医药连锁药店分析报告( 37 页)

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目录

行业发展态势 ....... 1

国内百强连锁药店市场规模比较 ...... 4

行业关键运营指标分析 ...... 7

连锁药房上市公司经营情况总结分析 ........... 11

总结及投资建议 ......... 26

插图目录

图1：2008 年以来三大终端数量（单位：万家） ....... 2

图2：2008-2017 年三大终端增速 ........... 2

图3：2008 年以来店均服务人口变化情况 ...... 2

图4：2008-2017 年全国药品零售总额呈稳健增长趋势 ...... 3

图 5：2008-2017 年全国药店总数及连锁化率变化情况（单位：家） ...... 3

图6：2008-2017 年全国连锁企业数及增速（单位：家） ......... 4

图7：2008-2017 年连锁企业平均门店及百强企业平均门店（单位：家） ........... 4

图8：2008-2017 年百强药店销售总额及占比变化（单位：亿元） ........ 5

图9：2008-2017 年十强、二十强、五十强、百强药店销售额、占比变化（单位：亿元） 5

图10：2008-2017 年十强、二十强、五十强、百强药店销售额增速 ...... 6

图11：2013-2017 年客单价、品单价及客品数变化 ...... 8

图12：2012-2017 年CPI 医疗保健指数变化 ........ 8

图13：2011-2017 年会员消费占比 ......... 8

图14：2010-2017 年行业毛利率、净利率变化 ........... 9

图15：2014-2017 年薪总额增幅及占比变化 ........ 9

图16：2010-2015 年员工流失率变化 ........... 9

图17：2014-2017 年单店平均投资额变化 .......... 10

图18：2014-2017 年同店销售增长率变化 .......... 10

图19：2014-2017 年新店盈利周期、关店率及新开店率 ........ 10

图 20：2009-2017 年主要类别销售总额贡献率对比.......... 11

图 21：2009-2017 年主要类别利润贡献率对比 ......... 11

图22：2013-2018Q1 年上市公司门店数量变化（单位：家） ........ 12

图23：2013-2018Q1 上市公司新增门店数量（单位：家） ........... 13

图24：2017 年上市公司门店数量占比 ........ 13

图25：2014-2017 年新店率变化 ....... 13

图26：2015-2017 年三年内新增门店比例变化（三年内新增门店数量/期末门店总数） .. 13

图27：2014-2017 年自建新店率变化....... 14

图28：2015-2017 年店龄三年内自建门店比例变化... 14

图29：2015-2017 年上市公司新店自建比例 ...... 14

图30：2017 年上市公司医保资格门店占比 ........ 14

图31：2013-2018Q1 年上市公司营业收入变化（单位：亿元） .......... 15

图32：2013-2018Q1 年上市公司归母净利变化（单位：亿元） .......... 15

图33：2013-2018Q1 年上市公司营收增速 ......... 16

图34：2013-2018Q1 年上市公司归母净利增速 ....... 16

图35：2013-2018Q1 年上市公司毛利率 ...... 16

图36：2013-2018Q1 年上市公司净利率 ...... 16

图 37：2013-2017 年上市公司加权ROE 变化 ......... 17

图 38：2013-2017 年上市公司ROA 变化 .......... 17

图 39：2013-2017 年上市公司加权ROIC 变化 ........ 17

图40：2017 年大参林各品类营收情况/亿元 ....... 18

图41：2017 年老百姓各品类营收情况/亿元 ....... 18

图42：2017 年益丰药房各品类营收情况/亿元 .......... 18

图43：2017 年一心堂各品类营收情况/亿元 ....... 18

图 44：2013-2017 年大参林各品类毛利率 ......... 18

图 45：2015-2017 年老百姓各品类毛利率 ......... 18

图 46：2016-2017 年益丰药房各品类毛利率 ........... 19

图 47：2016-2017 年一心堂各品类毛利率 ......... 19

图 48：2013-2017 年上市公司中西成药营收占比变化 ........... 19

图49：2013-2018Q1 上市公司现金及现金等价物期末余额（单位：亿元） ...... 20

图50：2013-2017 年上市公司应收账款周转率 ......... 21

图51：2013-2017 年上市公司应付账款周转率 ......... 21

图52：2013-2017 年上市公司存货周转率 .......... 21

图53：2013-2017 年上市公司应付账款占营业成本比例 ........ 21

图54：2013-2017 年上市公司职工薪酬变化（单位：亿元） ......... 22

图55：2013-2017 年上市公司销售人员人均薪酬变化（单位：万元） ........ 22

图56：2013-2017 年上市公司职工薪酬占营业收入比例 ........ 22

图57：2013-2017 年上市公司房租费变化（单位：亿元）....... 23

图 58：2013-2017 年上市公司房租费占营业收入比例 ........... 23

图59：2017 年上市公司平均每平米租金（单位：元/平方米） ...... 23

图60： 2017 年老百姓、益丰药房平均每平米租金变化（单位：元/平方米） ........... 23

图61：2017 年上市公司门店经营总面积（单位：万平方米） ....... 24

图62：2017 年上市公司平均门店面积（单位：平方米） ....... 24

图63：2013-2017 年上市公司平均单店销售额变化....... 25

图64：2017 年上市公司日均坪效（单位：含税，元/平方米） ...... 25

图65：2015-2017 年老百姓、益丰药房日均坪效变化（单位：含税，元/平方米） ......... 25

图66：2017 年上市公司租效比（坪效/每平方米日均房租） .......... 25

图67：2015-2017 年老百姓、益丰药房租效比变化（坪效/每平方米日均房租） ....... 25

图68：2015-2017 年老百姓各店型数量变化（单位：家）....... 26

图69：2015-2017 年老百姓各店型日均坪效变化（单位：含税，元/平方米）........... 26

图70：2015-2017 年益丰药房各店型数量变化（单位：家） ......... 26

图71：2015-2017 年益丰药房各店型日均坪效变化（单位：含税，元/平方米） ....... 26

图72：《广东省食品药品监督管理局关于药品零售企业分级分类的管理办法（试行）》分类方式 ....... 28

表格目录

表1：2008-2017 年三大终端数量（单位：万家） ....... 1

表2：2008-2017 年店均服务人口变化情况 .......... 2

表3：2006-2017 年全国零售药店发展情况 .......... 3

表4：2009-2017 全国药店及取得执业药师资格证人数趋势对比（单位：家、人次） ....... 4

表5：2008-2017 年百强药店销售总额及占比变化（单位：亿元） ........ 5

表6：2009-2017 年十强、二十强、五十强、百强药店销售额、占比变化（单位：亿元） 5

表7：部分领先药品零售企业历年销售额（单位：万元） ......... 6

表8：2015 年直营店数量十强（单位：家） ......... 6

表9：2017 年销售额同比增幅超20%的连锁药房 ....... 6

表10：2012-2017 年行业日均坪效变化情况 ........ 7

表11：2011-2017 年平均人效变化 ......... 7

表12：2011-2017 年行业人均备率变化 ........ 7

表13：2013-2017 年客单价、品单价及客品数变化 ........... 7

表14：2009-2017 年主要类别销售总额贡献率对比 ......... 10

表15：2009-2017 年主要类别利润贡献率对比 .......... 11

表16：2013-2018Q1 上市公司新增门店数量变化（单位：家） .......... 12

表17：2014-2017 年新店率变化（新店率：当年新增门店数量/期末门店总数） ....... 13

表18：2015-2017 年店龄三年内门店比例变化 .. 13

表19：2014-2017 年自建新店率变化....... 13

表20：2015-2017 年店龄三年内自建门店比例变化 ....... 14

表21：2015-2017 年上市公司新店自建比例 ...... 14

表22：2014-2018Q1 上市公司毛利率变化 ......... 16

表23：2014-2018Q1 上市公司净利率变化 ......... 16

表24：2013-2017 年上市公司加权ROE 变化 .......... 16

表25：2013-2017 年上市公司ROA 变化 ........... 17

表26：2013-2017 年上市公司加权ROIC 变化 ......... 17

表27：2014-2018Q1 上市公司应收账款周转率变化 ........ 20

表28：2014-2018Q1 上市公司应付账款周转率变化 ........ 20

表29：2014-2018Q1 上市公司存货周转率变化 ....... 20

表30：2014-2018Q1 上市公司应付账款占营业成本比例变化 ........ 20

表31：药店分级重要政策 ....... 27

表32：益丰药房盈利预测与估值........... 29

表33：大参林盈利预测与估值 ...... 30

表34：一心堂盈利预测与估值 ...... 31

表35：老百姓盈利预测与估值 ...... 32