023H1 新签气体投资项目年供氧量......- 40 -

图57、盈德气体集团（不含宝钢气体）2018-2020 年营业收入及增速....- 41 -

图58、盈德气体集团（不含宝钢气体）2018-2020 年净利润及增速....- 41 -

图59、陕鼓动力三大业务收入占比.....- 42 -

图60、陕鼓动力2022 年分下游客户收入占比....- 42 -

图61、陕鼓动力2018-2022 年营收规模及增速......- 42 -

图62、陕鼓动力2018-2022 年归母净利润及增速......- 42 -

图63、2017-2022 年陕鼓动力已拥有及已运营合同供气量.......- 43 -

图64、中国压缩空气储能新增装机量预测（GW）.......- 43 -

图65、福斯达空分设备产品.....- 44 -

图66、2022 年公司主营业务分产品收入结构.....- 44 -

图67、2018-2022 年福斯达营收及增速.......- 45 -

图68、2018-2022 年福斯达归母净利润及增速.......- 45 -

图69、公司主营业务收入分地区拆分 ..... - 45 -

图70、2018-2023Q1 侨源股份营收规模及增速 ...... - 46 -

图71、2018-2023Q1 侨源股份归母净利润及增速....... - 46 -

图72、2018-2022 年侨源股份营收分产品构成 ....... - 47 -

图73、2018-2022 年侨源股份主营产品毛利率 ....... - 47 -

图74、2022 年公司营业成本构成中，电力占78.05% ....... - 47 -

图75、华特气体客户 ..... - 48 -

图76、华特气体2019-2022 年分业务收入（亿元）及占比 ...... - 49 -

图77、华特气体2019-2022 年分业务毛利率情况 ...... - 49 -

图78、华特气体2018-2022 年营收规模及增速 ...... - 49 -

图79、华特气体2018-2022 年归母净利润及增速 ...... - 49 -

图80、金宏气体2018-2022 年分产品收入及占比 ...... - 51 -

图81、金宏气体2022 年分下游客户收入占比 .... - 51 -

图 82、金宏气体2018-2022 年营收规模及增速 ...... - 51 -

图 83、金宏气体2018-2022 年归母净利润及增速 ...... - 51 -

图84、高纯氢合成工艺流程 ..... - 52 -

图85、公司发展历史 ..... - 53 -

图 86、中船特气2019-2023Q1 营收规模及增速 ..... - 53 -

图 87、中船特气2019-2023Q1 归母净利润及增速...... - 53 -

图 88、中船特气2019-2022H1 收入占比 ..... - 54 -

图 89、中船特气2019-2022H1 利润率 ..... - 54 -

表目录

表1、煤化工各个工艺环节对应的制氧要求 ....... - 12 -

表2、煤化工十四五期间的产能规划 ....... - 13 -

表3、HIsmelt 工艺与高炉铁水质量对比 ...... - 15 -

表4、空分设备主要由八大系统构成 ....... - 17 -

表5、2020 年国内空分设备市场销量情况 ....... - 20 -

表6、关键设备国产化情况 ....... - 20 -

表7、空分设备分类 ....... - 21 -

表8、特种气体的主要生产工序 ....... - 23 -

表9、特种气体支持政策 ....... - 24 -

表10、电子特气分类 ..... - 24 -

表11、全球市场规模排名前十的电子特种气体 ...... - 25 -

表12、电子特气壁垒 ..... - 26 -

表13、国内外电子特种气体部分厂商情况 ..... - 27 -

表14、国内电子特气厂商情况 ..... - 28 -

表15、国内氢能源相关政策 ..... - 29 -

表16、林德兼并收购历程 ..... - 32 -

表17、林德供气方式比较 ..... - 35 -

表18、自建供气与外包供气特点对比 ..... - 37 -

表19、公司主要产品 ..... - 38 -

表20、可转债募集资金使用计划 ..... - 40 -

表21、杭氧股份特种气体发展进程 ..... - 41 -

表22、陕鼓动力2021 年股权激励解锁条件 .... - 43 -

表23、福斯达IPO 募投项目情况 ..... - 46 -

表24、特种气体分下游客户的认证周期情况...... - 49 -

表25、年产1764 吨半导体材料项目产能明细 .... - 50 -

表26、超纯氨关键技术指标比较 ..... - 51 -

表27、全球主要竞争对手三氟化氮、六氟化钨产能（吨） ...... - 54 -

表28、工业气体主要上市公司估值表 ..... - 55 -